Тема: ценные бумаги

1. Капитал в форме ценных бумаг.

2. Виды ценных бумаг. Акции, облигации.

1) В настоящее время функционирует рынок реальных активов, т.е. рынок, на котором происходит купля-продажа материальных ресурсов.

С появлением ценных бумаг или фондовых активов, происходит как бы раздвоение капитала. С одной стороны существует реальный капитал, представленный производственными фондами, с другой стороны его отражение в ценных бумагах.

Появление этой разновидности капитала связано с развитием потребности в привлечении все большего объема кредитных ресурсов вследствии усложнения и расширения коммерческой и производственной деятельности.

Покупка ценных бумаг означает не что иное, как передачу части денежного капитала в ссуду, а сама бумага получает форму кредитного документа, в соответствии с которым ее владелец приобретает право на определенный регуляторный доход, представленный в виде процентов или дивидендов на отданный взаймы капитал.

Появившись, такой капитал начинает жить самостоятельной жизнью. Это проявляется в том, что его рыночная стоимость изменяется не только под влиянием функционирования реальных активов, которые олицетворяют ценные бумаги, но так же в зависимости и от других факторов, таких, например, как политические события.

Стоимость фондовых активов может колебаться в больших пределах по отношению к размеру производственных фондов фирм, как превышая их в несколько раз, так и сокращаясь практически до нуля.

Основная функция фондового рынка заключается в мобилизации денежных средств вкладчиков для целей организации и расширения производства.

Другая функция – информационная. Она состоит в том, что ситуация на рынке ценных бумаг сообщает инвесторам информацию об экономической конъюктуре в стране и дает им ориентиры для вкладывания своих капиталов.

2) Ценная бумага – это денежный документ, удостоверяющий право владения или отношения займа и определяющий взаимоотношения между лицом выпустившим этот документ и их владельцем.

Существует большое разнообразие ценных бумаг. Наиболее распространенными являются – акции и облигации.

Акция – это ценная бумага, которая свидетельствует о внесение пая в капитал акционерного общества и дает ее владельцу право:

А) на получение определенного дохода (дивиденда);

Б) голоса, при решении дел общества;

В) на получение части имущества компании при ее ликвидации;

Г) на инспекцию за производственно- финансовым состоянием фирмы;

Д) на преймущественное приобретения новых выпусков акций.

Стоимость акций не погашается акционерным обществом и вновь превратить их в деньги можно лишь путем продажи. Акция обращается до тех пор, пока существует акционерное общество.

Наиболее распространенными категориями акций являются обыкновенные и привелигированные.

Дивиденд на обыкновенные акции колеблется в зависимости от финансовых результатов деятельности компании.

Привелигерованные акции дают право на получение фиксированного процента. Вначале дивиденд выплачивается на привелигированные акции, а уже оставшаяся сумма распределяется между остальными видами акций. Привелегированные акции не дают право голоса при решении дел акционерного общества. Это право предоставляется тогда, когда дивиденд не выплачивается в течении ряда отчетных периодов.

Акция может быть на предъявителя и именной. При передаче именной акции другому лицу, требуется поставить на ней специальную передаточную подпись, которая делается с ведома акционерного собрания.

Право управления акционерным обществом реально сосредотачивается в руках только тех инвесторов, которые владеют контрольным пакетом акций (Самым большим пакетом акций).

Только владелец контрольного пакета акций на деле получает право собственности на реальные активы. Для остальных акционеров владеющих небольшим количеством акций, их приобретение представляет не что иное, как операцию по предоставлению ссуды.

Облигации – это ценные бумаги, которые дают право их владельцу постоянно получать фиксированный доход, но не предоставляет право голоса при решении вопросов функционирования выпустившего его предприятия. Облигация допускается на ограниченный период времени. Стоимость ее полностью погашается по истечении этого срока.

Доход по облигациям называется платежами " по купонам", т.к. держатель облигаций через установленные промежутки времени срезает с облигации определенную часть (купон) и отсылает ее по почте имитенту (организация выпустившая облигацию), затем получает причитающиеся проценты.

Облигации выпускаются именные и на предъявителя. Выпускаются конвертируемые облигации. Их можно обменять на акции той же компании. Существуют облигации с " плавающим" процентом. Доход по ним колеблется в зависимости от ситуации на рынке ссудных капиталов.

