КАТЕГОРИИ: Архитектура-(3434)Астрономия-(809)Биология-(7483)Биотехнологии-(1457)Военное дело-(14632)Высокие технологии-(1363)География-(913)Геология-(1438)Государство-(451)Демография-(1065)Дом-(47672)Журналистика и СМИ-(912)Изобретательство-(14524)Иностранные языки-(4268)Информатика-(17799)Искусство-(1338)История-(13644)Компьютеры-(11121)Косметика-(55)Кулинария-(373)Культура-(8427)Лингвистика-(374)Литература-(1642)Маркетинг-(23702)Математика-(16968)Машиностроение-(1700)Медицина-(12668)Менеджмент-(24684)Механика-(15423)Науковедение-(506)Образование-(11852)Охрана труда-(3308)Педагогика-(5571)Полиграфия-(1312)Политика-(7869)Право-(5454)Приборостроение-(1369)Программирование-(2801)Производство-(97182)Промышленность-(8706)Психология-(18388)Религия-(3217)Связь-(10668)Сельское хозяйство-(299)Социология-(6455)Спорт-(42831)Строительство-(4793)Торговля-(5050)Транспорт-(2929)Туризм-(1568)Физика-(3942)Философия-(17015)Финансы-(26596)Химия-(22929)Экология-(12095)Экономика-(9961)Электроника-(8441)Электротехника-(4623)Энергетика-(12629)Юриспруденция-(1492)Ядерная техника-(1748) |
I. Расчет чистого приведенного доход (ЧПД, NPV)
Показатели эффективности На практике экономическую эффективность рассчитывают на основе Методических рекомендаций по оценке эффективности инвестиционных проектов 1994, 2000 г.г., либо с использованием зарубежных методик. Методические рекомендации и зарубежные методики основываются на расчете следующих показателей эффективности: Чистый доход (ЧД, CF) это накопленные денежные средства прибыли и амортизации. Приведение будущей стоимости чистого дохода к стоимости сегодняшней называется дисконтированием. Коэффициент дисконтирования at рассчитывается по формуле: at = 1 / (1+ r) t г - дисконтная ставка (в долях от единицы), г = 0,1- 0,15 t - число лет, отделяющее показатели от расчетного года. Ставка дисконта - это норма прибыли, которую инвесторы обычно получают от инвестиций аналогичного содержания и степени риска. Это требуемый инвестором уровень доходности инвестиций. Чистый дисконтированный доход (ЧДД, ЧПД, CF)) - это чистый доход (ЧД,CF) приведенный по фактору времени следующим образом: ЧДДt = ЧДt * at Чистый приведенный накопленный доход (ЧПД, NPV) представляет собой величину разностей результатов инвестиционных затрат за расчетный период, приведенных к одному моменту времени, т.е. с учетом дисконтирования денежного потока (результатов) и инвестиционных вложений (затрат): ∑ЧПДt = ∑ЧДДt – ∑Иt, где ∑ЧДДt – сумма дисконтированного денежного потока; ∑Иt – сумма дисконтированных общих инвестиционных вложений. ЧПД (NPV) характеризует превышение суммарных денежных поступлений над суммарными затратами для соответствующего проекта. ЧПД характеризует общий экономический эффект от инвестиционного проекта, но без увязки с длительностью получения этого эффекта. ЧПД показывает, достигнут ли инвестиции желаемого уровня отдачи:
· положительное значение ЧПД показывает, что денежные поступления превышают сумму вложенных средств, обеспечивают получение прибыли выше требуемого уровня доходности; · при нулевом значении ЧПД прибыльность равна минимальному коэффициенту окупаемости; · отрицательное значение ЧПД показывает, что проект не обеспечивает получения ожидаемого уровня доходности. В мировой практике существует правилоЧПД: одобрять все независимые инвестиции с общим финансовым итогом большим или равным нулю и отклонять все инвестиционные проекта с общим финансовым итогом, который меньше нуля. Это правило означает, что проект стоит осуществлять, даже если придется использовать заемный капитал. Если у предприятия есть возможность по окончании реализации проекта продать основные средства по остаточной стоимости, то тогда ЧПД рассчитывается с учетом ликвидационной стоимости. Под ликвидационной стоимостью понимается стоимость реализации выбывающего имущества, которая в расчетах может быть принята равной остаточной рыночной стоимости. В этом случае ЧПД определяется по формуле: ЧПДt = Σ ЧДДt – Σ [(Иt * at) + (Сл * at)]
Дата добавления: 2014-01-04; Просмотров: 1837; Нарушение авторских прав?; Мы поможем в написании вашей работы! Нам важно ваше мнение! Был ли полезен опубликованный материал? Да | Нет |