И.А. Блмк

3. Формирование стратегических целей финансовой деятель­ности предприятия. Главной целью этой деятельности является по­вышение уровня благосостояния собственников предприятия и мак­симизация его рыночной стоимости. Вместе с тем, эта главная цель требует определенной конкретизации с учетом задач и особенностей предстоящего финансового развития предприятия.

Система стратегических целей должна обеспечивать формиро­вание достаточного объема собственных финансовых ресурсов и вы­сокорентабельное использование собственного капитала; оптимиза­цию структуры активов и используемого капитала; приемлемость уровня финансовых рисков в процессе осуществления предстоящей хозяйственной деятельности и т.п.

Систему стратегических целей финансового развития следует формулировать четко и кратко, отражая каждую из целей в конкрет­ных показателях — целевых стратегических нормативах. В качестве таких целевых стратегических нормативов по отдельным аспектам финансовой деятельности предприятия могут быть установлены:

• среднегодовой темп роста собственных финансовых ресур­сов, формируемых из внутренних источников;

• минимальная доля собственного капитала в общем объеме используемого капитала предприятия;

• коэффициент рентабельности собственного капитала пред­приятия;

• соотношение оборотных и внеоборотных активов предприятия;

• минимальный уровень денежных активов, обеспечивающих текущую платежеспособность предприятия;

• минимальный уровень самофинансирования инвестиций;

• предельный уровень финансовых рисков в разрезе основных направлений хозяйственной деятельности предприятия.

4. Конкретизация целевых показателей финансовой страте­гии пе периодам ее реализации. В процессе этой конкретизации обеспечивается динамичность представления системы целевых стра­тегических нормативов финансовой деятельности, а также их внешняя и внутренняя синхронизация во времени.

Внешняя синхронизация предусматривает согласование во вре­мени реализации разработанных показателей финансовой стратегии с показателями общей стратегии развития предприятия, а также с прог­нозируемыми изменениями конъюнктуры финансового рынка.

Внутренняя синхронизация предусматривает согласование во времени всех целевых стратегических нормативов финансовой дея­тельности между собой.

5. Разработка финансовой политики по отдельным аспектам финансовой деятельности. Этот этап формирования финансовой стратегии является наиболее ответственным.

Финансовая политика представляет собой форму реализа­ции финансовой идеологии и финансовой стратегии предприятия в разрезе наиболее важных аспектов финансовой деятельности на отдельных этапах ее осуществления. В отличие от финансовой стратегии в целом, финансовая политика формируется лишь по кенк-ретным направлениям финансовой деятельности предприятия, требу­ющим обеспечения наиболее эффективного управления для дости­жения главной стратегической цели этой деятельности.

Формирование финансовой политики по отдельным аспектам финансовой деятельности предприятия может носить многоуровне­вый характер. Так, например, в рамках политики управления актива­ми предприятия могут быть разработаны политика управления обо­ротными и внеоборотными активами. В свою очередь политика управления оборотными активами может включать в качестве само­стоятельных блоков политику управления отдельными их видами и т.п.

Система формирования финансовой политики по основным ас­пектам финансовой деятельности в рамках общей финансовой стра­тегии предприятия представлена на рис. 2.7.

6. Разработка системы организационно-экономических ме­роприятий по обеспечению реализации финансовой стратегии. В системе этих мероприятий предусматривается формирование на пред­приятии „центров ответственности" разных типов; определение прав, обязанностей и меры ответственности их руководителей за результа­ты финансовой деятельности; разработка системы стимулирования работников за их вклад в повышение эффективности финансовой де­ятельности и т.п.