Существуют облигации с " нулевым купоном". Дивиденд по ним не выплачивается. Доход вкладчик получает за счет того, что облигации при выпуске продаются по цене ниже номинала, а погашаются по номиналу.

ТЕМА: " ФОНДОВАЯ БИРЖА"

1. Сущность и функции фондовой биржи

2. Биржевая торговля.

1. Сердцевину вторичного рынка ценных бумаг занимает фондовая биржа.

Фондовая биржа – это определенным образом организованный рынок, на котором проводятся сделки купли продажи ценных бумаг.

Возникновение биржи явилась объективным следствием развития рыночных отношений.

Потребность в появлении данного института была обусловлена расширением торговли рядом товаров, такими как сырье, сельскохозяйственные продукты, а в последующем и ценными бумагами.

Отмеченные товары характеризуются определенными особенностями, которые превращают их в биржевые товары: а) массовостью потребления; б) взаимозаменяемостью в рамках своих товарных групп; в) непредсказуемостью колебаний цен.

Покупатели и продавцы стремятся извлечь из сделки максимальную прибыль и поэтому хотят быть уверенными в том, что цена сделки отражает текущее соотношение спроса и предложения.

В связи с этим рынок подобный товаров должен сводить воедино и обобщать большой объем информации, причем в течении короткого времени. Для выполнения этой функции он должен отличатся высокой степенью централизации.

Биржа выполняет следующие основные функции:

1) сводит друг с другом покупателей и продавцов ценных бумаг, служит местом, где непосредственно осуществляется сделки купли продажи ценных бумаг;

2) регистрируются курсы ценных бумаг, обобщает и усредняет отношения инвесторов к каждому представленному на ней виду акций и облигаций;

3) служит механизмом перелива капитала из одной отрасли в другую;

4) служит экономическим барометром деловой активности как в стране в целом, так и в отдельных отраслях, позволяет судить о направлении структурной перестройки экономики.

Биржа может быть организована как акционерное общество (АО), т.е. на условиях частного предпринимательства или как учереждения созданное государством.

Ее деятельность основывается на Уставе, который определяет порядок образования и функционирования органов биржи, состав ее членов, условия их приема и т. д. Во главе биржи стоит биржевой комитет (Совет управляющих).

2. Фондовые индексы дают общую оценку состояния рынка ценных бумаг. Они фиксируют изменения курсов акций, обращающихся на крупнейших фондовых биржах мира.

Наиболее известным фондовым индексом, ежедневно публикуемым в известных финансовых газетах стран Запада, является индекс Доу – Джонса разработаный в 1897 г.Ч. Доу, Э. Джонсом в США. Этот индекс расчитывается для промышленных и транспортных акций обращающихся на Нью-Йорской фондовой бирже (NYSE). С 1929 г. расчитывается индекс Доу – Джонса и для акций коммунальных предприятий.

В настоящее время индекс Доу – Джонса по акциям включает 4 автономных показателя:

А) индекс по 30 промышленным компаниям;

Б) индекс по 20 транспортным компаниям;

В) индекс по 15 коммунальным предприятиям;

Г) сводный индекс по 65 предприятиям.

Из перечисленных индексов наибольшее распространение получил первый из них.

В Великобритании наиболее известен индекс газеты " Файненшел таймс" и Лондонской фондовой биржи – Finencial Times – Stock Exchange (FT – SE), учитывающий акции британских компаний. Кроме того, газета "Файненшел таймс " определяет фондовые индексы и по важнейшим рынкам ценных бумаг мира. Эти индексы акций крупнейших европейских компаний; FT-SE Evrotrack 100 и FT- SE Evrotrack 200, соответственно по 100 и 200 акциям, а так же мировой индекс FT-A World Index. Последний включает 2212 акций из 24 стран мира. В Японии по акциям 225 компаний расчитывается индекс " Никкей". В Гонконге на основе акций 33 компаний определяется индекс "Хенг - Сенг". Фондовые индексы не только дают обобщенную картину рынка ценных бумаг, но и используются в целях его прогнозирования.

