Сущность и функции финансов предприятий в финансовой системе страны

Предприятии

Белолипцев И.А.

Курс лекций по дисциплине «Финансовый менеджмент»,

разработанный в соответствии с рабочей программой для студентов

V курса специальности 060400 «Финансы и кредит» и IV специальности 060500 «Бухгалтерский учет, анализ и аудит (I и II образование)

Тема 1. Сущность и организация финансового менеджмента на

После изучения этой темы вы получите представление:

- о сущности и месте финансов предприятий в финансовой системе страны;

- о сущности, целях и задачах финансового менеджмента;

- о функциях финансового менеджмента;

- о внешней экономической среде и организационно-правовых

формах ведения бизнеса;

- о финансовом менеджменте как системе управления финансами предприятия;

- о базовых концепциях финансового менеджмента

Финансы, как вы помните, представляют собой совокупность денежных

отношений, возникающих в процессе создания фондов денежных средств у субъектов хозяйствования и государства и использования их на цели воспроизводства, стимулирования и удовлетворения социальных нужд общества

Финансовая деятельность любой фирмы не может рассматриваться

изолированно, система управления финансами предприятия является элементом более крупной системы. В курсе макроэкономики вы изучали четыре типа хозяйствующих субъектов: государственный сектор, сектор домашних хозяйств, предпринимательский сектор и сектор «Заграница».

Каждый из этих секторов пронизан сетью финансовых отношений, и эти отношения, безусловно, специфичны по отношению к другим секторам, но очевидно также и то, что эти секторы связаны между собой также сетью финансовых отношений. Другими словами финансовые отношения предпринимательского сектора являются частью более крупной финансовой системы. В частности, финансовая система отдельного предприятия является элементом финансовой системы страны, финансовая система страны, в свою очередь, является частью мировой финансовой системы.

На рис. 1.1. изображена структура финансовой системы страны. Логика схемы финансовых отношений между различными субъектами хозяйствования в общей финансовой системе страны достаточно очевидна. Ведь ни один из элементов финансовой системы страны не может существовать изолированно от других элементов и быть самодостаточным, поэтому между ними устанавливаются определенные финансовые отношения. Между элементами системы (субъектами хозяйствования) осуществляются переливы ресурсов (свободные переливы ресурсов между элементами – признак развитой рыночной системы хозяйствования), в том числе и финансовых, от одного субъекта к другому. Практически во всех развитых странах хозяйственные и финансовые операции между субъектами осуществляются через банковскую систему страны, которая является стержнем рыночной системы хозяйствования.

В нижней части схемы приведен блок «Финансовые рынки». Его роль и значение для развития экономики страны в рыночных условиях будет нами не раз обсуждаться в рамках настоящего курса. Сейчас лишь заметим, что в отличие от других субъектов финансовых отношений, представленных в других блоках, финансовый рынок не является собственником финансовых ресурсов, он выполняет посредническую функцию в оптимизации использования совокупных финансовых ресурсов.

В современной теории финансов именно финансовые рынки рассматриваются как основной элемент системы финансирования крупного частного бизнеса, поэтому степень развития финансового рынка является индикатором развития экономической системы страны.

Рис 1.1. Структура финансовой системы страны

(источник: В.В.Ковалев, Вит.В.Ковалев Финансы предприятий)

Основными участниками финансовых рынков являются инвесторы, заемщики и финансовые посредники (финансовые и инвестиционные компании, банки, инвестиционные фонды и др.). Первые предлагают рынку свободные денежные средства, вторые предлагают рынку свои ценные бумаги, нуждаясь в привлечении крупных денежных сумм, а третьи организуют размещение денежных средств инвесторов в ценные бумаги заемщиков. Под заемщиками денежных средств, в данном случае, понимаются отдельные компании (эмитенты ценных бумаг), которые выпускают на рынок как долевые (акции) так и долговые (облигации) ценные бумаги с целью привлечения крупных денежных ресурсов для решения своих хозяйственных задач.

