Менеджмент финансами на предприятии (организации) АПК

Определение финансов, которое в отечественной теории считается классическим, звучит примерно так:

финансы - это экономические отношения, возникающие по поводу образования, распределения и использования фондов денежных средств в процессе распределения национального дохода.

Применительно к масштабам отдельно взятого предприятия национальный доход представляет собой добавленную стоимость и, следовательно, руководствуясь теорией можно было бы заключить, что функции финансов на предприятии ограничиваются распределением полученной прибыли. Однако, на практике понятие финансов вообще и финансовой деятельности, в частности, существенно расширено и включает в себя систему денежного обеспечения всего воспроизводственного процесса. То есть в понятие финансов предприятия включается и прибыль, и выручка от реализации, и издержки обращения, и использование собственных средств предприятия.

Понятие финансовых ресурсов предприятия несколько уже и включает только источники формирования собственных и привлеченных средств, которые могут быть направлены на обеспечение расширенного воспроизводства. К числу таких источников относятся:

прибыль, получаемая от всех видов хозяйственной и финансовой деятельности (включая внерализационные операции);

амортизационные отчисления;

средства, получаемые от размещения ценных бумаг, эмитируемых предприятием;

кредиты банков;

займы, предоставленные другими участниками хозяйственных отношений.

Предприятия в процессе хозяйственной деятельности осуществляют достаточно сложный комплекс денежных затрат. Исходя из экономического содержания и целевого назначения их принято объединять в следующие самостоятельные группы:

затраты на воспроизводство основных производственных средств;

затраты на производство и реализацию продукции;

операционные расходы;

расходы на социально-культурные мероприятия и жилищное строительство.

Суть управления финансами состоит в организации финансово-денежных потоков и управлении ими в целях наиболее эффективного использования денежных средств.

При планировании и осуществлении финансового менеджмента используются специфические термины:

Инвестиционные вложения (затраты) собственного и заемного капитала предприятия - сумма потребности в собственном и заемном капитале (величина собственного и заемного капитала предприятия по балансу на последнюю отчетную дату, т.е. на конец нулевого (базового) года плюс возможное увеличение собственного и заемного капитала в процессе хозяйственной деятельности предприятия в планируемом периоде).

Оборотный (рабочий) капитал - разница между суммой текущих активов и величиной текущих обязательств.

Денежные средства - соответствующая статья баланса, показывающая сумму активов предприятия в виде денежных средств.

Денежный поток от текущей хозяйственной (инвестиционной, финансовой) деятельности - сумма излишка (недостатка) денежных средств, полученных в результате сопоставления поступлений и отчислений денежных средств в процессе операционной (инвестиционной, финансовой) деятельности. В упрощенном варианте расчета потока денежных поступлений экономические выгоды отражаются в отчетности о финансовых результатах деятельности предприятия и состоят из прибыли, уменьшенной на сумму налога, плюс амортизационные отчисления, кроме того требуются корректировки на изменения некоторых счетов (дебиторской задолженности, кредиторской задолженности, запасов, основных средств).

Будущая стоимость - величина денежных средств, рассчитанная с помощью применения метода сложного процента по отношению к текущей стоимости. Текущая приведенная стоимость равна будущей стоимости, умноженной на коэффициент

1 / (1 + r ⁿ),

называемый коэффициентом дисконтирования (коэффициентом текущей стоимости), где n - число лет, r - выбранная ставка дисконта.

Коэффициент дисконтирования (коэффициент текущей стоимости) может рассчитываться как для конца года:

1 / (1 + r ⁿ),

где n - число лет,

r - выбранная ставка дисконта;

так и для середины года:

1 / (1 + r^{(n + 0,5)}),

где n - число лет,

r - выбранная ставка дисконта.

Денежные средства планируемого периода поступают в течение всего года, поэтому применять для дисконтирования денежных потоков планируемого периода коэффициент текущей стоимости для конца года некорректно, используется коэффициент дисконтирования для середины года.