Полнокровное функционирование рынка ценных бумаг невозможно без спекуляции. На фондовом рынке, как и в экономике в целом она не должна рассматриваться только с внешней стороны возможного обогащения тех или иных лиц. За ее фасадом следует видеть конкретный смысл и функции, которые она выполняет.

Во-первых, спекулятивный потенциал ценных бумаг способствует дополнительному повышению интереса вкладчиков к ценным бумагам и таким образом максимизирует мобилизацию денежных средств общества в интересах производства.

Спекулятивное стремление, т.е. стремление к быстрому обогащению заставляет инвестора вкладывать средства в развитие новых и рискованных предприятий, без которых прогресс общества сдерживался бы в существенной степени;

Во-вторых, спекуляция способствует повышению и сохранению высокой степени ликвидности ценных бумаг, что делает их привлекательными для инвесторов;

В – третьих, спекуляция способствует стабилизации курсов ценных бумаг, препятствует их резким колебаниям, поскольку, как правило, спекулянты будут действовать на противоположных тенденциях рынка: покупать, когда большинство инвесторов продает, и продавать, когда большинство покупает.

ТЕМА: «МЕХАНИЗМ ИНФЛЯЦИИ.»

1. Сущность инфляции.

2. Причины инфляции.

3. Темпы инфляции.

4. Последствия инфляции.

5. Антиинфляционное регулирование.

1. Как экономическое явление инфляция существует уже длительное время. Считается, что она появилась

чуть ли не с возникновением денег, с функционированием которых неразрывно связана.

Термин инфляция (в переводе с лат. вздутие) впервые стал употребляться в Северной Америке в период гражданской войны 1861-1865гг. и означал процесс разбухания бумажно-денежного обращения.

В 19 веке этот термин употреблялся также в Англии, и во Франции.

Наибольшее распространение в экономической литературе понятие инфляции получило в 20 веке.

Инфляция – это переполнение каналов обращения денежной массы сверх потребностей товарооборота, что вызывает обесценение денежной единицы и соответственно рост товарных цен.

Это определение нельзя считать полным. Инфляция, хотя и проявляется в росте товарных цен, не может быть сведена к чисто денежному феномену. Это сложное социально- экономическое явление, порождаемое диспропорциями воспроизводства в различных сферах народного хозяйства.

2. Деньги обесцениваются по отношению и товарам, иностранным валютам, сохраняющим стабильность своей покупательной силы, а так же по отношению к золоту, но при условии, что золото продолжает рассматриваться как деньги.

Рост цен может быть связан с превышением спроса над предложением товаров. Однако такой рост цен - это еще не инфляция.

Инфляция – это повышение общего уровня цен в стране, которое возникает в связи ее длительным неравновесием на большинстве рынков в пользу спроса, т.е. это дисбаланс между совокупным спросом, и совокупным предложением.

Независимо от состояния денежной сферы товарные цены могут возрасти вследствии:

А) изменений в динамике производительности труда;

Б) циклических и сезонных колебаний;

В) структурных сдвигов в системе воспроизводства;

Г) монополизация рынка;

Д) государственного регулирования экономики;

Е) введение новых ставок налогов;

Ж) девальвации и ревальвации денежной единицы;

З) изменение конъюктуры рынка;

И) воздействие внеэкономических факторов;

К) стихийных бедствий.

Но не всякий рост цен – инфляция.

Инфляционные причины роста цен:

1. Диспропорциональность или несбалансированность государственных расходов и доходов, выражающейся в дефиците государственного бюджета. Если этот дефицит покрывается за счет активного использования " печатного станка", то это приводит к увеличению денежной массы, и, следовательно, к инфляции;

2. Инфляционный рост цен может происходить, если финансирование инвестиций осуществляется аналогичными методами;

3. Общее повышение уровня цен связывается с изменением структуры рынка в 20 веке. Эта структура все меньше напоминает условия совершенной конкуренции, когда на рынке присутствовало большое число производителей. Современный рынок ближе к монополии. Монополист обладает большой степенью власти над ценой. Он заинтересован в ее увеличении. Для того, чтобы поддержать высокий уровень цен искусственно создается дефицит. Это устанавливает на рынке длительное несоответствие совокупного спроса и совокупного предложения.

4. С ростом "открытости" экономики той или иной страны, все большим втягиванием в мирохозяйственные связи, увеличивается опасность " импортируемой инфляции".

