Альтернативные модели инвестиций

1. Модель акселератора (инвестиции в запасы)

Данная модель является самой простой из всех моделей инвестиций. Она была предложена для объяснения инвестиций в запасы, а затем была распространена на все типы инвестиций.

Хранение запасов связано со значительными издержками. Несмотря на это, фирмы осуществляют значительные инвестиции в запасы для достижения бесперебойности процесса производства и поставки готовой продукции. Основными мотивами хранения запасов являются следующие:

1. Сглаживание объемов производства в отраслях с сезонными колебаниями спроса.

2. Обеспечение бесперебойного процесса производства в случае возможных проблем с поставкой ресурсов.

3. Обеспечение бесперебойности поставок готовой продукции конечному спросу в случаях благоприятной рыночной конъюнктуры. Отсутствие готового товара на складе может привести к потере потенциальной выручки и падению репутации фирмы.

4. Незавершенное производство в отраслях с длительным производственным циклом также относится к запасам.

В целом, оптимальный уровень запасов определяется технологий производства и пропорционален выпуску:

, h> 0, (3.7)

где N – запасы. Из (6) следует, что оптимальные инвестиции в запасы равны:

, (3.8)

т.е. инвестиции пропорциональны приросту выпуска (именно поэтому модель получила название акселератора).

Данную модель можно перенести на совокупные инвестиции[3]. В этом случае уравнения модели будут выглядеть следующим образом:

(3.9)

Итак, из модели акселератора мы получаем дополнительную информацию о том, что прирост выпуска может также иметь влияние на инвестиции.

2. Модель инвестиций с учетом издержек приспособления

Издержки приспособления могут играть существенную роль в объяснении эмпирических закономерностей инвестирования, объясняя инертность процесса инвестиций. Значительные инвестиции связаны со значительными издержками приспособления (adjustment costs). Издержки установки дополнительного капитала растут быстрее, чем сам объем устанавливаемого капитала. В результате можно предположить, что фирма сталкивается с двумя типами издержек:

1. издержки приспособления, связанные с установкой дополнительного капитала;

2. издержки упущенный выгоды, связанные с тем, что текущий капитал не равен оптимальному уровню капитала.

Фирма выбирает уровень капитала в следующем периоде так, чтобы минимизировать совокупные издержки.

Дата добавления: 2015-07-13