Специфика финансовых отношений, о которой говорилось выше, проявляется и в блоке «Финансы организаций». Для того, чтобы понять в чем тут суть необходимо определить что является основанием для финансовых отношений между субъектами как внутри одного блока, так и между субъектами из разных блоков. В качестве основания возникновения конкретных финансовых отношений между субъектами может выступать либо Договор, либо Закон, либо то и другое одновременно.

В блоке «Финансы организаций» на рис.1.1. представлены два типа принципиально различающихся субъектов: коммерческие и некоммерческие организации. У этих двух типов субъектов разная законодательная база, определяющая и степень налоговой нагрузки, и способы финансирования, которые существенно различаются для коммерческих и некоммерческих организаций.

Роль всех обособленных на рис.1.1. субъектов финансовых отношений в финансовой системе страны совершенно различна, но коммерческие организации и государство играют в современной экономике доминирующую роль. Объяснение этого факта вполне очевидно. В организационном плане базовой ячейкой экономической системы любой страны является хозяйствующий субъект (юридическое лицо, коммерческого типа). В рыночной экономике именно коммерческие организации создают добавленную стоимость (в виде материальных и нематериальных ценностей), которая потом делится между другими членами общества (не участвовавшими в производстве этой добавленной стоимости) с помощью государственных механизмов перераспределения. Но роль государства этим не ограничивается. В условиях концентрации капитала, а еще более в условиях всемирной глобализации, регулирующая роль государства в экономике существенно возрастает.

Субъектами гражданских правоотношений выступают физические лица (граждане) и юридические лица (организации). В соответствии с Гражданским кодексом юридическим лицом признается организация, имеющая в собственности, или в хозяйственном ведении, или в оперативном управлении обособленное имущество, отвечает этим имуществом по своим обязательствам, может от своего имени приобретать и осуществлять имущественные и личные неимущественные права, нести обязанности, быть истцом и ответчиком в суде. Кроме того, юридическое лицо обязано иметь самостоятельный баланс или смету.

В зависимости от целей создания юридические лица подразделяются на коммерческие и некоммерческие организации. Основная цель деятельности коммерческой организации – извлечение прибыли с последующим распределением ее среди участников. Целью деятельности некоммерческой организации может быть любая, кроме извлечения прибыли. Как правило, эти цели преследуют решение социальных задач.

Так как в контексте настоящего курса нас будут интересовать, в основном, коммерческие организации, приведем краткую организационно-правовую характеристику их основных форм (см. рис. 1.2.).

Группа хозяйственных товариществ состоит из двух форм: полного товарищества и коммандитного товарищества (или товарищества на вере). Капитал, вложенный в данное предприятие, называется складочным и представляет собой сумму вкладов его участников.

Учредителями и одновременно участниками полного товарищества могут быть индивидуальные предприниматели и (или) коммерческие организации, причем количество участников (полных товарищей) должно быть не менее двух. Главной отличительной особенностью этой формы организации предпринимательской деятельности является неограниченная солидарная ответственность участников по обязательствам товарищества. Иными словами, если имущества предприятия оказывается недостаточно для погашения его обязательств перед кредиторами, взыскание может быть обращено на личное имущество его участников.

Товарищество на вере отличается от полного товарищества тем, что в нем наряду с полными товарищами (хотя бы один из участников должен быть полным товарищем) имеются один или несколько участников, так называемых коммандитистов, которые, по сути, являются вкладчиками, так как не участвуют в предпринимательской деятельности. Эти коммандитисты несут риск убытков, связанных с деятельностью товарищества, в пределах сумм внесенных ими в складочный капитал товарищества. Вкладчиками могут выступать как физические, так и юридические лица.

Рис.1.2. Виды коммерческих организаций

Группа хозяйственных обществ состоит из четырех организационно-правовых форм: общество с ограниченной ответственностью (ООО), общество с дополнительной ответственностью (ОДО), закрытое и открытое акционерное общество, соответственно (ЗАО) и (ОАО).