Дисконтирование - процесс приведения (корректировки) будущей стоимости денег к их текущей приведенной стоимости. Процесс, обратный дисконтированию, а именно, определение будущей стоимости, есть начисление сложных процентов на первоначально инвестированную стоимость.

Ставка дисконта - это норма прибыли, которую инвесторы обычно получают от инвестиций аналогичного содержания и степени риска. Это требуемый инвестором уровень доходности инвестиций.

Чистая текущая приведенная стоимость (NPV) - это разница (сальдо) между инвестиционными затратами и будущими поступлениями, приведенными в эквивалентные условия, т.е. это разность между приведенными стоимостями поступлений и отчислений денежных средств. NPV показывает, достигнут ли инвестиции желаемого уровня отдачи:

положительное значение NPV показывает, что денежные поступления превышают сумму вложенных средств, обеспечивают получение прибыли выше требуемого уровня доходности;

отрицательное значение NPV показывает, что проект не обеспечивает получения ожидаемого уровня доходности.

Внутренняя норма прибыли (внутренний предельный уровень доходности - IRR) - специальная ставка дисконта, при которой суммы поступлений и отчислений денежных средств дают нулевую чистую текущую приведенную стоимость, т.е. приведенная стоимость денежных поступлений равна приведенной стоимости отчислений денежных средств.

Для обеспечения целей финансового менеджмента (управления финансами) на каждом предприятии создается финансовая дирекция или финансовый отдел. До недавнего времени финансовая работа на предприятии сводилась к чисто оперативным задачам - оформлению расчетных и платежных документов, организации расчетов с поставщиками, потребителями, бюджетом, кредитными учреждениями, персоналом предприятия. Кроме того, финансовые отделы участвовали в разработке текущих м перспективных планов развития предприятия.

С переходом на рыночные методы управления значимость финансов и финансовой работы многократно увеличилась. В настоящее время финансовые структуры предприятия выполняют следующие функции:

обеспечение финансирования хозяйственной деятельности предприятия;

разработка финансовой программы развития хозяйствующего субъекта;

разработка инвестиционной политики;

определение кредитной политики;

разработка и установление смет расходов денежных средств для всех подразделений предприятия;

финансовое планирование, участие в разработке бизнес-планов;

осуществление расчетов с поставщиками, покупателями, подрядчиками, заказчиками, кредиторами, дебиторами, банком, бюджетом;

обеспечение страхования от финансовых рисков;

проведение лизинговых операций и операций по доверительному управлению имуществом;

анализ финансово-хозяйственной и внешнеэкономической деятельности предприятия;

ведение финансового учета, составление бухгалтерского баланса и других финансовых документов.

Нетрудно убедиться, что основной функцией, непосредственно влияющей на финансовое состояние предприятия, является финансовое планирование. От того, насколько точно будут определены перспективы развития предприятия, размер и направления финансовых потоков, в конечном счете, зависит, сможет ли предприятие выжить в условиях рыночной конкуренции.

Поэтому, считаем целесообразным изложить общие принципы и порядок финансового планирования.

Практически любой проект, направленный на расширение объемов производимой продукции или на замену оборудования более современным, либо на смену рынков сбыта и источников обеспечения материально-производственными ресурсами, можно назвать инвестиционным. Характерной чертой таких проектов является то, что вкладываются денежные средства сегодня с тем, чтобы возместить их и получить некоторую дополнительную сумму в будущем, т.е. предполагается возврат инвестиций - возмещение инвестированной суммы - и доход на инвестиции - приток доходов сверх вложенной суммы на протяжении периода функционирования капитала. Если приобретаются долгосрочные активы, то возврат инвестиций и доход на инвестиции - это фактические денежные поступления, полученные в результате эксплуатации приобретаемых активов, если приток денежных поступлений превышает первоначальный вклад денежных средств, это свидетельствует о том, что средства, направленные на капитальные вложения были возмещены (возврат инвестиций) и что была получена некоторая прибыль (доход на инвестиции). Таким образом, инвестирование представляет собой покупку ожидаемого в будущем притока денежных поступлений, и анализ экономической эффективности инвестиционного проекта позволяет ответить на вопрос: будет ли приток денежных поступлений достаточно велик, чтобы оправдать эти инвестиции. Следует обратить внимание: для целей анализа признаются лишь действительные изменения в денежном потоке, т.е. изменения соотношения денежных поступлений и денежных отчислений, а не просто операции, отражаемые в бухгалтерских документах, как перераспределение затрат в соответствии с правилами бухгалтерского учета и не имеющие денежного характера.

