Формування грошового потоку. Баланс грошових потоків

Щоб зрозуміти, якими бувають грошові потоки (ГП), побудуємо баланси ГП – таблиці, які характеризують рух грошових доходів та витрат підприємства із залишками на початок та кінець періоду.

Баланс ГП є складовою частиною інвестиційного проектування. В Росії та Україні побудова балансу при інвестуванні не отримала широкого розповсюдження, але такий підхід необхідний при роботі з іноземними інвесторами.

Активи – це ресурси фірми, що відображають як її власність, так і підтвердження боргових зобов’язань.

Пасиви – джерела ресурсів фірми, що враховують власті та позикові кошти, боргові зобов’язання.

Формування активу та пасиву надаємо у вигляді таблиць.

Поняття активу та пасиву не є унікальним для проектного аналізу. Бухгалтерський баланс України (ф - 1 Звіту) передбачає таку структуру:

Активи:

1. Необоротні активи, серед яких:

- нематеріальні активи;

- незавершене будівництво;

- основні засоби;

- довгострокові фінансові інвестиції;

- довгострокова дебіторська заборгованість.

2. Оборотні активи, серед них:

- запаси;

- дебіторська заборгованість;

- грошові кошти та їх еквіваленти.

3. Витрати майбутніх періодів.

Пасиви:

1. Власний капітал, у т.ч. нерозподілений прибуток.

2. Забезпечення наступних витрат і платежів.

3. Довгострокові зобов’язання.

4. Поточні зобов’язання.

5. Доходи майбутніх періодів.

Структура балансу наближена до міжнародних стандартів бухгалтерського обліку, але не повністю відповідає вимогам проектного аналізу.

Структура активу та пасиву балансу, що використовується для аналізу та проектування грошових потоків в процесі інвестиційного проектування, дещо відрізняється від структури бухгалтерського балансу та має такий вигляд:

Активи:

1. Грошові засоби.

2. Фінансові інструменти.

3. Дебіторська заборгованість.

4. Товарно-матеріальні запаси.

5. Основні фонди.

6. Нематеріальні активи.

7. Авансові виплати.

Як видно, перші три рядки відображають найбільш ліквідні активи, четвертий рядок – середньоліквідні, 5 та 6 – фіксовані, складноліквідні активи.

Пасиви:

1. Власний капітал.

2. Нерозподілений прибуток.

3. Держсубсидії.

4. Довгострокові кредити.

5. Короткострокові кредити.

6. Очікувані доходи.

Як видно, структура пасиву відповідає загальноприйнятій.

При побудові балансів грошових потоків використовуються правила балансу:

1. В будь-який момент часу джерела фінансування повинні покривати необхідні інвестиції в проект.

2. Акумульоване сальдо завжди невід’ємне – всі витрати, які підприємство повинно понести, забезпечуються відповідними надходженнями.

3. В будь-який момент часу активи підприємства повинні дорівнювати пасивам.

Для зручності розрахунків будемо вважати, що розглянутий нами інвестиційний проект реалізується упродовж 1 року (життєвий цикл складає 1 рік).

Формування балансових грошових потоків проводимо у вигляді послідовних кроків.

З поняттям грошового потоку тісно пов’язані поняття припливів і відпливів.

Грошовий приплив (доход) – це надходження грошових коштів.

Грошовий відплив (витрати) – виплати, витрати грошових коштів.

Як припливи, так і відпливи грошових коштів можуть бути рівномірними та нерівномірними.

Використання грошових коштів (відпливи) включають:

1) збільшення будь-якого виду активів (за винятком грошових коштів, а також основних фондів та матеріальних активів);

2) загальне збільшення основних фондів та матеріальних активів у зв'язку з їх купівлею;

3) зменшення будь-якого виду кредиторської заборгованості;

4) купівлю корпоративних прав;

5) виплату доходів з володіння корпоративними правами.

Операційна та фінансова діяльність фірми не завжди повністю матеріалізується в активах та пасивах, тому загальна класифікація припливів і відпливів буде наступна.

Припливи поділяються на грошові надходження від:

1) продажу товарів та послуг; інших видів діяльності (наприклад, роялті, винагород різного характеру, комісійних зборів тощо) (операційна діяльність);

2) реінвестицій; продажу основних фондів та нематеріальних активів; продажу фінансових інструментів на вторинному ринку; лізингу (інвестиційна діяльність);

3) продажу фінансових інструментів на первинному ринку; інкасації дебіторської заборгованості; грошових позик (фінансова діяльність).

Відпливи поділяються на витрати з:

1) купівлі товарно-матеріальних запасів, оплати праці, відрахувань на соціальні заходи; оплати операційних витрат (разом — поточні витрати без амортизації), сплати податків та зборів (операційна діяльність);

2) купівлі основних фондів та нематеріальних активів; купівлі фінансових інструментів на вторинному ринку; оплати орендованого майна (інвестиційна діяльність);

3) купівлі фінансових інструментів па первинному ринку; виплати дивідендів та інших доходів з володіння корпоративними правами; погашення кредиторської заборгованості; повернення позик; виплати процентів (фінансова діяльність).

Щодо амортизації, то вона відіграє особливу роль в відтворювальному процесі, є джерелом інвестиційних коштів. Амортизація, як правило, є значною статтею витрат в бюджеті інвестування, через що є складовою частиною грошових потоків.

Дата добавления: 2013-12-12