Специфичность ресурсов

Лекция 16 б «Природа капиталовложений как характеристика сделки».

1. Специфичность ресурсов.

2. Опасность вымогательства.

Одна из важнейших характеристик сделки – это природа капиталов­ложений, которые осуществляют участники сделки.

Впервые понятие специфичности ресурсов было введено в эконо­мическую теорию Г. Беккером в 1964 г. применительно к инвестициям в человеческий капитал. Если ресурс представляет интерес для многих производителей и его рыночная ценность мало зависит от того, где он используется, то это ресурс общего назначения. Специфическим назы­вается ресурс, который в случае прерывания сделки не может быть ис­пользован в других проектах без ущерба для своей экономической цен­ности. О мере специфичности ресурса можно судить по тому, насколько сократится ценность ресурса при его использовании в другом месте.

Принято выделять следующие виды специфичности ресурсов:

1. Специфичность местоположения связана со слиш­ком большими издержками перемещения ресурса. Предполагать наличие специфичности местоположения можно, если предприя­тия находятся в географической близости друг от друга. Примером специфичности местоположения может служить электростанция, построенная в непосредственной географической близости от угле­добывающей шахты. Подобное расположение позволяет экономить на транспортных расходах и издержках, связанных с хранением за­пасов угля.

2. Специфичность физических активов. О специфичности физического капитала говорят, когда стороны или одна из сторон осуществила инвестиции в оборудование с опре­деленными характеристиками, которое имеет меньшую ценность при его использовании в других проектах. Примером могут служить печи электростанций, которые обычно рассчитаны на определенный тип угля (с определенной влажностью, содержанием серы, химическим составом).

3. Специфичность человеческого капитала. О специфичности человеческого капитала говорят, когда в резуль­тате обучения на рабочем месте работники накапливают специ­альные навыки, которые позволяют производить товары и услу­ги более эффективно, чем это делают такие же работники, но не обладающие специфическим человеческим капиталом. Приме­ром специфического человеческого капитала может служить зна­ние менеджером административных особенностей и управленче­ской культуры той фирмы, в которой он проработал много лет. Эти специфические знания имеют ценность только для данной фир­мы и обесцениваются, если управляющий теряет работу в данной фирме, например в результате враждебного поглощения управля­емой им компании. Понятие специфичности человеческого капи­тала может относиться также к отношенческим навыкам, которые возникают при работе командой, когда все члены команды хоро­шо знают друг друга.

4. Специфичность целевых, или «предназначенных», активов. Здесь речь идет о капиталовложениях в ресурсы об­щего назначения, которые, однако, могут оказаться предназначенны­ми для одного-единственного конкретного пользователя. Поставщик осуществляет эти капиталовложения в надежде продать значитель­ное количество продукции определенному покупателю. Если кон­тракт расторгается, у поставщика остаются значительные запасы, потому что спрос на них со стороны других покупателей отсутству­ет. Такая же ситуация может сложиться и на стороне покупателя.

5. Специфичность временная. Это характеристи­ка инвестиций, для которых существенное значение имеет коорди­нация производства (например, при производстве скоропортящихся продуктов питания, срок годности которых усложняет координацию производства), а система оперативных поставок становится решаю­щим фактором. Ценность ресурсов, не поставленных вовремя, суще­ственно снижается.

6. Специфичность репутации, торговой марки. Это невозвратные инвестиции в создание репутации или в торговую марку, которые потеряют свою ценность, если товары или услуги фирмы окажутся низкого качества.

Экономический агент, осуществивший инвестиции в специфические активы, оказывается в уязвимом положении. За пределами данной сдел­ки его специфические инвестиции теряют свою ценность, для других экономических агентов они не представляют такой же ценности. Если сделка не исполняется, то сторона, осуществившая специфические ин­вестиции, теряет свои вложения. В подобной ситуации, когда сторона, осуществившая специфические инвестиции, оказывается как бы «за­пертой» в сделку со своим партнером, возникает опасность оппортуни­стического поведения со стороны этого партнера, которая носит назва­ние «вымогательство» (hold-up). Подобная зависимость часто бывает двусторонней. До заключения сделки экономический агент сталкивает­ся с большим количеством продавцов, и у него есть возможность выбо­ра, однако после заключения контракта конкурентные отношения сме­няются отношениями двусторонней монополии, если осуществляются инвестиции в специфические для данной сделки инвестиции в физи­ческие или человеческие активы. Происходит то, что О. Уильямсон на­звал «фундаментальной трансформацией».

Привлекательность инвестиций в специфические активы заключа­ется в том, что они могут привести к снижению издержек производства и тем самым обеспечить дополнительный доход. Именно этот допол­нительный доход, который возникает при объединении специфических ресурсов и носит название «квазирента», и является целью оппортуни­стического поведения. У партнера стороны, осуществившей специфиче­ские инвестиции, появляется возможность «вымогать» большую часть излишка, создаваемого специфическим ресурсом, посредством угрозы расторжения сделки.

Дата добавления: 2013-12-13