7. Оценка эффективности разработанной финансовой страте­гии. Она является заключительным этапом разработки финансовой стратегии предприятия и проводится по следующим основным пара­метрам:

• согласованность финансовой стратегии предприятия с общей стратегией его развития. В процессе такой оценки выявля­ется степень согласованности целей, направлений и этапов в реали­зации этих стратегий;

• согласованность финансовой стратегии предприятия с предполагаемыми изменениями внешней финансовой среды. В про­цессе этой оценки определяется насколько разработанная финансо­вая стратегия соответствует прогнозируемому развитию экономики страны и изменениям конъюнктуры финансового рынка в разрезе от­дельных его сегментов;

• внутренняя сбалансированность финансовой стратегии. При проведении такой оценки определяется насколько согласуются между собой отдельные цели и целевые стратегические нормативы пред­стоящей финансовой деятельности; насколько эти цели и нормативы

корреспондируют с содержанием финансовой политики по отдельным аспектам финансовой деятельности; насколько согласованы между собой по направлениям и во времени мероприятия по обеспечению ее реализации.

• реализуемость финансовой стратегии. В процессе такой оценки в первую очередь рассматриваются потенциальные возмож­ности предприятия в формировании собственных финансовых ресур­сов. Кроме того, оценивается уровень квалификации финансовых ме­неджеров и их технической оснащенности с позиций задач реализации

финансовой стратегии;

• приемлемость уровня рисков, связанных с реализацией финан­совой стратегии. В процессе такой оценки необходимо определить, насколько уровень прогнозируемых финансовых рисков, связанных с деятельностью предприятия, обеспечивает достаточное финансо­вое равновесие в процессе его развития и соответствует финансовому менталитету его собственников и ответственных финансовых менедже­ров. Кроме того, необходимо оценить, насколько уровень этих рис­ков допустим для финансовой деятельности данного предприятия с позиций возможного размера финансовых потерь и генерирования угрозы его банкротства;

• результативность разработанной финансовой стратегии. Оценка результативности финансовой стратегии может быть оценена прежде всего на основе прогнозных расчетов ранее рассмотренной системы основных финансовых коэффициентов. Наряду с этим могут быть оценены и нефинансовые результаты реализации разработан­ной стратегии — рост деловой репутации предприятия; повышение уровня управляемости финансовой деятельностью структурных его подразделений (при создании „центров ответственности"); повыше­ние уровня материальной и социальной удовлетворенности финансо­вых менеджеров (за счет эффективной системы их материального стимулирования за результаты финансовой деятельности; более вы­сокого уровня технического оснащения их рабочих мест и т.п.).

Разработка финансовой стратегии и финансовой политики по наиболее важным аспектам финансовой деятельности позволяет при­нимать эффективные управленческие решения, связанные с финан­совым развитием предприятия.

2. Система текущего планирования финансовой деятельнос­ти базируется на разработанной финансовой стратегии и финансо­вой политике по отдельным аспектам финансовой деятельности. Это планирование состоит в разработке конкретных видов текущих финан­совых планов, которые позволяют определить на предстоящий период все источники финансирования развития предприятия, сформировать структуру его доходов и затрат, обеспечить постоянную платежеспо-

собность предприятия, предопределить структуру его активов и капи­тала на коней планируемого периода.

Текущие планы финансовой деятельности разрабатываются на предстоящий год с разбивкой по кварталам.

Исходными предпосылками для разработки текущих финансо­вых планов предприятия являются:

• финансовая стратегия предприятия и целевые стратегические нормативы по основным направлениям финансовой деятельности на предстоящий период;

• финансовая политика по отдельным аспектам финансовой де­ятельности предприятия;

• планируемые объемы производства и реализации продукции и другие экономические показатели операционной деятельности пред­приятия;

• система разработанных на предприятии норм и нормативов затрат отдельных ресурсов;

• действующая система ставок налоговых платежей;

• действующая система норм амортизационных отчислений;

• средние ставки кредитного и депозитного процентов на фи­нансовом рынке;

• результаты финансового анализа за предшествующий период.

Поскольку ряд исходных предпосылок разработки текущих пла­нов носят вероятностный характер и разброс их параметров в условиях современной экономической нестабильности страны довольно высок, текущие финансовые планы предприятия по основным показателям желательно разрабатывать в нескольких вариантах — „оптимисти­ческом", „реалистическом", „пессимистическом".

