Инструменты денежно-кредитной политики Банка России

Сценария экономического развития страны

Показатели	Варианты
1 вариант	2 вариант	3 вариант	4 вариант
Цена за баррель нефти, долл.
Темп роста реальных располагаемых денежных доходов населения, %	-0,6	0,4	1,4	2,4
Темп роста инвестиций в основной капитал	-2,5	1,0	4,5	8,0
Темп роста объема ВВП	0,2	1,6	3,0	4,4

Достижение заданных параметров денежно-кредитной политики осуществляется черед использование Банком России отдельных инструментов. Под инструментами денежно-кредитной политики понимают операции и способы, при помощи которых центральный банк может изменять банковские резервы, денежную массу и объемы кредитования экономики.

Основными инструментами денежно-кредитной политики Банка России являются:

1. Процентные ставки по операциям Банка России. Банк России может устанавливать одну или несколько процентных ставок по различным видам операций или проводить процентную политику без фиксации процентной ставки. К процентным ставкам Банка России относятся ставка рефинансирования, ставки по кредитам овернайт, ставки ломбардных кредитов, депозитные ставки и другие. Наибольшее значение имеет ставка рефинансирования. В последнее время ставка рефинансирования менялась следующим образом:

24.04.09	Ставка рефинансирования Банка России снижена до 12,5%.
14.05.09	Ставка рефинансирования Банка России снижена до 12,0%.
05.06.09	Ставка рефинансирования Банка России снижена до 11,5%.
13.07.09	Ставка рефинансирования Банка России снижена до 11,0%.
10.08.09	Ставка рефинансирования Банка России снижена до 10,75%.
15.09.09	Ставка рефинансирования Банка России снижена до 10,5%.
30.09.09	Ставка рефинансирования Банка России снижена до 10,0%.
30.10.09	Ставка рефинансирования Банка России снижена до 9,5%.

За историю развития банковской системы РФ происходили значительные колебания ставки рефинансирования: с 20 % на 1 января 1991 г. до 210 % – на 15 октября 1993 г.; затем ее снижение до 21 % вплоть до 6 октября 1997 г., рост до 80 % в июне 1998 года и затем последовательное снижение до 10 % к 19 июня 2007 г.

Тот процент, под который центральный банк предоставляет деньги коммерческим банкам, – это, по сути дела, цена денег. Таким образом, процентная ставка позволяет стимулировать либо сдерживать экономическую активность предприятий и потребителей. Скажем, в условиях экономического бума растёт опасность инфляции, и центральные банки повышают процентные ставки, то есть делают кредиты более дорогими. А если темпы экономического роста и темпы инфляции замедляются, то центральные банки, наоборот, снижают процентные ставки. Тогда и предприятиям, и частным лицам легче взять кредиты. Иными словами, они могут получить деньги в долг по более низкой цене и потратить их на покупку оборудования или потребительских товаров. Тем самым они будут стимулировать спрос и, соответственно, производство, что, в конечном счёте, должно вновь привести к экономическому подъёму.

Роль ставки рефинансирования в современных российских условиях ограниченна: Банк России использует процентную политику для воздействия на рыночные процентные ставки, в результате она служит ориентиром верхней планки краткосрочных процентных ставок на денежном рынке и используется в качестве базы для установления штрафных санкций к кредитным организациям.

Ставка Европейского центрального банка составляет 3,75 %. Во всех 12 странах еврозоны это самый низкий уровень со времён Второй мировой войны. Ставка Федеральной резервной системы США составляет 1,0 %.

2. Нормативы обязательных резервов, депонируемых в Банке России (резервные требования) – это отчисления в Фонд обязательного резервирования кредитной организации от привлеченных ею средств клиентов.

Изменение норм обязательного резервирования в условиях финансового кризиса происходило следующим образом:

01.05.09	Норматив обязательных резервов по обязательствам кредитных организаций по каждой категории резервируемых обязательств устанавливается в размере 1,0%.
01.06.09	Норматив обязательных резервов по обязательствам кредитных организаций по каждой категории резервируемых обязательств устанавливается в размере 1,5%.
01.07.09	Норматив обязательных резервов по обязательствам кредитных организаций по каждой категории резервируемых обязательств устанавливается в размере 2,0%.
01.08.09	Норматив обязательных резервов по обязательствам кредитных организаций по каждой категории резервируемых обязательств устанавливается в размере 2,5%.