Необходимо учитывать: определенная сумма средств предполагается для инвестирования в настоящий момент при условии, что результатом будет приток денежных поступлений в последующие годы. Появляются два отнюдь не одинаковых типа величин денежных средств. Во-первых, имеются средства, идущие на инвестиции, которые представляются в полном объеме в начале осуществления проекта. Момент вложения этих средств в аналитических целях называется нулевым моментом времени. Во-вторых, имеется ожидаемый поток денежных поступлений на протяжении нескольких лет в будущем как результат этих инвестиций. Эти два вида величин не могут сравниваться непосредственно, т.к. возникают они в разные моменты времени, для корректного сравнения необходимо сведение этих двух сумм к эквивалентным величинам, рассчитанным на один и тот же момент времени, называемый нулевым. Величина предполагаемых начальных инвестиций не корректируется, т.к. она выражена в стоимости нулевого момента времени или текущей стоимости, если инвестирование происходит единожды в начале реализации проекта; стоимость же средств, инвестированных в течение периода осуществления проекта, должна быть приведена к нулевому моменту времени.

Поток денежных поступлений сводится к их текущей стоимости, чтобы сравнить с величиной вкладываемых средств. Для этого суммы денежных поступлений каждого года умножаются на коэффициент дисконтирования при соответствующем уровне доходности (ставке дисконтирования).

Следующий этап - определение NPV и IRR, предложенный вариант считается приемлемым, если NPV неотрицательна, IRR больше или равна ожидаемому уровню доходности.

Наконец, определяется точка безубыточности (порог рентабельности) - выручка от реализации, при которой предприятие уже не имеет убытков, но еще не имеет и прибылей, т.е. результата от реализации после возмещения переменных затрат в точности хватает на покрытие постоянных затрат, и прибыль равна нулю. Точка безубыточности определяется по формуле:

постоянные постоянные

порог затраты затраты

рентабель- = ----------------------------- = ----------------------------

ности выручка от реализации после переменные затраты в %

возмещения переменных затрат ------------------------------

в относительном выражении 100 %

Переменными затратами являются затраты, связанные с производством (сырье, материалы, заработная плата рабочих). Постоянные включают затраты на организацию производства и управления (менеджмент), амортизацию.

Таким образом, при осуществлении финансового планирования выполняются следующие задачи:

выявление резервов увеличения доходов предприятия и способов их мобилизации;

эффективное использование финансовых ресурсов, определение наиболее рациональных направлений инвестиций предприятия, обеспечивающих в планируемом периоде максимальную прибыль;

увязка показателей производственного плана предприятия с финансовыми ресурсами;

обоснование оптимальных финансовых взаимоотношений с банками и другими кредиторами.

Приведенная схема финансового планирования предполагает составление перспективного плана. Однако, для текущей деятельности предприятия необходимы внутренние документы, обеспечивающие планирование и учет выполнения плановых показателей в любой период времени.

То есть, финансовое планирование должно производиться постоянно и непрерывно - на каждый предшествующий период - год, квартал, месяц.

Для обеспечения оперативного финансового планирования рекомендуется составлять, как минимум, два документа (второй является обязательным, но не по правилам финансового планирования, а в соответствии с требованиями порядка осуществления кассовых операций и расчетно-кассового обслуживания):

платежный календарь;

кассовый план.