Общество с ограниченной ответственностью может быть создано одним (исключение, ведь организация – это совокупность двух и более лиц) или несколькими физическими или юридическими лицами. Уставный капитал общества разделен на доли, размеры которых определены учредительными документами (учредительный договор и устав общества). Участники общества несут риск убытков, связанных с деятельностью общества только в пределах стоимости внесенных ими вкладов в уставный капитал общества. Число участников не может превышать число, установленное Законом об обществах с ограниченной ответственностью, в противном случае оно должно быть преобразовано в течение года в акционерное общество, либо ликвидировано в судебном порядке. Размер уставного капитала не может быть меньше 100 минимальных размеров оплаты труда (МРОТ).

Общество с дополнительной ответственностью отличается от ООО степенью ответственности участников по долгам предприятия. Участники ОДО несут риск убытков общества не только в размерах, сделанных ими вкладов в уставный капитал, но и всем своим имуществом в одинаковом для всех кратном размере от стоимости своих вкладов в уставный капитал.

Акционерным является общество, уставный капитал которого поделен на определенное число акций. Акционеры не отвечают по обязательствам общества и несут риск убытков лишь в пределах стоимости принадлежащих им акций данного общества.

Акционеры открытого акционерного общества могут продавать, дарить или отчуждать принадлежащие им акции без согласия других акционеров. Акционеры ЗАО такого права не имеют. Акционерное общество может быть создано одним лицом или состоять из одного лица в случае приобретения им всех акций общества

Минимальный размер уставного капитала ОАО, в соответствии федеральным законодательством, должен составлять не менее 1000-кратной суммы МРОТ.

Производственный кооператив (артель) – это добровольное объединение граждан для совместной производственной или иной хозяйственной деятельности, основанной на их личном трудовом и ином участии и объединении его членами имущественных паевых взносов. В отличие от вышеописанных форм организации бизнеса членство в кооперативе предполагает личное трудовое участие в его деятельности. По своим обязательствам кооператив отвечает всем своим имуществом; при недостатке средств, члены кооператива несут дополнительную ответственность в размерах и порядке, предусмотренных законодательством и уставом кооператива.

Унитарным предприятием признается коммерческая организация, уставный капитал которой не может быть поделен на акции, доли, паи. Уставный капитал унитарного предприятия создается одним собственником: государством или муниципалитетом, отсюда и определение унитарный (от английского слова unit, что означает единый, неделимый). Имущество, выделяемое унитарному предприятию, принадлежит предприятию не на праве собственности, а на праве хозяйственного ведения или оперативного управления. Унитарное предприятие, основанное на праве хозяйственного ведения, создается по решению уполномоченного на то государственного органа или органа местного самоуправления. Собственник имущества такого предприятия не отвечает по долгам такого предприятия, за исключением случаев, когда банкротство вызвано действиями собственника. Унитарное предприятие, основанное на праве оперативного управления (федеральное казенное предприятие), создается по решению Правительства России на базе федеральной собственности. Такое предприятие несет ответственность по своим обязательствам только находящимися в его распоряжении денежными средствами; при недостатке средств государство несет субсидиарную ответственность по обязательствам предприятия.

Все коммерческие организации могут быть обобщенно названы термином «предприятие». Согласно ст. 132 Гражданского кодекса РФ предприятие трактуется как имущественный комплекс, используемый для осуществления предпринимательской деятельности. В свою очередь, предпринимательской называется самостоятельная, осуществляемая на свой страх и риск деятельность, направленная на систематическое получение прибыли от пользования имуществом, продажи товаров, выполнения работ или оказания услуг лицами, зарегистрированными в этом качестве в установленном законом порядке (ст. 2 ГК РФ).

Среди различных видов предприятий все же наиболее значимую роль в рыночной экономике играют крупные акционерные общества (АО); удельный вес их в общем числе предприятий различных форм собственности может быть сравнительно небольшим, однако значимость с позиции вклада в создание национального богатства страны исключительно высока.

Поэтому учебная дисциплина «Финансовый менеджмент» направлена на изучение основ науки (и искусства) управления финансами, в первую очередь, крупного акционерного общества.

Одним из основных компонентов финансово-хозяйственной деятельности предприятия являются денежные отношения, сопутствующие практически всем другим аспектам этой деятельности. Поставка сырья сопровождается необходимостью его оплаты (авансовой, немедленной или отсроченной), продажа продукции – получением денег в обмен на поставленную продукцию, уплата налогов – платежами в бюджет, получение (погашение) банковского кредита, а также выпуск (погашение) облигаций – движением денежных средств по счетам предприятия и т.п.

