Реорганизация корпораций. Слияние и поглощение

Реорганизация К – способ возникновения новых и (или) прекращения действующих ЮЛ. Реорганизация К осуществляется по решению ее учредителей (участников) либо органа корпорации, уполномоченного на то учредительными документами, и м/б проведена в форме слияния, присоединения, разделения, выделения или преобразования.

Реорганизация Корпорации осуществляется в соответствии с законодательством РФ.

Слияние – форма реорганизации К, при которой из нескольких (двух и более) ЮЛ образуется одно новое ЮЛ, при этом к новой корпорации переходят права и обязанности реорганизуемых корпораций, а реорганизуемые корпорации прекращаются.

Слияние означает укрупнение вновь возникающего субъекта гражданского права за счет прекращения нескольких корпораций.

На совместном собрании учредителей всех участвующих в слиянии корпораций принимаются решения о составе учредителей, о размере уставного капитала и его распределении среди учредителей, об утверждении Устава новой корпорации, а также об избрании исполнительных органов создаваемого ЮЛ.

При процессе поглощения происходит сохранение как минимум одного ЮЛ и переходом к нему прав собственности остальных.

Целью слияний и поглощений является увеличение благосостояния участников и достижение конкурентных преимуществ на рынке. Слияния и поглощения компаний могут ставить своей целью достижение дифференцированной эффективности, означающей, что управление активами одной из фирм было неэффективным, а после слияния активы корпорации станут более эффективно управляемыми.

Действующее налоговое законодательство стимулирует порой слияния и поглощения, результатами которых являются снижение налогов или получение налоговых льгот. Например, высокоприбыльная фирма, несущая высокую налоговую нагрузку, может приобрести компанию с большими налоговыми льготами, которые будут использованы для созданной корпорации в целом.

В российской корпоративной практике содержание процессов слияний и поглощений не совпадает с их традиционным пониманием в западной теории и практике. Для целей детального анализа российского рынка слияний и поглощений следует обозначить этапы его развития.

Первый этап - постприватизационный - с середины 1990-х гг. до кризиса 1998 г. Для данного периода характерно наличие лишь единичных попыток классических методов слияний и поглощений. Если учитывать сделки по приватизации, то именно в это время наиболее широко практикуются поглощения через приватизацию. Данный способ являлся актуальным и как самостоятельный механизм, и в рамках экспансии первых финансово-промышленных групп.

Второй этап - с середины 1999 до 2002 г. Именно в этот период наиболее ярко проявились специфические причины, которые вызвали волну слияний и поглощений. В силу особенностей методов, которые применялись во время этого этапа, некоторые аналитики предпочитают использовать термин "передел собственности" вместо термина "слияния и поглощения". Во время второго этапа экспансия промышленных групп сочеталась с усилением процесса консолидации активов.

Третий этап начался в 2002 г. Отличительной чертой данного этапа является снижение темпов экспансии[14] уже сложившихся групп, а также завершение процессов консолидации. Намечается переход к реструктуризации групп и к их юридической реорганизации.

В настоящее время в России термин "слияния и поглощения" не получил нормативного закрепления, используется на доктринальном уровне, при этом в правовой литературе отсутствует единое понимание рассматриваемого термина. Поскольку нормативное закрепление получил только термин "слияние", который отражен в ГК РФ, в Федеральных законах "Об АО", "Об ООО" и других НПА, в российской юрид и экономической литературе вызывает дискуссии содержание термина "поглощение", не получившего отражения в законодательном порядке.

Одновременно следует отметить, что термин "поглощение" встречается в отдельных правовых актах. В частности, в ранее действовавшем Временном положении "О холдинговых компаниях, создаваемых при преобразовании государственных предприятий в акционерные общества" под поглощением понимается приобретение одним предприятием контрольного пакета другого предприятия <10>. В рекомендательном акте федерального органа исполнительной власти по ценным бумагам - в Кодексе корпоративного поведения - под поглощением понимается приобретение 30% и более размещенных обыкновенных акций <11>.

--------------------------------

<10> Временное положение о холдинговых компаниях, создаваемых при преобразовании государственных предприятий в акционерные общества, утв. Указом Президента РФ от 16 ноября 1992 г. № 1392.

<11> Кодекс корпоративного поведения от 5 апреля 2002 г., утв. распоряжением Фед комиссии по рынку ЦБ России от 4 апреля 2002 г. № 421/р "О рекомендации к применению Кодекса корпоративного поведения".

Во многих доктринальных источниках в России термины "слияния" и "поглощения" рассматриваются и анализируются обособленно друг от друга. Так, одни авторы связывают поглощение с установлением контроля над корпорацией <13>, другие - рассматривают слияния и поглощения в качестве одной из форм реорганизации юридического лица. Например, автор А.А. Бегаева, выделяя такую категорию, как "правовые способы слияний и поглощений в России", рассматривает слияния (поглощения) как одну из форм реорганизации юридического лица и на примере акционерного общества условно разделяет реорганизацию в форме слияния (поглощения, присоединения) на следующие этапы:

ü подготовка проекта договора о слиянии (присоединении), его согласование со всеми участниками реорганизации;

ü оценка стоимости акций независимым оценщиком; подготовка обоснования условий и порядка слияния обществ и иных необходимых материалов;

ü получение согласия антимонопольного органа на проведение слияния (присоединения) в случаях, предусмотренных законодательством о конкуренции; проведение инвентаризации;

ü подготовка устава нового общества и передаточного акта; проведение заседания совета директоров общества для принятия решения о созыве общего собрания акционеров и утверждение повестки дня этого собрания; составление списка лиц, имеющих право на участие в общем собрании акционеров; сообщение акционерам о проведении общего собрания акционеров;

ü проведение общего собрания акционеров с принятием соответствующего решения и т.д.

Дата добавления: 2014-01-03