Привилегированные акции

Акции - это ценные бумаги, выпускаемые акционерными обществами для финансирования своей деятельности, указывающие на долю владельца в капитале данного общества. Существует множество разновидностей акций, однако здесь будут рассматриваться только привилегированная и обыкновенная акции. Привилегированная (преференцированная) акция подобна облигации в некоторых отношениях и обычной акции в других. Как и облигация, она обеспечивает гарантированный доход и право на получение ее стоимости при ликвидации компании до выплат по обыкновенным акциям. Доход по привилегированной акции может выплачиваться в виде дивидендов и в виде конвертируемых облигаций. Заметим, что дивиденды и по привилегированным, и по обыкновенным акциям могут не выплачиваться при наличии прибыли и быть выплачены при ее отсутствии (или незначительном размере) по решению руководства. Наиболее распространенным видом являются кумулятивные привилегированные акции. Причитающиеся, но не объявленные дивиденды по этим акциям накапливаются и выплачиваются до объявления о выплате дивидендов по обыкновенным акциям. Большинство привилегированных акций дают их владельцам право на регулярные фиксированные дивиденды. Если выплаты дивидендов продолжаются бесконечно долго, то доход от продажи такой акции представляет собой текущее значение бессрочной ренты

(1)

где А - курс привилегированной акции,

D - величина дивидендов по привилегированной акции,

k - требуемая норма прибыли.

Пусть некоторая компания имеет привилегированные обращающиеся акции, по которым выплачиваются дивиденды по 100 рублей за год. Если требуемый уровень дохода по этим акциям составляет 10%, то цена акции равна 1000 рублей.

По рыночной цене акции и размеру дивидендов можно, решая уравнение (1), найти доходность по формуле

(2)

Дата добавления: 2014-01-04