Использование инновационных методов

Хоз. ситуация

Хоз. ситуация

Компанией размещены обыкновенные акции и один тип привилегированных акций (тип А). Привилегированные акции предоставляют их владельцам право получать дивиденды в сумме 10% от чистой прибыли. Компания планирует выпустить новый тип привилегированных акций (тип Б) путем открытой подписки.

Вопросы:

1. Каково назначение преимущественного права приобретения акций?

2. Какие акционеры и почему будут иметь преимущественное право приобретения акций в данном случае?

a. владельцы обыкновенных акций;

b. владельцы привилегированных акций типа А;

c. владельцы обыкновенных акций и владельцы привилегированных акций типа А;

d. никто.

3. Какие акционеры и почему буду иметь преимущественное право приобретения акций, если тип Б привилегированных акций будет конвертируемым в обыкновенные акции?

a. владельцы обыкновенных акций;

b. владельцы привилегированных акций типа А;

c. владельцы обыкновенных акций и владельцы привилегированных акций типа А;

d. никто.

В компании 98 акционеров. Балансовая стоимость активов компании составляет $3 600 000. Компания собирается продать имущество стоимостью $1 900 000. Акционер А, владеющий 12% голосующих акций, голосовал против одобрения этой сделки

Вопросы:

1. Каково назначение права акционеров требовать выкупа обществом принадлежащих им акций?

2. Имеет ли акционер А право требовать выкупа принадлежащих ему акций?

3. Как акционер А может реализовать свое право требовать выкупа, есть у него есть такое право?

МАСТЕР-КЕЙС

"ЮКОС" наконец сделал оферту о выкупе акций Восточной нефтяной компании (ВНК), которую миноритарии этого холдинга ждали больше трех месяцев. Не все акционеры остались довольны: ведь им предложено продать свои пакеты с 10%-ным дисконтом к цене последнего приватизационного аукциона.

ВНК - нефтяной холдинг, в состав которого входят "Томскнефть" (43%), Ачинский НПЗ (53%) и сбытовые предприятия "Томскнефтепродукт" (41%) и "Хакаснефтепродукт" (42%). "ЮКОС" владеет 92,77% акций ВНК, ему же принадлежат оставшиеся пакеты акций основных "дочек" этой компании.

Акционеры ВНК ждали оферты от "ЮКОСа" с мая 2002 г., сразу после того, как компания Михаила Ходорковского победила на приватизационном аукционе по продаже 36,8% акций ВНК. Однако "ЮКОС" не торопился выполнять требования статьи 80 закона об АО. Лишь в середине июля он выбрал консультанта - компанию "Ренессанс Капитал", которая готовила рекомендации по консолидации ВНК. И вот в минувшую пятницу акционеры ВНК получили-таки публичное предложение о выкупе их пакетов по цене 2,3 руб. за акцию. Это на 9,01% ниже той цены, которую сам "ЮКОС" заплатил за акции холдинга на майском аукционе (2,55 руб. за акцию). Однако финансовый директор "ЮКОСа" Брюс Мизамор объяснил инвесторам, что цена была дисконтирована на размер премии, уплаченной его компанией за блокирующий пакет. Зато, утверждают в "ЮКОСе", миноритарии получат значительно больше среднерыночной цены за последние шесть месяцев, которая им положена по закону (по расчетам консультантов, она составила 1,96 руб. за акцию).

С 20 сентября по 6 декабря 2002 г. акционеры смогут полностью или частично продать "ЮКОСу" принадлежащие им акции ВНК (агентом по этим сделкам выступает Доверительный и инвестиционный банк). Даже если все миноритарии захотят продать свои пакеты, "ЮКОСу" придется потратить на это чуть более 1,25 млрд руб. А тем миноритариям ВНК, кто не захочет продавать акции, предложат обменять их на акции "ЮКОСа". Условия этого обмена до 6 декабря должны утвердить советы директоров "ЮКОСа" и ВНК.

Специалист "Тройки Диалог" Каха Кикнавелидзе считает, что "ЮКОС" предложил акционерам ВНК хорошие условия выкупа. "Я думаю, что большинство инвесторов предпочтут продать свои акции [ВНК], не дожидаясь обмена на акции "ЮКОСа": ведь он [обмен] займет не один месяц", - говорит аналитик.

Однако не все миноритарии довольны офертой "ЮКОСа". "Я просто в бешенстве. Они тянули столько времени, а теперь хотят задешево купить мои акции", - заявил "Ведомостям" акционер ВНК Василий Соловьев. Он говорит, что цена оферты оказалась ниже среднерыночной за последние полгода (которая, по его расчетам, составляет 2,36 руб. за акцию). Миноритарии также заказал оценку акций ВНК санкт-петербургской компании ООО "Центр экспертизы и оценки собственности". Судя по этим расчетам, каждая акция ВНК должна стоить не менее 4руб.

"Я не намерен соглашаться на невыгодные условия и буду отстаивать свои права в суде", - обещает Соловьев. В "ЮКОСе" угроз акционера не боятся. "Мы считаем, что полностью выполнили требования закона, и готовы доказать это", -говорит представитель нефтяной компании.

Вопросы:

1. По какой цене должны быть выкуплены миноритарные акционеры в соответствии с законом?

2. Считаете ли Вы предложение ЮКОСа справедливым?

Группа А представляет интересы ЮКОСа.

Группа В предстваляет интересы миноритарных акционеров.

Примечание

Неоходимо обсудить цену выкупа акций после приобретения контрольного пакета акций ВНК. В данном случае Закон об АО предумсатривает, что лицо, приобретшее контрольный пакет акций обязано предложить акционерам продать ему принадлежащие им обыкновенные акции общества и эмиссионные ценные бумаги, конвертируемые в обыкновенные акции, по рыночной цене, но не ниже их средневзвешенной цены за шесть месяцев, предшествующих дате приобретения.

Дата добавления: 2015-07-13