Измерение денежной массы

Важным понятием при этом выступает денежная масса, которую можно определить как совокупность платёжных средств, обращающихся в стране на данный момент. Право эмиссии наличных денег имеет только Центральный банк страны. Но система коммерческих банков тоже формирует часть денжной массы. Каким образом? Например, создаёт так называемые кредитные деньги, то есть чеки, выписанные с текущего счёта, принимаются в качестве средства обращения. Они являются, по сути, долговыми обязательствами коммерческих банков.

Все коммерческие банки должны иметь установленные законом обязательные резервы. Норма обязательных резервов определяется как отношение между обязательными резервами коммерческого банка и его обязательствами по бессрочным вкладам. Кредитные ресурсы отдельного коммерческого банка определяются величиной его избыточных резервов, то есть разностью между фактическими и обязательными резервами. А вся система коммерческих банков способна предоставлять ссуды, превышающие её избыточные резервы, благодаря действию эффекта денежного мультипликатора.

Денежный мультипликатор – это величина, обратная норме обязательных резервов. То есть он выражает максимальное количество кредитных денег, которое может быть создано одной денежной единицей избыточных резервов при данной величине резервной нормы. Следовательно, максимальное количество новых денег, которое может создать система коммерческих банков, равно произведению избыточных резервов и денежного мультипликатора. Таким образом, Центральный банк, манипулируя нормой обязательных резервов и используя эффект денежного мультипликатора, может либо расширять, либо сжимать денежную массу в зависимости от конкретных целей денежно-кредитной политики.

Для измерения объёма денежной массы используют денежные агрегаты. Что это такое? Это группировки ликвидных активов, которые могут выполнять основные функции денег (быть средством обращения, мерой стоимости, средством платежа, средством накопления, мировыми деньгами).

Первый денежный агрегат или параметр М1 включает наличные деньги и вклады по текущим счетам, с которых можно выписать чек. В современных развитых странах в докризисный период агрегат М1 был наиболее распространён. В нём деньги используются как средство обращения и средство платежа.

Другой агрегат – М2 – это денежный параметр, включающий наряду с М1 также и вклады на сберегательных счетах, срочные вклады, депозитные счета денежного рынка. То есть активы, которые нельзя перевести от одного лица к другому. Следовательно, в М2 деньги используются и как средство накопления в дополнение к функциям первого агрегата.

Следующий агрегат – М3 – это денежный параметр, включающий наряду с М2 срочные депозиты большого размера (обычно свыше 100 тыс. долларов) и соглашения об обратном выкупе с длительным сроком перепродажи.

Далее следует назвать агрегат L – денежный параметр, включающий наряду с М3 краткосрочные казначейские ценные бумаги. И, наконец, важно отметить агрегат D – денежный параметр, включающий все ликвидные средства и закладные, облигации и другие аналогичные кредитные инструменты. Таковы денежные агрегаты, используемые для измерения объёма денежной массы.

6.3. Денежно-кредитная система и её структура

Государство управляет развитием денежного рынка с помощью денежно-кредитной системы. Последняя в современных странах характеризуется разнообразием кредитно-финансовых учреждений. Их структуру можно условно разделить на три уровня: во-первых, центральный банк, во-вторых, коммерческие банки, и в-третьих, специализированные кредитно-финансовые институты.

Основная задача центрального банка – проведение государственной политики в области кредита, денежного обращения, расчётов и валютных отношений. С этой целью центральный банк, во-первых, осуществляет эмиссию денег и организацию их обращения; во-вторых, аккумулирует и хранит кассовые резервы других кредитных учреждений; в-третьих, обеспечивает кредитование коммерческих банков; в-четвёртых, осуществляет контроль за деятельностью коммерческих банков. При осуществлении указанных функций центральный банк использует операции на открытом рынке, то есть продажу или покупку ценных бумаг, а также варьирование учётной ставки и нормы резервов, которые коммерческие банки обязаны держать на счетах в центральном банке.

Второй этаж структуры кредитно-денежной системы – коммерческие банки – непосредственно обслуживает фирмы и население. То есть коммерческие банки принимают и размещают денежные вклады, предоставляют кредиты, осуществляют расчёты по поручению клиентов.

Третье звено кредитно-денежной системы – специализированные кредитно-финансовые институты – занимаются кредитованием определённых сфер и отраслей хозяйственной деятельности. К таким институтам относятся, во-первых, инвестиционные банки; во-вторых, сберегательные учреждения; в-третьих, страховые компании; в-четвёртых, пенсионные фонды; в-пятых, инвестиционные компании. В чём же заключается специфика функций указанных институтов?

Инвестиционные банки, в отличие от коммерческих банков, не имеют права принимать депозиты. Они выпускают и размещают ценные бумаги, привлекают капитал путём продажи собственных акций или за счёт кредита коммерческих банков, а также используют свой капитал для долгосрочного кредитования различных отраслей.

Сберегательные учреждения аккумулируют сбережения населения и вкладывают денежный капитал в основном в финансирование жилищного строительства. В западных странах в докризисный период были распространены следующие типы сберегательных учреждений: сберегательные банки и кассы, взаимосберегательные банки, доверительно-сберегательные банки, ссудосберегательные ассоциации, кредитные кооперативы.

Страховые компании, во-первых, привлекают средства путём продажи страховых полисов, а во-вторых, финансируют крупнейшие корпорации промышленности, транспорта и торговли.

Пенсионные фонды, во-первых, привлекают средства путём выпуска долговых обязательств, которые обеспечивают клиентов после выхода на пенсию, а во-вторых, вкладывают накопленные денежные резервы в облигации и акции частных компаний и ценные бумаги государства.

Инвестиционные компании размещают среди мелких держателей свои акции и используют полученные средства для покупки ценных бумаг различных отраслей хозяйства. Таковы специализированные кредитно-финансовые институты, имевшие распространение в развитых странах в докризисный период. Но кроме национальных, существуют ещё межгосударственные кредитные институты: Международный валютный фонд, Международный банк реконструкции и развития и другие.

Дата добавления: 2014-01-04