Вопрос 1. Оценка финансовой и экономической эффективности проекта

Оценка финансовой и экономической эффективности проекта

Tема 5

Чистая дисконтированная стоимость по экономической сущности представляет условную экономию инвестиций, обеспечиваемую повышенным темпом роста активов в бизнесе по сравнению с темпом, обеспечиваемым барьерной ставкой.

На рис.5 можно видеть еще два важных показателя:

Тв – статический период возврата;

PBP – динамичный период возврата.

В точке Тв возвращаются вложенные инвестиции в размере $1000.

В точке РВР те же $1000 возвращаются выросшие по барьерной ставке.

Вопросы:

1. Финансовая и экономическая стоимости

2. Показатели финансовой и экономической эффективности проекта

3. Графическая интерпретация показателей финансовой и экономической эффективности проекта

Финансовая стоимости ресурсов определяется по ценам их приобретения (рыночным).

Рыночные цены – стоимость единицы ресурсов и товаров, сформировавшаяся на внешнем или внутреннем рынке.

Экономическая стоимость ресурсов определяется по теневым ценам.

Теневые цены – стоимость единицы ресурсов или товаров, определенная, исходя из фактических затрат общества на производство без учета налогов.

Теневыми ценами понимаются как экономическая стоимость единицы ресурса.

Переход от финансовой стоимости к экономической осуществляется через переводные коэффициенты (ПК). Переводные коэффициенты характеризует долю реальных затрат в цене ресурса. По величине они изменяются в пределах от 0 ≥ ПК ≥ 1.При ПК > 1 в финансовой стоимости есть налоги; ПК=0 в финансовой стоимости нет налогов и она равна экономической стоимости; при ПК > 1 в финансовой стоимости дотации (налоги наоборот) и она меньше экономической стоимости. Соответственно h = 1 – ПК – характеризует норму налога в цене ресурса.

Оптимальная величина ПК определяется уравнением богатства общества. Чем богаче общество, тем ближе ПК к 1. При этом норма налога низкая, а масса налогов высокая за счет большого количества произведенной продукции.

Переводные коэффициенты делятся на:

1. стандартный ПК по валюте – СПКР

2. общественные ПК по монопольным ресурсам – ОПК

3. индивидуальный ПК по отдельным продуктам и услугам – ИПК.

Стандартный переводной коэффициент находится по формуле:

– средневзвешенная ставка налога на импорт.

Общественные переводные коэффициенты назначаются правительством в целях регулирования потребления отдельных видов ресурсов. На монопольные ресурсы могут назначаться дотации – налоги на оборот. При этом ПК > 1.

Индивидуальные переводные коэффициенты рассчитывается для каждого случая разработки проекта. Ставится задача выявить: теряет ли государство при производстве данного продукта в абсолютном и относительном выражении. Государство теряет, если ИПК < СПК. Во всех случаях вычисляется потеря налоговых поступлений, как от проекта, так и в сферах сопряжения у поставщиков комплектующих.

Проект с точки зрения государства признается целесообразным, если потери в сфере сопряжения компенсируются в основном производстве. Компенсация в сфере сопряжения не является основанием для прохождения проекта.

Пересчет финансовой стоимости в экономическую и наоборот осуществляется по формулам:

; S_ф = S_эк/ПК

– стоимость экономическая;

– стоимость финансовая.

Дата добавления: 2014-01-03