Основными видами текущих финансовых планов, разрабатыва­емых на предприятии, являются (рис. 2.8.).

План доходов и расходов по операционной деятельности явля­ется одним из основных видов текущего финансового плана предпри­ятия, составляемого на первоначальном этапе текущего планирования его финансовой деятельности (так как ряд его показателей служат ис­ходной базой разработки других видов текущих финансовых планов).

Целью разработки этого плана является определение суммы чистой прибыли от производственно-коммерческой (операционной) деятельности предприятия.

В процессе разработки этого плана должна быть обеспечена четкая взаимосвязь планируемых показателей доходов от реализа­ции продукции (валового и чистого), издержек, налоговых платежей, балансовой и чистой прибыли предприятия.

План доходов и расходов по инвестиционной деятельности отражает основные аспекты финансового обеспечения этой деятель­ности.

Целью разработки этого плана является определение объема потребностей в финансовых ресурсах для реализации намеченных инвестиционных программ, а также возможных поступлений этих ре­сурсов в процессе осуществления инвестиционной деятельности (до­ходов от реализации выбывающего имущества в процессе его заме­ны, инвестиционной прибыли и т.п.).

В этом плане отражаются все затраты, связанные с осуществле­нием реальных инвестиций в предстоящем периоде, а также прирос­том объема долгосрочных финансовых вложений (прирост объема краткосрочных финансовых вложений осуществляется за счет остат­ка временно свободных денежных активов в составе оборотных

средств предприятия).

План поступления и расходования денежных средств призван отражать результаты прогнозирования денежных потоков предприятия.

Целью разработки этого плана является обеспечение постоян­ной платежеспособности предприятия на всех этапах планового пе­риода.

В этом плане должна быть обеспечена четкая взаимосвязь по­казателей остатка денежных средств на начало периода, их поступ­ления в плановом периоде, их расходования в плановом периоде и остатка денежных средств на конец периода.

Балансовый план отражает результаты прогнозирования соста­ва активов и структуры используемых финансовых средств предпри­ятия на конец планового периода.

Целью разработки балансового плана является определение необходимого прироста отдельных видов активов с обеспечением их внутренней сбалансированности, а также формирование оптималь­ной структуры капитала, обеспечивающей достаточную финансовую устойчивость предприятия в предстоящем периоде.

При разработке балансового плана используется укрупненная схема статей баланса предприятия, отражающая требования его по­строения применительно к специфике конкретной организационно-правовой формы деятельности (общества с ограниченной ответствен­ностью: акционерного общества и т.п.).

3. Система оперативного планирования финансовой деятель­ности заключается в разработке комплекса краткосрочных плановых заданий по финансовому обеспечению основных направлений хозяй­ственной деятельности предприятия. Главной формой такого плано­вого финансового задания является бюджет.

Бюджет представляет собой оперативный финансовый план краткосрочного периода, разрабатываемый обычно в рамках до одного года (как правило, в рамках предстоящего квартала или месяца), отражающий расходы и поступления финансовых средств в процессе осуществления конкретных видов хозяйственной дея­тельности.

Он детализирует показатели текущих финансовых планов и явля­ется главным плановым документом, доводимым до „центров ответ­ственности" всех типов.

Разработка плановых бюджетов на предприятии характеризует­ся термином „бюджетирование" и направлена на решение двух основ­ных задач: а) определени° объема и состава расходов, связанных с деятельностью отдельных структурных единиц и подразделений пред­приятия: б) обеспечение покрытия этих расходов финансовыми ресур­сами из различных ис^точников.