В том случае, когда в течение периода предприятие испытывает потребность в привлечении краткосрочных заемных средств, составляется расчет потребности в краткосрочном кредите.

Содержание оперативного планирования при разработке платежного календаря заключается в определенной конкретной последовательности и сроков осуществления расчетов, что позволяет своевременно перечислить платежи в бюджет, государственные внебюджетные фонды, произвести расчеты с работниками и кредитными учреждениями. Платежный календарь составляется, как правило на месяц (так как именно этот период времени является основным при расчетах с работниками и с банками) с обязательной разбивкой на более короткие промежутки времени - декада, неделя, рабочий день. Платежный календарь охватывает все расходы и поступления средств предприятия как в наличной, так и в безналичной форме.

Платежный календарь рекомендуется составлять в составе двух разделов: расходной и доходной части.

Примерный состав разделов платежного календаря:

Доходы:

1. Заработная плата работников и приравненные к ней платежи

2. Налоги

3. Оплата счетов поставщиков за материально-производственные ресурсы;

4. Оплата счетов подрядчикам за выполненные работы;

5. Лизинговые и арендные платежи;

6. Погашение ссуд банка

7. Погашение займов

8. Погашение процентов за пользование кредитами банков

9. Уплата процентов за пользование заемными средствами

10. Неотложные нужды

11. Прочие расходы

Всего расходов

Поступления:

1. Выручка от реализации продукции, работ и услуг

2. Выручка от реализации объектов основных средств и иного имущества организации

3. Внереализационные доходы

4. Поступление просроченной дебиторской задолженности

5. Краткосрочные кредиты банков

6. Краткосрочные займы

7. Остаток средств в кассе и на расчетном счете

8. Поступления средств государственной финансовой поддержки

9. Поступления из внебюджетных фондов

10. Прочие поступления

Всего поступлений

Превышение поступлений над расходами

Превышение расходов над поступлениями

В идеале соотношение между обеими частями календаря должно быть таким, чтобы обеспечивалось их равенство. В том случае, когда имеет место превышение поступлений над расходами, излишки средств осядут на расчетном счете предприятия, что, с одной стороны, означает повышение финансовой устойчивости предприятия, но, с другой, - требует разработки дополнительных мероприятий по эффективному использованию временно свободных средств. Превышение расходов над поступлениями свидетельствует о снижении возможностей предприятия в покрытии предстоящих расходов. В этой ситуации органу, осуществляющему контроль за выполнением финансового плана необходимо проработать меры по определению наиболее приоритетных платежей.

Кассовый план - это план оборота наличных денег предприятия. Кассовый план используется для контроля за соблюдением сроков поступления и расходования наличных денежных средств. Он разрабатывается на квартал и представляется в банк, в котором предприятие находится на расчетно-кассовом обслуживании.

Другой основной функцией финансовых служб предприятий является контрольно-аналитическая работа, которая предусматривает проведение анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия в целях определения его финансовой устойчивости и перспектив развития.

Оценку финансового состояния рекомендуется проводить по следующим направлениям:

оценка финансовых результатов деятельности предприятия, анализ прибылей и убытков, изучение факторов, влияющих на структуру доходов и расходов предприятия;

оценка величины средств, находящихся в распоряжении предприятия, анализ распределения прибыли, структура и характер использования собственных и привлеченных финансовых ресурсов;

анализ наличия и использования оборотных средств предприятия;

анализ дебиторской и кредиторской задолженности.

Перечисленные направления не исчерпывают весь перечень показателей, исследуемых при проведении финансового анализа. Для выявления тенденций и оценки полученных данных разработаны и успешно применяются соответствующие коэффициенты и рекомендации по их использованию. Коэффициенты финансового анализа группируются в следующем порядке:

а) коэффициенты ликвидности;

б) коэффициенты устойчивости;

в) коэффициенты деловой активности;

г) коэффициенты прибыльности.

Рассмотрение этих формул и рекомендаций является темой отдельного разговора и выходит за рамки данного пособия.

Дата добавления: 2014-01-04