Для оценки эффективности проводимой предприятием дивидендной политики используется множество показателей. Рассмотрим их отдельно

Механизм распределения прибыли акционерного общества предусматривает определенную последовательность действий.

Из суммы чистой прибыли вычитаются формируемые за ее счет отчисления в резервные и другие обязательные фонды, предусмотренные уставом. Оставшаяся часть чистой прибыли представляет собой так называемый дивидендный коридор, в рамках которого и реализуется избранный тип дивидендной политики. Оставшуюся чистую прибыль распределяют на реинвестируемую (капитализируемую) и потребляемую (фонд потребления) части. Фонд потребления распределяется на фонд дивидендных выплат и создаваемый в соответствии с коллективным трудовым договором фонд потребления работников акционерного общества.

Уровень дивидендных выплат на одну обыкновенную акцию (ДОА) определяется как отношение разницы между общей суммой фонда дивидендных выплат (ФДВ) и суммой фонда дивидендных выплат по привилегированным акциям (ДПА) к количеству обыкновенных акций, эмитированных акционерным обществом (NОА):

Удв = (Фдв - ДпА) / NОА (2.8)

В большинстве стран размер дивидендов объявляется без учета налога. Взимание налога на доходы по ценным бумагам в соответствии с российским законодательством происходит у источника получения дохода, следовательно, при выплате акционерам дивидендов часть их удерживается предприятием и перечисляется государству в виде налога на доходы по ценным бумагам.

1 Коэффициент дивидендного выхода (d) показывает, какая часть чистой прибыли предприятия направляется на выплату дивидендов по обыкновенным акциям – см. формулу (2.6).

2. Показатель дивидендного дохода (rД) рассчитывается как отношение суммы дивиденда, выплаченного на одну обыкновенную акцию (ДОА), к рыночной цене одной акции (РОА):

rД = ДОА / РОА (2.9)

Показатель дивидендного дохода является мерой текущего дохода, т.е. дохода акционера без учета прироста стоимости капитала. Повышение дивидендного дохода может быть вызвано не только увеличением дивидендных выплат на акцию, но и снижением рыночной цены акции.

3. Коэффициент соотношения цены и дохода по акции (КР/Д) является обратным показателю дивидендного дохода. Он рассчитывается как отношение рыночной цены одной акции (РОА) к сумме дивидендов, выплаченных на одну акцию (ДОА):

КР/Д = РОА / ДОА- (2.10)

Этот коэффициент показывает, сколько денежных единиц необходимо вложить акционеру в акции для получения одной денежной единицы дохода.

4. Коэффициент соотношения рыночной цены и прибыли на одну обыкновенную акцию (КР/П) рассчитывается как отношение рыночной цены одной акции (РОА) к прибыли, приходящейся на одну обыкновенную акцию (ПНА):

КР/П = РОА / ПНА (2.11)

Этот коэффициент показывает цену, которую инвесторы готовы заплатить за единицу дохода предприятия.

Дата добавления: 2014-01-04