Все денежные отношения предприятия реализуются в рамках его финансовой системы. Еще раз вернемся к определению финансов, но уже финансов предприятия. Финансы предприятия представляют собой совокупность денежных отношений, возникающих у предприятия с другими субъектами экономической деятельности по поводу формирования фондов денежных средств, их распределения и использования для производственно-хозяйственных целей.

Финансы предприятия выполняют несколько функций: инвестиционно-распределительную, фондообразующую, доходо-распределительную и эффективного использования капитала компании.

В самом деле, каждое предприятие вынуждено постоянно решать следующие основные задачи с целью своего благополучного существования:

- куда вложить имеющиеся финансовые ресурсы?

- как сформировать источники финансирования таким образом, чтобы привлеченные денежные средства достались предприятию по наименьшей цене?

- как удовлетворить требования собственников предприятия и не ущемить интересы других участников экономического процесса?

- как обеспечить наиболее эффективное использование производственных ресурсов?

Инвестиционно-распределительная функция финансов требует от финансовой службы предприятия поиска наиболее эффективного вложения (как по структуре, так и по объему) денежных средств в наиболее перспективные инвестиционные проекты. С другой стороны, эта функция заключается также в эффективном распределении финансовых ресурсов внутри предприятия.

Фондообразующая, или источниковая, функция финансов предприятия проявляется в ходе оптимизации правой (т.е. источниковой, пассивной) стороны баланса. Любое предприятие финансируется из нескольких источников: взносы собственников, банковские кредиты, займы путем выпуска облигаций, кредиторская задолженность, реинвестированная прибыль, пожертвования, целевые взносы и др. Как правило, капитал, получаемый из разных источников, достается предприятию не бесплатно. Поскольку стоимость капитала из разных источников совершенно различна, возникает задача: выбрать такую структуру источников, при которой средневзвешенная цена привлекаемого капитала окажется минимальной.

Доходораспределительная функция финансов предприятия заключается в следующем. Судьбу и перспективу развития предприятия определяют ее собственники. Все это проявляется в конкретной дивидендной политике. Если большая часть дохода. Полученного предприятием оставляется для его расширения и роста, то предприятие имеет шанс вырасти и стать крупным, если же наоборот, то у предприятия нет шансов в перспективе удержаться на рынке.

Смысл функции эффективного использования финансовых ресурсов (или, что то же, капитала) заключается в поддержании такой структуры активов, при которой эффективность вложенного капитала будет наибольшей.

Все названные функции финансов предприятия реализуются в рамках финансового менеджмента. Предприятие как социально-экономическая система, имеющая целью генерирование прибыли, всю свою деятельность рассматривает с позиции эффективности. Безусловно, в различных тактических ситуациях могут на первый план выдвигаться и другие критерии, но критерий экономической эффективности в долгосрочной перспективе, очевидно, является доминирующим.

В терминах финансов предприятие следует рассматривать как денежный поток, который разлагается на множество притоков и оттоков денежных средств. Для того, чтобы совокупность этих притоков и оттоков денежных средств была оптимальной, на предприятии формируется система управления финансами предприятия.

Как любая система, система управления финансами на предприятии, имеет управляющую подсистему и управляемую подсистему. В качестве управляемой подсистемы выступают денежные и материальные ресурсы предприятия, в качестве управляющей подсистемы выступает финансовая служба предприятия. В зависимости от величины предприятия и масштабов его деятельности организационная структура финансовой службы предприятия может существенно варьировать.

На малом предприятии эта структура может вообще отсутствовать, а все финансовые вопросы могут решаться руководителем предприятия единолично. Напомним, что согласно Федеральному закону «О бухгалтерском учете» руководители предприятия могут в зависимости от объема учетной работы вести бухгалтерский учет лично. Что касается крупного предприятия, то подобная служба в организационном плане обязательно обособляется и, в наиболее общем виде, имеет схему, представленную на рис. 1.3.

