Типи і основні показники акцій

Показники акцій і облігацій

Характеристики біржових індексів

Біржові індекси

Для аналізу та оцінки організаційно оформленого ринку цінних паперів використовуються показники індексного характеру — так звані біржові індекси, що характеризують стан фондового ринку на основі біржових цін і показують тенденцію курсів цінних паперів.

Характеристики біржових індексів наведено в табл. 9.1.

Біржові індекси є об’єктом ринкової торгівлі — за ними укладають ф’ючерсні контракти, продають та купують опціони.

В Україні індекси розраховуються та друкуються газетою «Фінансова Україна». Вони визначаються як середньогеометричне від тижневих індексів акцій («L» та «S» — індекси, що характеризують відповідно курси купівлі і продажу) та інвестиційних сертифікатів (аналогічно «IL» та «IS» — індекси). Кількість цінних паперів, що входять у базу індексів, обмежена, оскільки існує обмежена кількість ліквідних фондових цінностей. Така обставина поки що не дає змоги використовувати ці індекси для узагальнюючої оцінки українського ринку цінних паперів.

Таблиця 9.1

Класифікаційні ознаки	Види біржових індексів
Вид ринку, що оцінюється	· інтернаціональні індекси, що характеризують стан світового ринку; · національні індекси — охоплюють показники фондового ринку окремої країни; · секторні індекси — характеризують стан ринків на окремих біржах; · галузеві індекси — використовуються для оцінки по галузях народного господарства
Вид цінних паперів, що оцінюються	· Індекси акцій; · індекси облігацій
Спосіб розрахунку індексів	· Темп зміни середньоарифметичної ціни; · темп зміни середньої зваженої ціни; · середньоарифметичний темп зміни цін; · середньо-геометричний темп зміни цін

У зарубіжній практиці оцінки якостей акцій виокремлюють акції таких типів:

¨ Акції з «блакитними корінцями» — випускають лідери галузі. Дивіденди на такі акції стабільні, а інвестиції в них безпечні і приваблюють консервативних інвесторів, що побоюються ризиків.

¨ Дохідні акції — акції компаній, продукція яких завжди користується попитом, оскільки задовольняє життєві потреби людей (наприклад, комунальні підприємства). Дивіденди на них перевищують середній рівень; вартість акцій постійно зростає.

¨ Акції зростання — емітують їх високоприбуткові корпорації, що намагаються вести НДДКР, вкладати кошти в розвиток виробництва та розширення ринків збуту. Вони дають низькі поточні дивіденди, оскільки більша частка прибутку спрямовується на інвестиції; інвестори сподіваються на майбутнє зростання вартості акцій і дивідендів.

¨ Циклічні акції — характеризуються особливою чутливістю до стадій відтворювального циклу чи зв’язані з сезонним характером виробництва (збуту) підприємства. Дивіденди, як і вартість цих акцій, коливаються відповідно до ритму ділової активності. Інвесторів приваблює можливість отримання доходу за рахунок купівлі акцій у період спаду і продажу в період зростання.

¨ Захищені акції — випускають корпорації, що є відносно стійкими до коливань ринкової кон’юнктури. Акції приносять стабільні дивіденди, їх вартість зростає.

¨ Спекулятивні акції — емітуються компаніями нових галузей виробництва, або новостворюваними корпораціями інших галузей. Мають високий дивідендний потенціал та добрі перспективи зростання курсової вартості. Але є дуже ризиковими через невизначеність результатів майбутньої конкуренції.

Властивості акцій окремих корпорацій оцінюються за допомогою системи показників (рис.9.1).

Рис.9.1.Основні показники акцій

· Капіталізована вартість акцій — визначає ринкову вартість акцій акціонерного товариства:

,

де K_В.А. — капіталізована вартість акцій; Q — кількість емітованих акцій; A_p — ринкова вартість акцій.

· Віддача акціонерного капіталу — показує темп зростання вкладеного акціонерами капіталу:

чи ,

де В_А.К. — віддача акціонерного капіталу; П — сума чистого прибутку; П_р — відсотки за користування позиковими коштами; К_А — балансова вартість акціонерного капіталу;К_В.А. — капіталізована вартість акцій.

* Балансова вартість однієї акції — є бухгалтерським підтвердженням забезпеченості кожної емітованої акції капіталом акціонерного товариства:

,

деА_б — балансова вартість однієї акції; К_А — балансова вартість акціонерного капіталу; Р — розмір страхового (резервного) фонду; Q — кількість емітованих акцій.

· Співвідношення ринкової і балансової вартості акцій — це узагальнюючий показник, що свідчить про успіх (невдачу) корпорації:

,

деС_а — співвідношення ринкової і балансової вартості акцій;А_р — ринкова вартість акції;А_б — балансова вартість акції.

· Прибуток на акцію — уможливлює оцінку розміру доходів, що спрямовуються на споживання і нагромадження і припадають на одну акцію:

,

де П_А — прибуток на акцію; П — сума чистого прибутку; П_р — відсотки за користування позиковими коштами; Q — кількість емітованих акцій.

* Дивідендна віддача акції — показує розмір доходу, що спрямовується на поточне споживання акціонерів, у відношенні до ринкової вартості акції:

,

де Д_А — дивідендна віддача акції; Д — розмір нарахованого дивіденду; А_р — ринкова вартість акції.

· Коефіцієнт «ціна-дохід» — характеризує зв’язок між ринковою вартістю акції і доходом, що вона приносить. При зіставленні цього показника по акціях ряду підприємств найбільш інвестиційно привабливими є ті, коефіцієнт по яких найменший:

,

де k _ц/д — коефіцієнт «ціна-дохід»; А_р — ринкова вартість акції;
П_А — прибуток на акцію.

· Коефіцієнт платіжності — свідчить, яка частка прибутку спрямовується на виплату дивідендів:

,

де k _ПЛ — коефіцієнт платіжності; Д — розмір нарахованого дивіденду; П_А — прибуток на акцію.

· Коефіцієнт забезпеченості привілейованих акцій — дозволяє оцінити забезпеченість привілейованих акцій чистими активами емітента і таким чином визначити ступінь захищеності капіталу інвестора:

,

де k_з — коефіцієнт забезпеченості привілейованих акцій; r_АК — чисті активи акціонерного товариства; Q_пр — кількість емітованих привілейо­ваних акцій.

· Коефіцієнт ліквідності акцій — характеризує можливість продажу акцій конкретного емітента:

,

де k_Л — коефіцієнт ліквідності акцій; V _проп — загальний обсяг пропонування акцій; V _прод — реальний обсяг продажу акцій.

· Коефіцієнт «пропонування-попит» — свідчить про співвідношен­ня цін пропонування та попиту:

,

де k_{п / п} — коефіцієнт «пропонування-попит»; Ц_проп — ціна пропонування акцій; Ц_поп — ціна попиту на акції.

· Коефіцієнт обігу акцій — дає змогу визначити обсяг обігу акцій конкретного емітента і є різновидом показників ліквідності:

,

де k_ОБ — коефіцієнт обігу акцій; V _прод — реальний обсяг продажу акцій;К_В.А. — капіталізована вартість акцій.

Дата добавления: 2014-01-04