Тема 6. Формирование источников финансирования текущих активов

ТЕМА 5. ОБОРОТНЫЕ СРЕДСТВА П/П И ПРИНЦИПЫ УПРАВЛЕНИЯ ИМИ

Оборотные средства (текущие активы ТА) могут рассматриваться с разных точек зрения:

1. Средства, инвестируемы п/п-ем в свои текущие операции во время каждого операционного цикла;

2. Активы, которые могут быть обращены в наличность в течение одного финансового года;

3. Дебиторская задолженность (ДЗ) + запасы (З) + КФВ + денежные средства (ДС) + др.

Управление Оборотными активами включает в себя следующие элементы:

-учет всех имеющихся составляющих оборотных средств в настоящее время;

-анализ состояния оборотных активов и выявление причин сложившейся ситуации;

-контроль за текущим состоянием

-прогноз изменений в оборотных средствах в ближайшей и долгосрочной перспективе;

-расчет отдельных показателей, характеризующих ситуацию с оборотными активами (это показатели деловой активности ликвидности).

Величина оборотных средств зависит от:

1. Оборачиваемости текущих активов, т.е. с какой периодичностью средства, вложенные в оперативную деятельность, возвращаются на п/п.

2. Структуры текущих активов и структуры источников их финансирования.

Т.о. управление оборотными средствами должно быть ориентировано на основные правила:

1) снижение доли низколиквидных активов;

2) ускорение оборачиваемости оборотных активов;

3) структура источников финансирования оборотных активов должна быть оптимальной и находиться под строгим контролем. [10, 9,11]

Чистый оборотный капитал (ЧОК) или собственные оборотные средства (СОС) – это разница между текущими активами (оборотными средствами) и текущими пассивами (краткосрочные обязательства).

СОС (ЧОК) = ТА – ТП

СОС (ЧОК) = СП + ДП – ОА

При финансировании текущих активов п/п необходимо соблюдать следующую логику:

1. В первую очередь, финансирование за счет долгосрочных пассивов в части СОС;

2. непокрытую часть текущих активов покрывает кредиторская зад-ть (V раздел);

3. остаток же финансируется за счет краткосрочных банковских кредитов и носит название текущие финансовые потребности (ТФП).

ТФП = ТА – ТАликв – КЗ

ТФП = Запасы + ДЗ – КЗ

ТФП – это

1. разница между средствами, замороженными в запасах и ДЗ, и кредиторской задолженностью;

2. Непокрытая ни собственными ср-ми, ни долгосрочными кредитами, ни КЗ часть текущих активов;

3. прореха в бюджете п/п (кассовый разрыв) при исполнении текущего бюджета;

4. потребность в краткосрочном кредите.

При управлении источниками финансирования текущих активов важно снижать абсолютный размер ТФП путем:

1) Уменьшения объема средств, вычлененных из оборота и замороженных в запасах до оптимального размера.

2) Уменьшение объема финансовых средств, замороженных в ДЗ путем предоставления скидок, использования факторинга и других методов управления ДЗ.

3) Увеличение КЗ до приемлемых размеров, путем получения отсрочек по платежам за сырье и материалы, налоговых кредитов и использования отсрочек по выплате ЗП.

Производственный цикл п/п

Период оборота товарно-материальных запасов,

запасов ГП и незавершенного пр-ва Период оборота ДЗ

Операционный цикл

Период оборота КЗ Финансовый цикл (период оборота СОС)

Операционный цикл (период оборота всех средств, вложенных в финансирование текущих активов).

Операционный цикл (ОЦ) – период оборота всех средств, вложенных в финансирование текущих активов.

Производственный цикл(ПЦ)- это период оборота Запасов

Финансовый цикл (ФЦ)- это период оборота СОС

ОЦ = ФЦ + Период оборота КЗ = ПЦ + Период оборота ДЗ

Для управления ОЦ в сторону его уменьшения необходимо влиять на его составляющие – произв.цикл, ФЦ.

При этом

ФЦ = ПЦ – Период оборота КЗ + Период оборота ДЗ

ПЦ = Период оборота запасов

ФЦ = ПО запасов + ПОДЗ – ПОКЗ

Для оптимального управления оборотным капиталом необходимо ускорять оборачиваемость СОС, значит снижать финансовый цикл путем ускорения оборачиваемости его неликвидных составляющих (т.е. путем уменьшения ПО запасов и ДЗ).

Также на снижение величины ФЦ влияет увеличение ПОКЗ. [10,9,11]

Дата добавления: 2014-01-04