Логика функций, выполняемых финансовой службой, объясняется просто. Необходимо только вспомнить, что управление можно рассматривать не только как систему, но и как процесс последовательно выполняемых специфичных работ, называемых функциями управления: анализ, планирование, прогнозирование, учет, контроль, обеспечение информацией лиц, принимающих решения.

Вместе с тем, система управления финансами предприятия имеет свою специфику. Вся служба делится, как минимум, на два отдела: бухгалтерия и планово-аналитический отдел. В задачи бухгалтерии входит проведение финансового учета, управленческого учета, информационного обеспечения деятельности предприятия, составление бухгалтерской отчетности и организация внутреннего аудита.

В задачи планово-аналитического отдела входят: финансовый анализ и планирование, финансирование инвестиций, управление структурой источников средств и структурой активов, кредитная политика и управление налогами.

Финансовый менеджмент (ФМ) как научная дисциплина возник во второй половине ХХ века, при этом значительную часть категорийного аппарата и научного инструментария ФМ заимствовал из смежных дисциплин: неоклассической теории финансов, теории управления и бухгалтерского учета. Коротко рассмотрим наиболее существенные отношения между ними.

Именно в рамках неоклассической теории финансов сформулированы многие базовые концепции финансового менеджмента, объясняется методология управления финансами экономического субъекта, характеризуются основные категории науки управления финансами, разрабатываются отдельные приемы, методы и инструменты, используемые для целей управления, дается их теоретическое обоснование.

С позиции практики неоклассичекая теория финансов ориентирована, прежде всего, на участников финансовых рынков – финансовых аналитиков, профессиональных портфельных инвесторов, портфельных менеджеров и др.

Для небольших предприятий на первый план могут выходить проблемы управления расчетами, реальными инвестициями, финансовой структурой капитала, а также структурой активов и др. Для финансовых специалистов небольших компаний профессиональные знания и навыки работы на финансовых рынках практически не нужны, но для финансистов крупных компаний умение работать на финансовых рынках является жизненно необходимым.

Теория управления и финансовый менеджмент. Любое предприятие может рассматриваться как система, состоящая из множества подсистем, с одной стороны, а с другой являться составным элементом более крупной системы. В отличие от механических систем, являющихся, как правило, жестко детерминированными, предприятие как социально-экономическая система имеет множество как типовых, так и спонтанных, зачастую неформализуемых аспектов деятельности, логика которых как раз и объясняется в рамках общей теории управления.

Бухгалтерский учет и финансовый менеджмент. Общеизвестно, что управление представляет собой синтез науки и искусства, иными словами, фактор субъективизма играет весьма существенную роль при принятии управленческих решений, в том числе и решений финансового характера Тесная связь финансового менеджмента и бухучета проявляется как с позиции информационного обеспечения деятельности финансового менеджера, так и с позиции стремительно нарастающей значимости процессов стандартизации и гармонизации учета. В этой связи любой финансовый менеджер просто обязан в достаточной степени владеть международными стандартами бухгалтерского учета. Кроме того, знание стандартов необходимо практически для экономистов, имеющих отношение к международным финансовым рынкам, поскольку следование стандартам и их понимание является обязательным при выходе на международные рынки и установление контактов с зарубежными партнерами.

Базовые концепции финансового менеджмента.

Финансовый менеджмент как наука базируется на ряде фундаментальных концепций, разработанных в рамках современной (неоклассической) теории финансов, которые служат методологической основой для понимания сути тенденций, имеющих место на финансовых рынках, логики принятия решений финансового характера, обоснованности применения тех или иных методов количественного анализа.

Концепция (от лат. Conception – понимание, система) – определенный способ понимания, трактовки каких-либо явлений, выражающий ключевую идею для их освещения. К ним относятся следующие концепции: денежного потока, временной ценности денег, компромисса между риском и доходностью, стоимости капитала, эффективности рынка капитала, асимметричности информации, агентских отношений, альтернативных затрат, временной неограниченности функционирования хозяйствующего субъекта, имущественной и правовой обособленности субъекта хозяйствования.

Дата добавления: 2014-01-04