Производственный леверидж

МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ПРИНЯТИЯ ФИНАНСОВЫХ РЕШЕНИЙ

В финансовом менеджменте под словом леверидж понимают процесс управ­ления активами и пассивами организации, направленный на воз­растание (увеличение) прибыли. Leverage (рычаг) - американский термин, применительно к эко­номике означающий некоторый фактор, при небольшом изменении которого сильно меняются связанные с ним показатели.

Основными элементами себестоимости продукции являются переменные и постоянные расходы, причем соотношение между ними может быть различным и определяется технической и технологиче­ской политикой, выбранной в организации. Изменение структуры се­бестоимости может существенно повлиять на величину прибыли.

Инвестирование в основные средства сопровождается увеличением постоянных расходов и может привести к уменьшению переменных расходов. Однако зависимость носит нелинейный харак­тер, поэтому найти оптимальное сочетание постоянных и переменных расходов нелегко. Эта взаимосвязь характеризуется категорией операционного ( про­изводственного) левериджа, уровень которого оп­ределяет величину производственного риска организации.

В финансовом менеджменте различают следующие виды левериджа:

- финансовый;

- производственный (операционный);

- производственно-финансовый.

Операционный (производственный) леверидж зависит от струк­туры издержек производства и, в частности, от соотношения услов­но-постоянных и условно-переменных затрат в структуре себестоимо­сти.

Операционный леверидж характеризует взаимосвязь структуры себестоимости, объема выпуска продаж и прибыли. Производственный леверидж показывает изменение прибыли в зависимос­ти от изменения выручки.

Операционный леверидж - это потенциаль­ная возможность влиять на балансовую прибыль путем изменения структуры себестоимости и объема выпуска продукции (постоянные и переменные расходы, оптимизация).

Понятие операционного левериджа связано со структурой себе­стоимости и, в частности, с соотношением условно-постоянных и ус­ловно-переменных затрат.

Рассмотрение в этом аспекте структуры себестоимости позволяет решать следующие задачи:

- максимизировать прибыль за счет относительного сокраще­ния тех или иных расходов при приросте физического объема продаж;

- разделить затраты на условно-постоянные и условно-перемен­ные, что позволяет судить об окупаемости затрат и предоставляет воз­можность рассчитать запас финансовой прочности организации на случай затруднений, осложнений на рынке;

- рассчитать критический объем продаж, покрывающий затра­ты и обеспечивающий безубыточную деятельность организации.

Решение этих задач позволяет прийти к следующему выводу: если предприятие создает определенный объем условно-постоянных расходов, то любое изменение выручки от продаж порождает еще бо­лее сильное изменение прибыли. Это явление называется эффектом операционного левериджа (ЭОЛ).

Пример 1.

Выручка от реализации составила в отчетном году 20 млн руб. при совокупных переменных затратах 9,3 млн руб. и постоянных за­тратах 4,5 млн руб. Прибыль - 6,2 млн руб.(20 – 9,3 – 4,5 = 6,2).

Предположим, что в плановом году предвидится уменьшение выручки за счет физического объема продаж на 10%, т.е. 18 млн руб. Постоянные расходы неизменны - 4,5 млн руб. Переменные расходы уменьшаются на 10%, т.е. 9,3 х 0,9 = 8,37 млн руб.

Прибыль от реализации – 5,13 млн руб.(18- 4,5 – 8,37 = 5,13).

Темп уменьшения выручки (18:20)х 100 = 90 %, т.е. выручка уменьшается на 10%.

Темп уменьшения прибы­л и (5,13: 6,2) х 100 = 82,74 %, т.е прибыль уменьшается на 100 - 82,74 = 17,26%.

ЭОЛ = 17,26: 10=1,726%.

Вывод: при уменьшении выручки на 10% прибыль уменьшается на 17,26%. Это означает, что прибыль в % убывает на большую величину, чем выручка.

Таким образом, силу (эффект) операционного левериджа мож­но рассматривать как характеристику делового риска организации, воз­никающего в данной сфере бизнеса.

Дата добавления: 2014-01-04