ЛЕКЦІЯ 5. Інвестиційне фінансування

План:

1. Поняття інвестицій. Види інвестицій.

2. Розрахунок інвестиційних видатків

Інвестиції — довгострокові вкладення капіталу в економіку з метою одержання прибутку.

Інвестиції є невід'ємною частиною сучасної економіки. Від кредитів інвестиції відрізняються ступенем риска для інвестора (кредитора) — кредит і відсотки необхідно повертати в застережений термін незалежно від прибутковості проекту, інвестиції вертаються й приносять дохід тільки в прибуткових. Якщо проект збитковий - інвестиції можуть бути втрачені.

Існують різні класифікації інвестицій.

По об'єкті інвестування виділяють:

Реальні інвестиції (пряма покупка реального капіталу у різних формах):

у формі матеріальних активів (основних фондів, землі),основних споруд або реконструкції.

Капітальний ремонт основних фондів.

Вкладення в нематериальні активи: патенти, лицензії, права користування, авторскі права, товарні знаки, ноу-хау, людський капітал (виховання, утворення, наука) і т.д.

Фінансові інвестиції (непряма покупка капіталу через фінансові активи):

ценні папери,

надані кредити

лізинг (для лізингодавця)

Спекулятивні інвестиції (покупка активів винятково заради можливої зміни ціни):

валюти

дорогоцінні метали

цінні папери (акції, облігації, сертифікати інститутів спільного інвестування)

По основним цілям інвестування:

Прямі інвестиції

Портфельні інвестиції

Реальні інвестиції

Нефинансові інвестиції

Інтелектуальні інвестиції (зв'язані c навчанням фахівців, проведенням курсів тощо)

За строками вкладання:

короткострокові (до одного року)

середньострокові (1-3 року)

довгострокові (понад 3-5 років)

За формою власності на інвестиційні ресурси:

частки

державні

іноземні

змішані

2. Інвестиції, необхідні для впровадження бізнес-плану включають наступні видатки: інвестиції в основні фонди (Иоф), оборотні кошти (Иос) і видатки на маркетингові заходи (Їм).

ВЕРБ = Иоф + Иос + Їм

Інвестиційні видатки в основні фонди включають видатки на будівельно-монтажні роботи (перепланування цеху, будівництво), а також видатки на придбання й монтаж технологічного, енергетичного, транспортного встаткування.

Розрахунок необхідного обсягу інвестицій здійснюється по формулі:

Иоф = ВМР +Ио +Идр +Д - Л

де:

ВМР - вартість будівельно-монтажних робіт

Ио - інвестиції на придбання встаткування

Идр - інші видатки, прийняті рівними 5% від (ВМР + Ио)

Д - видатки на демонтаж старого встаткування, приймаємо в розмірі 2% від первісної вартості;

Л - дохід від продажу демонтованого встаткування

ВМР = Пл х Ст х Кр

де:

Пл- площа будинку, що реконструюється (будується) пристроює, кв.м

Ст - вартість кв. м будинку

Кр - коригувальний коефіцієнт у випадку реконструкції Кр = 0,2 - 0,7; у випадку будівництва цеху Кр = 1

Ио = Цно + Тр + Му

де:

Цно - ціна придбання нового обладнання (оптово-відпускна ціна);

Тр - транспортно-складські видатки, приймаємо рівними до 5% від Цно

М - вартість монтажних робіт, визначаємо укрупненно в розмірі до 10% від Цо

Дохід від продажу демонтируемого встаткування

Л - можна розрахувати:

- у випадку продажу встаткування за ціною лома - приймаємо 4% від первинної вартості встаткування.

- у випадку реалізації за договірною ціною - приймаємо до 7% від первинної вартості встаткування

- у випадку продажу на запчастині - приймаємо до 6% від первинної вартості встаткування

Для впровадження у виробництво нової продукції, підприємство повинне мати певну суму оборотних коштів.