Счет Фонда обязательного резервирования открывается в РКЦ Банка России и служит для:

– регулирования денежной массы в обращении и, тем самым, воздействия на уровень инфляции в стране;

– страхования депозитов юридических лиц и физических лиц (если кредитная организация не является участником системы страхования вкладов). После отзыва у кредитной организации лицензии на осуществление банковских операций обязательные резервы, депонируемые кредитной организацией в Банке России, перечисляются на счет ликвидационной комиссии (ликвидатора) или конкурсного управляющего и используются для погашения задолженности банка перед кредиторами;

– поддержания ликвидности банковского сектора. Снижая нормы обязательного резервирования, Банк России регулирует размер Фонда обязательного резервирования в сторону уменьшения и, тем самым, наделяет банки дополнительными денежными средствами, поступающими на их корреспондентские счета. В результате внеочередного регулирования обязательных резервов по вновь установленным нормативам на корреспондентские счета кредитных организаций было перечислено 362 млрд. руб.

Резервные требования применяются во многих странах мира. Например, норматив отчислений в фонд обязательного резервирования в странах, входящих в Евросоюз, – 2 %, в США – от 0 % до 5 %.

3. Операции на открытом рынке. Под операциями на открытом рынке понимаются купля-продажа Банком России казначейских векселей, государственных облигаций, прочих государственных ценных бумаг, облигаций Банка России, а также краткосрочные операции с указанными ценными бумагами с совершением позднее обратной сделки (операции РЕПО).

4. Рефинансирование кредитных организаций. Под рефинансированием понимается кредитование Банком России кредитных организаций. Банк России регулирует общий объем, Формы, порядок и условия выдаваемых им кредитов в соответствии с принятыми ориентирами единой государственной денежно-кредитной политики. Рефинансирование коммерческих банков осуществляется путем предоставления внутридневных расчетных кредитов и кредитов «овернайт». Однако доступ банков к кредитам Банка России носит весьма ограниченный характер.

5. Валютные интервенции. Под валютными интервенциями Банка России понимается купля-продажа Банком России иностранной валюты на валютном рынке для воздействия на курс рубля и на суммарный спрос и предложение денег. Банк России использует режим плавающего валютного курса в пределах 4-6 %. Бивалютная корзина складывается из 0,55 доллара и 0,45 евро и установлена на уровне 30,40 руб. В дальнейшем Банка России намерен перейти к свободному курсу рубля;

6. Установление ориентиров роста денежной массы – таргетирование (в пер. с англ. означает «цель», то есть поддержание заданных значений целевых параметров). Банк России может устанавливать ориентиры роста одного или нескольких показателей денежной массы, исходя из основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики. На 2008 год темп прироста денежной базы не должен превышать 18-24 %, на 2009 год – 15-20 %, 2010 год – 12-17 %.

7. Прямые количественные ограничения. Под прямыми количественными ограничениями Банка России понимается установление лимитов на рефинансирование кредитных организаций и проведение кредитными организациями отдельных банковских операций. Например, предусмотрено субсидирование процентных ставок по кредитам сельхозпроизводителям с целью стимулирования производства сельхозпродукции. Для ограничения банковских рисков устанавливаются предельные размеры выдачи кредитов одному заемщику – не более 25 % от размера собственных средств коммерческого банка.

Банк России вправе применять прямые количественные ограничения, в равной степени касающиеся всех кредитных организаций, в исключительных случаях в целях проведения единой государственной денежно-кредитной политики только после консультаций с Правительством Российской Федерации.

8. Эмиссия облигаций от своего имени. Банк России в целях реализации денежно-кредитной политики может от своего имени осуществлять эмиссию облигаций, размещаемых и обращаемых среди кредитных организаций. Имеющийся с 1998 года опыт эмиссии облигаций Банка России (ОБР) показал невозможность оперативного воздействия на уровень банковской ликвидности с помощью этого инструмента, поскольку существующий порядок эмиссии и их обращения устанавливает большой временной лаг между принятием Банком Росси решения и проведением операций.

Дата добавления: 2014-01-04