Оценка эффективности инвестиционных проектов

Инвестиции

Организация инвестиционной деятельности в РФ. Нормативные документы:

ФЗ-1488 «Об инвестиционной деятельности в РФ» 12.07.2011г.

ОЗ-151 «Об инвестициях в ростовской области» 10. 05.2012г.

Методические рекомендации расчета показателей и применения критериев эффективности инвестиционных проектов от 30.10.2009г.

Инвестиции- денежные средства, бумаги, вклады, т.е. все что имеет стоимость и вкладывается с целью получение прибыли или получение другого эффекта.

Инвестиционная деятельность – практические действия в целях инвестиций(см. выше).

Субъекты – инвесторы, заказчики, исполнители работ (физ. и юр. лица, государства, межд.организации).

Объекты – основные фонды, оборотные средства, бумаги, вклады, объекты собственности в т.ч. интеллектуальные. (Права и обязанности гл. 4 ФЗ-1488)

Финансовые, реальные, нематериальные активы. Краткосрочные, долгосрочные. Частные, государственные, Собственные, заемные, привлечение.

Инвестиционный проект-обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, проектная документация, бизнес-план.

На основе «Методических рекомендаций по оценке эффективности инвестиционных проектов» от 21.07.1999 г.»

Проводится финансовая (достаточен и своевременен ли объем финансовых ресурсов, затраты и выгоды) и экономическая (насколько будущие поступления оправдывают сегодняшние затраты) оценка.

Денежный поток: 1) поток средств от производственной или операционной деятельности производство и сбыт товаров и услуг 2) от инвестиционной деятельности 3) Финансовой поток. Собственный капитал. Привлечение средств.

ЭФФЕКТИВНЫЙ ПРОЕКТ – КОГДА В ЛЮБОЕ ВРЕМЯ ПРИТОК БОЛЬШЕ ОТТОКА.

Экономическая оценка производится в ценах на определенный момент времени (дисконтирование)

Простые проценты: FVбудущий капитал =PVначальный капитал*(1+d процентная ставка в годах)*t срок сделки в годах)

Сложные проценты: FVбудущий капитал =PVначальный капитал*(1+d процентная ставка в годах) в степени t срок сделки в годах)

Задача: Определить какой из вариантов получения доходов от инвестиций на более выгодный: Депозитный вклад 100 тыс. под 25% на 4 года на простой процент или 100 тыс. на 4 года под 20% сложный процент: 100 * (1+0,25*4)=200 или 100*(1+0,2)в степени 4= 207.3 (Второй выгоднее)

Текущая стоимость: PVначальный капитал = FVбудущий капитал /(1+d процентная ставка в годах)в степени t срок сделки в годах)

Показатель эффективности инвестиционных проектов:

1)Чистый приведенный доход NPV > 0, = дисконтируемые чистые денежные поступления за весь срок проекта - сумма затрат.

Чистый доход – ЧД – накопленный эффект (сальдо денежного потока) за расчетный период:
, д.е. (1)
Чистый доход характеризует превышение суммарных денежных поступлений над суммарными оттоками для данного проекта без учета временной ценности денег.
Чистый дисконтированный доход – ЧДД (чистый приведенный доход, чистая приведенная стоимость, net present value, NPV – чистая текущая стоимость, интегральный эффект – Э_ИНТ) – разница между приведенными к настоящей стоимости суммой денежного притока за период эксплуатации инвестиционного проекта и суммой инвестируемых в его реализацию средств. Он характеризует общий абсолютный результат инвестиционного проекта в текущих ценах. Это величина, на которую может измениться «ценность фирмы» в результате реализации данного инвестиционного проекта.
, д.е., (2)

, д.е. (3)
где - денежные притоки (доходы) по шагам расчетного периода, д.е. При прогнозировании доходов необходимо учитывать все виды поступлений как производственного, так и непроизводственного характера, которые могут быть ассоциированы с данным проектом. Например, если по окончании периода реализации проекта планируется поступление средств в виде ликвидационной стоимости оборудования или высвобождение части оборотных средств, они должны быть учтены как доходы соответствующих периодов;
- инвестиции (оттоки) по шагам расчетного периода;
- единовременные инвестиции в нулевой момент времени;
Е- норма (ставка) дисконта (норма доходности инвестиций). При расчете NPV она задается;
Т- горизонт расчета (число лет жизненного цикла проекта).
2) Внутренняя норма рентабельности IRR > d

IRR = d₁ + NPV₁ (d₂ – d₁) / (NPV₁ – NPV₂)
Здесь d₁ и d₂ – ставки, соответствующие некоторым положительному (NPV₁) и отрицательному (NPV₂) значениям чистого приведенного дохода. Чем меньше интервал d₁ – d₂, тем точнее полученный результат

3) период окупаемости PB < t

PB (период окупаемости) - время, которое необходимо для покрытия начальных инвестиций (I) за счет чистых поступлений (Pt). PB=I/Pt

4) Индекс прибыльности PI >1.Индекс прибыльности (Profitability Index, PI) рассчитывается по следующей формуле:

где NCFi - чистый денежный поток для i-го периода, Inv - начальные инвестиции r - ставка дисконтирования (стоимость капитала, привлеченного для инвестиционного проекта). При значениях PI > 1 считается, что данное вложение капитала является эффективным.

ВООБЩЕМ ФОРМУЛ ДО ХРЕНА ОНИ ВСЕ РАЗНЫЕ, каждый де-ил использует свои обозначения для одних и тех же формул, если че надо смотрим в инете и выбираем или пользуемся:

Оценка эффективности инвестиционных проектов с применением Project Expert

Создать новый проект, заполнить показатели, сохранить далее по обстоятельствам)))).

МАТЕМАТИЧЕСКИЕ МЕТОДЫ В ОЦЕНКЕ

Симионова Нина Евгеньевна

Методы математической статистки.

Основаны на сборе и обработке стат. информации о реальных сделках по аналогичным или идентичным объектам.

Статистическая выборка должна быть достаточной и достоверной что бы обеспечить достоверную оценку.

Основные математ. методы применяемый в оценке: парный регрессионный анализ (количественной влияние одного из ценообразующих факторов на стоимость объекта оценки и построить модель типа У= а0+а1х (х-ценообразующий фактор по наличию логической связи со стоимостью объекта, возможность количественного измерения фактора, наличие источника информации о факторе)

а1 – коэффициент регрессии который показывает на сколько единиц изменится У если Х изменится на 1.

а0 – постоянная для данной выборки исходных данных величина независящая от влияние фактора включенного в анализ.

А0=функ-стат-отрез –бер У и Х1

А0=657,5

А1=фнк-стат-наклон- бер У и х1

А1-17,9

У=657,51-17,9*Х1 17,9/330*100=5,4%

Теснота связей определяется величиной коэффициента парной корреляции чем ближе к единице тем теснее связь

Функ-стат-коррел- бер У и Х1

R= -0.803 Коэф корреляции

многофакторный регрессионный анализ – позволяет установит одновременное влияние множества факторов на стоимость объекта. Общий вид модели У= а0+а1х1+…аnxn

функ-Данные-анализданных-регрессия-масУ-Мас х1 и х2

У=435.22-12,49*Х1+15,8*Х2

См 12.11

; трендовый анализ.

Финансовые вычисления.

Дата добавления: 2014-01-04