Управление прибылью и рентабельностью

Основным источником финансовых ресурсов функционирующей фирмы является прибыль от производственно-хозяйственной деятельности, поэтому в задачу финансового менеджмента входит поиск путей ее увеличения или оптимизации.

Прибыль представляет собой разность между отпускной ценой продукции и затратами, связанными с ее производством. Поскольку цена обычно складывается на рынке и от предприятия зависит мало, объектом финансового менеджмента становится определение объема производства, при котором величина валовой прибыли была бы максимальной (оптимальной).

Бывают случаи, когда предприятиям приходится работать с убытком. Это на первый взгляд кажется парадоксальным. Но остановка производства и его возобновление в благоприятной ситуации могут потребовать значительно больших затрат, чем продолжение работы в режиме убыточности. Определением того, когда производство необходимо останавливать, а когда, несмотря на убытки, продолжать, также занимается финансовый менеджмент.

Для этого требуется точное знание величины производственных затрат, которые можно разделить на постоянные и переменные. Постоянные (амортизационные отчисления, управленческие расходы, издержки на содержание и эксплуатацию зданий, их ремонт и проч.) не зависят от изменения объема производства.

К переменным относятся расходы на покупку сырья, материалов, оплату труда производственных рабочих и некоторые другие. Они изменяются строго пропорционально объему производства.

Такие затраты должны окупаться в обязательном порядке, ибо в противном случае предприятие будет нести чистые убытки. И если они начинают превышать цену продукции, производство сворачивается.

С постоянными затратами дело обстоит сложнее, поскольку они уже понесены.

Если производство остановить, то эти затраты будут полностью потеряны (оборудование изнашивается даже при бездействии). Но при продолжении работы они будут хотя бы частично возвращаться. Если учесть дополнительные расходы, связанные с возобновлением деятельности, станет ясно, почему, несмотря на убытки, предприятия продолжают функционировать.

Для того чтобы четко ориентироваться в ситуации, необходимо знать, какой минимальный объем продукции нужно производить (реализовывать), чтобы обеспечить прибыльность. Этот объем («точка безубыточности») определяется с помощью формулы: постоянные затраты деленные на цену единицы продукции уменьшенную на переменные затраты на единицу продукции.

В то же время целесообразно определять и максимально допустимый с экономической точки зрения объем производства. Он достигается тогда, когда дальнейшее увеличение затрат не приносит дополнительного дохода.

Определение величины прибыли в зависимости от объема реализации и происходит с учетом так называемого операционного рычага.

Его действие основывается на том, что при неизменных ценах рост продаж приводит к сокращению доли постоянных затрат в цене. Следовательно, при тех же переменных увеличивается прибыль, и наоборот. Причем прибыль изменяется быстрее объема производства, что демонстрирует показатель, называемый силой операционного рычага (СОР): прибыль в сумме с постоянными затратами деленные на прибыль.

Помимо абсолютного размера прибыли финансовый менеджмент оперирует ее относительной величиной — прибыльностью, vuva рентабельностью.

Рентабельность собственных средств (отношение прибыли к акционерному капиталу) является одним из важнейших показателей эффективности работы фирмы.

Ее уровень определяет спрос на акции, их курс, а таким образом, и рыночную цену самой компании. Поэтому в задачу финансового менеджмента входит поиск путей повышения значения этого показателя.

Для этого достаточно уменьшить долю собственного капитала в пользу заемного, что, однако, сопряжено с увеличением риска, если кредиторы потребуют срочного возврата займов. Кроме того, использование в больших масштабах чужого капитала связано с уплатой крупных процентов, уменьшающих прибыль.

Повышение рентабельности собственного капитала за счет использования заемных средств получило название финансового рычага. Считается, что манипулирование им позволяет увеличить рентабельность в полтора раза с соответственным ростом риска.

В свете этого требуется нахождение оптимальной величины финансового рычага, расчет которой производится с помощью достаточно сложной формулы, приводимой в специальной литературе.

Дата добавления: 2014-01-04