5. Инфляция приобретает самоподдерживающий характер в результате инфляционных ожиданий.

3.Инфляция может протекать умеренно, быть ползучей, в условиях которой цены возрастают не более чем на 10-20% в год. Экономисты рассматривают такую инфляцию как благо для экономического развития. Такая инфляция позволяет корректировать цены, применительно к изменяющимся условиям производства и спроса.

Для галопирующей инфляции характерен рост цен от 20 до 200% в год. Это уже серьезное напряжение для экономики, хотя большинство сделок и контрактов учитывает такой темп роста цен.

Гиперинфляция – это астрономический рост количества денег в обращении и уровня товарных цен. Недавний рекорд принадлежал Никарагуа, за период Гражданской войны среднегодовой прирост цен достигал 33 000%. Наиболее ошеломляющий приме гиперинфляции был в Венгрии в1946 году, когда 1 довоенный форинт стоил 829 октильонов новых форинтов. (Октильон – это единица с 22 нулями), 1 доллар США обменивался на 3 *10(22) форинтов. В таких условиях наносится огромный ущерб населению даже состоятельным слоям общества. Разрушается национальное хозяйство.

4. Последствия инфляции сложны и разнообразны. Небольшие ее темпы содействуют росту цен и нормы прибыли, являясь фактором временного оживления конъюктуры. По мере углубления инфляция превращаясь в серьезное препятствие для воспроизводства, обостряет экономическую и социальную напряженность в обществе. Галопирующая инфляция дезорганизует хозяйство, наносит серьезный экономический ущерб, как крупным корпорациям, так и мелкому бизнесу, из-за неопределенности рыночной конъюнктуры. Она затрудняют проведение эффективной макроэкономической политики, к тому же неравномерный рост цен усиливает диспропорции между отраслями экономики, искажает структуру потребительного спроса, цена перестает выполнять главную функцию в рыночном хозяйстве – быть объективным информационным сигналом.

Инфляция активизирует бегство от денег к товарам, возрождает бартер, Обесцениваются поступления от налогообложения, обесцениваются сбережения населения, потери несут банки и учреждения, предоставляющие кредит.

Инфляция имеет социальные последствия. Она ведет к перераспределению национального дохода, являясь как бы сверхналогом на население. Темпы роста номинальной зарплаты отстают от резко возрастающих цен на товары и услуги.

5. Негативные социальные и экономические последствия инфляции вынуждают правительства разных стран проводить определенную экономическую политику. При этом экономисты пытаются найти ответ на важный вопрос: ликвидировать инфляцию путем радикальных мер или адаптироваться к ней? Эту проблему решают в разных странах по-разному. В США и в Великобритании на государственном уровне ставится задача борьбы с инфляцией. Другие страны разрабатывают комплекс адаптационных мероприятий (индексация доходов, различные социальные программы и т. п.).

Большой опыт проведения антиинфляционных мероприятий в западных странах показывает целесообразность сочетания долговременной и кратковременной политики.

Долговременная политика:

1).задача погасить инфляционные ожидания населения, которые нагнетают текущий спрос. Для этого правительство должно проводить четкую политику, последовательно завоевывая доверие у населения.

2) меры на сокращение бюджетного дефицита за счет повышения налогов и снижения расходов со стороны государства.

3) мероприятия в области денежного обращения, в частности, установления жестких лимитов на ежегодный прирост денежной массы, что позволяет контролировать уровень инфляции.

4) Ослабление влияния внешних факторов. Задача состоит в уменьшении инфляционного воздействия на экономику переливов иностранного капитала в виде краткосрочных кредитов и займов правительства за рубежом для финансирования бюджетного дефицита.

Кратковременная политика – направлена на временное снижение темпов инфляции. Успешный результат возможен в случае расширения совокупного предложения без увеличения совокупного спроса.

В этих целях государство предоставляет льготы предприятиям, выпускающим дополнительно к основному производству побочные товары и услуги.

Государство может приватизировать часть своей собственности и таким образом увеличить поступления в государственный бюджет и облегчить решение проблемы его дефицита.

Увеличить предложение можно за счет продажи большого количества акций новых частных предприятий.

Содействует росту предложения массированный импорт потребительских товаров.

Дата добавления: 2014-01-03