Процесс бюджетирования носит непрерывный или скользящий характер. Исходя из плановых финансовых показателей, установлен­ных на год в процессе текущего финансового планирования, заранее (до наступления планового периода) разрабатывается система квар­тальных бюджетов (на предстоящий квартал), а в рамках кварталь­ных бюджетов — система месячных бюджетов (на каждый предстоя­щий месяц). Процесс такого скользящего бюджетирования гарантирует непрерывность функционирования системы оперативного планирова­ния финансовой деятельности предприятия, закладывает прочную основу для осуществления постоянного контроля результатов этой деятельности.-

Применяемые в процессе оперативного финансового планиро­вания бюджеты классифицируются по ряду признаков (рис. 2.9.).

По сферам деятельности предприятия выделяются бюджеты по операционной, инвестиционной и финансовой деятельности. Эти бюджеты разрабатываются в порядке детализации соответствующих текущих финансовых планов по предприятию в целом на предстоя­щий квартал или месяц.

Бюджет по операционной деятельности детализирует в рам­ках соответствующего временного периода содержание показателей, отражаемых в текущем плане доходов и расходов по операционной

деятельности.

Бюджет по инвестиционной деятельности направлен на соот­ветствующую детализацию показателей текущего плана доходов и рас­ходов по этой деятельности.

Бюджет по финансовой деятельности призван соответству­ющим образом детализировать показатели текущего плана поступле­ния и расходования денежных средств.

По видам затрат плановые бюджеты подразделяются на теку­щий и капитальный.

Текущий бюджет конкретизирует план доходов и расходов пред­приятия, доводимый до центров доходов, затрат и прибыли. Он состоит из двух разделов: 1) текущие расходы; 2) доходы от текущей хозяй­ственной деятельности. Текущие расходы представляют собой издерж­ки производства (обращения) по рассматриваемому виду операци­онной деятельности. Доходы от текущей хозяйственной деятельности формируются в основном за счет реализации продукции — товаров или услуг.

Капитальный бюджет представляет собой форму доведения до конкретных исполнителей результатов текущего плана капитальных вложений, разрабатываемого на этапе осуществления нового строи­тельства, реконструкции и модернизации основных фондов, приоб­ретения новых видов оборудования и нематериальных активов и т.п. Он состоит из двух разделов: 1) капитальные затраты (затраты на при­обретение внеоборотных активов); 2) источники поступления средств (инвестиционных ресурсов).

По широте номенклатуры затрат разделяют бюджеты функци­ональный и комплексный.

Функциональный бюджет разрабатывается по одной (или двум) статьям затрат — например бюджет оплаты труда персонала, бюджет рекламных мероприятий и т.п.

Комплексный бюджет разрабатывается по широкой номенкла­туре затрат — например, бюджет производственного участка, бюд­жет административно-управленческих расходов и т.п.

По методам разработки различают стабильный и гибкий бюд­жеты.

Стабильный бюджет не изменяется от изменения объемов де­ятельности предприятия — например, бюджет расходов по обеспе­чению охраны предприятия.

Гибкий бюджет предусматривает установление планируемых текущих или капитальных затрат не в твердо фиксируемых суммах, а в виде норматива расходов, „привязанных" к соответствующим объем­ным показателям деятельности. По реальным инвестиционным про­ектам таким показателем может быть объем строительно-монтажных работ. По операционной деятельности аналогичным показателем мо­жет выступать объем выпуска или реализации продукции. В этом слу­чае расходы в целом планируются по следующему алгоритму:

где — общий объем текущих затрат по конкретоному подразде­лению операционной сферы деятельности предприятия;

- — запланированный объем постоянных статей бюджета;

— установленный норматив переменных затрат бюджета на

единицу продукции;

— объем выпуска или реализации продукции.

Особой формой бюджета выступает платежный календарь, раз­рабатываемый по отдельным видам движения денежных средств (на­логовый платежный календарь, платежный календарь по расчетам с поставщиками, платежный календарь по обслуживанию долга и т.п.) и по предприятию в целом (в этом случае он детализирует текущий финансовый план поступления и расходования денежных средств).

Использование рассмотренных систем и методов финансового планирования позволяет повысить эффективность финансовой дея­тельности предприятия, обеспечить ее целенаправленность.

Дата добавления: 2014-01-04