Способы обеспечения обязательств по облигациям

Для дополнительной зашиты прав инвесторов – держателей облигаций в практике США предусмотрено несколько способов обеспечения обязательств эмитента:

Во-первых: эмиссия облигаций сопровождается облигационным соглашением (indenture), в котором компания эмитент дает обязательство перед доверенным представителем (trustee), который действует от имени держателей облигаций, о выполнении определенных условий: главными из которых являются своевременная выплата купонных процентов и основной суммы долга.

Во-вторых: облигационный заем может быть обеспечен имуществом заемщика. Выделяют следующие категории обеспеченных облигаций (в зависимости от типа обеспечения)

Ипотечные (mortgage): облигации, обеспеченные недвижимым имуществом компании-эмитента. В случае его банкротства или неплатежеспособности права на поучения этого имущества переходят к держателям облигаций, которое они смогут реализовать ля удовлетворения своих претензий.

С залогом фондовых бумаг (collateral trust bond): обеспечиваются другими ценными бумагами, хранящимися на условиях траста.

С залогом оборудования (equipment obligations): обеспечиваются движимым имуществом эмитента. Широко распространенна так называемая «филадельфийская схема»: доверенное лицо – владелец оборудования – выпускает облигации, а затем сдает это оборудование в аренду корпорации (реальному заемщику). Арендные платежи идут на выплату процентов и погашения основной суммы долга. После выполнения всех обязательств по облигациям корпорация получает право на оборудование.

Необеспеченные (debentures) – не обеспечиваются имуществом заемщика. Различают несубординированные и субординированные (более низкого приоритета, чем несубординированные) бумаги.

В-третьих: эмиссия гарантированных облигаций. Эмитентом по таким бумагам выступает одна корпорации, а гарантом другая. В качестве гаранта так же может выступать банк, или в некоторых случаях, государство.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Рынок облигаций - один из секторов рынка долговых бумаг - формируется в результате секъюритизации долгов наиболее крупных категорий участников финансового рынка: основными эмитентами облигаций являются Государство, органы местного самоуправления и представители корпоративного сектора, в том числе финансовые посредники, которые посредством данных инструментов осуществляют заимствования на относительно длительные сроки.

Свойства облигации, как инструмента долгового рынка, отражают основные принципы кредитных отношений: срочность, платность и возвратность. С другой стороны, свойствами облигации, отличающими ее от иных инструментов долгового рынка, являются: во-первых, относительно более продолжительный период обращения - как правило свыше года; во-вторых, эмиссии облигаций осуществляется в форме выпусков - то есть облигация является эмиссионной ценной бумагой, в частности по Российскому законодательству, в отличие от векселей, депозитных сертификатов и т.п.

Дата добавления: 2014-01-04