Иос = Нвз + Ннв + Нгп

де:

Нвз - норматив обігових коштів: у виробничих запасах (на сировину, матеріали, паливо);

Ннв- норматив обігових коштів по незавершеному виробництву

Нгп - норматив обігових коштів на залишки готової продукції на складі підприємства.

Розмір оборотних коштів залежить від специфіки технології виробленої продукції й властивостей нового продукту.

Норматив обігових коштів у виробничих запасах (на сировину, матеріали й паливо) визначаємо по формулі:

Н _п.З =

де:

Вмрj витрати (обіг) і-го виду матеріальних ресурсів (у грошовому вираженні) на планований добовий випуск продукції, грн

Nмрj- норма запасу і-го виду матеріальних ресурсів, доби

Nмрj приблизно можна визначити по формулі:

N _Мрj= 0,75t _Постj

де: t _Постj- планований інтервал часу між двома наступними снабжениями j - виду матеріальних ресурсів, доби

Норматив обігових коштів по незавершеному виробництву визначають у тих випадках, коли тривалість виробничого циклу перевищує одні діб. Приблизний розмір потреби в цих коштах можна розрахувати по формулі:

ННВ = t _Ц (Вр - 0,5 Ву-П)

де: tц- тривалість виробничого циклу, доби

У - виробнича собівартість добового випуску продукції, грн

Ву-П - умовно постійні видатки на планований добовий випуск продукції, грн

Норматив обігових коштів на залишки готової продукції визначається при необхідності зберігання продукції на складах підприємства протягом двох і більше доби, виходячи з умов збуту. Він визначається по формулі:

Нгп = Вт * tзб

де:

Вт - вартість планованого добового випуску продукції, грн

t зб - планируемоей середній час зберігання продукції (час упакування й комплектування транспортної партії), доби

Загальна потреба підприємства в оборотному капіталі визначається як сума нормативів обігових коштів по всіх елементах.

Оборотні кошти враховують у складі інвестиційних видатків для впровадження бізнес-плану.

Розглянемо повернення інвестицій

Показники грошового потоку можуть бути позитивний і негативними, тобто характер грошових потоків може змінюватися від періоду до періоду.

Позитивні значення наведеного чистого грошового потоку в будь-якому годинному інтервалі, де здійснюються видатки або одержують доходи, говорять про необхідність прийняття інвестиційного проекту.

Розрахунок грошового потоку здійснюють у такий спосіб: спочатку за 1-й рік експлуатації проекту по кварталах, при цьому враховується зміна обсягу виробництва по кварталах. У наступні роки, 2-й і так далі розрахунки виконуються по роках.

Таблиця - Грошовий потік по проекті

	Назва показника	Значення показника по періодах розрахунку (рік, півріччя, квартал, місяць)
	Виторг від реалізації
	Поточні витрати
	Амортизаційні відрахування (амортизація будинків, споруджень, устаткування)
	відсотки по кредитах
	Оподатковуваний прибуток
	Податок на прибуток
	Чистий прибуток
	Чисті грошові надходження

Одним з основних показників економічної оцінки інвестиційних проектів є показник чистого наведеного доходу (ЧПД).

ЧПД = ИС;

де, ВЕРБ - стартові інвестиції;

- сума чистих грошових надходжень, які дисконтуються протягом n-років;

де, Ивi - інвестиційні видатки в періоді t.

Наступний показник, що використовують при оцінці економічної ефективності інвестицій, – це індекс прибутковості (ИД)

ИД =

де

Гпi - чисті грошові надходження в році - і, які будуть отримані завдяки цим інвестиціям.

Аналогічно розглянутої вище ситуації з показником ЧПД, для випадку довгострокові видатки - довгострокова віддача ця формула буде мати трохи інший вид:

ИД =

Якщо в результаті розрахунку ИД виходить більше за одиницю, то така інвестиція прийнятна.

Дата добавления: 2014-01-04