Принципы распределения прибыли

1. связь политики распределения прибыли с общей политикой управления предприятия.

2. стабильность политики распределения прибыли.

3. предсказуемость распределения прибыли.

4. оценка эффективности разработанной политики распределения прибыли.

Такая оценка проводится с использованием следующих показателей:

А) коэффициент дивидендных выплат

Б) коэффициент капитализации прибыли

2) Дивидендная политика – это составная часть общей политики управления прибылью, которая заключается в оптимизации пропорции между потребляемой и капитализируемой (инвестируемой) ее частями, с целью увеличения рыночной стоимости предприятия, и как следствие роста дохода собственников.

Дивидендная политика также может характеризоваться как механизм формирования прибыли, выплачиваемой собственнику в соответствии с долей его вклада в общую сумму собственного капитала предприятия.

Важность дивидендной политики объясняется следующими причинами:

1. она оказывает влияние на отношение с инвесторами

2. взаимоотношения с собственниками, т.е. с акционерами. Акционеры могут не приветствовать капитализацию прибыли, если не видят перспектив в развитии предприятия, в макроэкономической стабильности.

3. она влияет на финансовую программу и бюджет капиталовложений.

4. она сокращает акционерный капитал, т.к. дивиденды выплачиваются из нераспределенной прибыли. В результате рост дивидендов приводит к росту плеча финансового рычага (Заем.Капит./ Собст.Капит.), т.е. снижения финансовой устойчивости предприятия.

5. она воздействует на движение средств кампании.

6. дивидендная политика оказывает существенное влияние на изменение благосостояния ее владельцев.

Это подтверждает модель Гордона:

q – ежегодный прирост стоимости дивиденда

r – ставка доходности

Д – дивиденд

Р – рыночная цена

Из этой формулы видно, что чем выше Д и чем выше темп его прироста q, тем больше рыночная стоимость акции. Повышение стоимости акций равносильно увеличению благосостояния акционеров, следовательно, дивидендная политика в интересах и акционеров должна предусматривать наращивание дивидендных выплат из года в год.

Но существует ряд ограничений на реализацию дивидендной политики:

1. ограничение правового характера

в соответствии с российским законодательством (законом об АО) собранию акционеров запрещено объявлять и выплачивать дивиденды в 2-х случаях:

а) если деятельность АО убыточна.

б) если АО может стать неплатежеспособным или убыточным после выплаты дивидендов.

2. ограничения финансового характера

могут быть обусловлены недостаточной ликвидностью предприятия или необходимостью расширения производства, обусловленного стратегией развития.

3. ограничения, обусловленные интересами акционеров

определяя оптимальный размер дивидендов, акционеры должны оценивать как величина дивидендов повлияет на стоимость компании в целом.

4. ограничения, обусловленные обязательным формированием Резервного Фонда.

Дата добавления: 2013-12-12