ВОПРОС №42 Расчет запаса финансовой прочности. Эффект операционного рычага. Сводный эффект финансовой деятельности

ВОПРОС №41 Эффект финансового рычага

Финансовый рычаг - соотношение собственных и заемных средств в структуре чистых активов характеризует влияние кредитования на эффективность деятельности предприятия. Основной критерий, оценки эффективности финансового рычага - ставка банковского кредита. Если кредитная ставка ниже показателя рентабельности чистых активов, то увеличение доли кредитов повысит значение рентабельности собственного капитала, и наоборот. Значение финансового рычага показывает, на сколько увеличится (уменьшится) значение рентабельности собственного капитала при увеличении (уменьшении) рентабельности чистых активов.

Эффект финансового рычага характеризует дополнительную прибыль, полученную от использования заемных средств и означает, на сколько процентов увеличивается рентабельность собственного капитала за счет привлечения заемных средств в оборот организации. Эффект финансового рычага возникает только в том случае, когда экономическая рентабельность капитала выше ссудного процента – формула (5.40):

ЭФР = (1 - Кн) * (ЭР- СП) * ЗС /СС, (5.40)

ЭР = (Пч + ФИ) / (СС + ЗС), (5.41)

где Кн – доля налогообложения прибыли (отношение суммы налогов к сумме прибыли);

ЭР - экономическая рентабельность капитала (ставка доходности на инвестированный капитал до уплаты налогов);

СП – ставка ссудного процента, предусмотренная кредитным договором;

ЗС- заемный капитал (заемные средства);

СС- собственный капитал (собственные средства);

Пч – чистая прибыль после выплаты налогов и процентов за кредит;

ФИ – финансовые издержки по обслуживанию кредиторской задолженности.

Существует четыре основных способа внешнего финансирования:

1. Закрытая подписка на акции (если она проводится между прежними акционерами, то, как правило, по заниженной в сравнении с рыночным курсом цене; при этом у предприятия возникает упущенная выгода — тот же расход).

2. Привлечение заемных средств в форме кредита, займов, эмиссии облигаций.

3. Открытая подписка на акции.

4. Комбинация первых трех способов. Если первый способ оказывается неприемлемым из-за недостатка средств у сегодняшних акционеров или их уклонения от дальнейшего финансирования, то критерием выбора между вторым и третьим вариантами является сведение к минимуму риска утраты контроля над предприятием.

При определении стратегии фирма должна учитывать запас финансовой прочности (Ф), т.е. оценивать объем продаж сверх уровня безубыточности. Для этого объем продаж (Р), за исключением объема продаж в точке безубыточности (Б), следует разделить на объем продаж.

Оценка запаса финансовой прочности производится по формуле

Ф=(Р-Б):Рх]00 (42.1)

Итак, максимизация прибыли путем изменения доли переменных и постоянных затрат, определения точки безубыточности и запаса финансовой прочности открывает возможность предпринимателям планировать на перспективу размеры прироста прибыли в зависимости от хозяйственных успехов в производстве конкуренто­способной продукции и заблаговременно принимать соответствующие меры по изменению в ту или иную сторону величины пере­менных и постоянных затрат. Прогнозные расчеты прибыли важны не только для самих предприятий и организаций, производящих и реализующих продукцию (услуги), но и для акционеров, инвесто­ров, поставщиков, кредиторов, банков, связанных с деятельностью данного предпринимателя, участвующих своими средствами в фор­мировании его уставного капитала. Поэтому планирование опти­мального размера прибыли является важнейшим фактором успешной предпринимательской деятельности предприятий и организа­ций в период становления и развития рыночной экономики.

Эффект производственного рычага выражается в соотношении изменения прибыли и выручки от реализации продукции с учетом действия постоянных и переменных затрат.

При изменении выручки от реализации продукции (­ или ¯) прибыль изменяется пропорционально объему в несколько раз.

ПЕР – переменные затраты

ЭОР = 2,6% - при изменении выручки от реализации на 1%, сумма изменяется на 2,6 (­ или ¯).

ВРП

S

пост

ПЕР Факт

ЗФП=ВРП-ПпР

ВРП=Цреализа´V

Эффект производственного (операционного) рычага (ЭПР) проявляется в том, что любое изменение выручки от реализации продукции всегда порождает более сильное изменение прибыли и означает, на сколько процентов изменяется (возрастает или падает) прибыль организации за счет изменения объема реализации.– формула (5.41):

ЭПР (ЭОР) = Пм /П = (Р-ПР) / (Р - ПРЗ - УПР), (5.41)

ПГР = УПР / Дпм, (5.42)

Дпм = Пм /Р, (5.43)

ЗФП = (Р – ПГР), (5.44)

ЗФП% = (Р – ПГР) * 100%/ Р, (5.45)

ПКТ = ПГР / Цр, (5.46)

где Пм – маржинальная сумма прибыли – валовая маржа или сумма покрытия;

П - прибыль до налогообложения (балансовая) прибыль.

Р - выручка от реализации продукции (работ, услуг) без налогов;

ПРЗ – суммарные переменные затраты;

УПР – суммарные условно-постоянные затраты;

ПГР – порог рентабельности;

Дпм – доля маржинальной прибыли в выручке от реализации продукции;

ЗФП – запас финансовой прочности в стоимостном выражении;

ЗФП% – запас финансовой прочности в процентах;

ПКТ – пороговое количество товара;

Цр - цена реализации.

Действие операционного рычага заключаются в том, что любое изменение объёма производства, а как следствии и изменение объёма выручки от реализации продукции порождает более сильное изменение прибыли. Это изменение происходит за счёт влияния доли условно –постоянных затрат на единицу продукции. Любое изменение объёма реализации приводит к одновременному изменению постоянных затрат в большей степени, чем увеличение объёма реализации. Сила воздействия операционного рычага показывает, во сколько раз сильнее происходят изменения прибыли по отношению к изменению выручки от реализации выпущенной продукции.

ВОПРОС №43 Виды налогов, их классификация и учет при оценке результатов ПХД.

Налоги – обязательный индивидуально безвозмездный платёж, взимаемый с организаций и физических лиц в форме отчуждения принадлежащим им на праве собственности, хозяйственного ведения или оперативного управления денежных средствами в целях финансового обеспечения деятельности государства и муниципальных образований.

Налоги – один из основных способов формирования доходов бюджетов.

Признаки налога:

императивность (предписание налогоплательщику со стороны государства, требование обязательности налогового платежа);

смена собственника

безвозвратность

безвозмездность

Налоги классифицируются по различным признакам:

- в зависимости от вида налогоплательщика - налоги с юридических и физических лиц

- в зависимости от объекта обложения - прямые и косвенные

- по порядку отражения в бух. учете – с дохода, с имущества, за выполнение определенных действий, рентные, на потребление, на ввоз и вывоз товаров через таможенную границу.

- по динамике налоговых ставок – равное, пропорциональное, прогрессивное, регрессивное

- от уровня органа гос. власти - федеральные, региональные, местные

- по характеру использования – общие налоги и специальные

- по периодичности взимания – регулярные и нерегулярные.

К федеральным налогам относятся: налог на добавленную стоимость; акцизы на отдельные группы и виды товаров; налог на операции с ценными бумагами; таможенная пошлина; платежи за пользование природными ресурсами; налог на прибыль предприятий; подоходный налог с физических лиц; налоги, перечисляемые в дорожные фонды;

гербовый.сбор;

госпошлина;

сбор за использование названия "Россия";

транспортный налог с предприятий;

сбор за регистрацию банков и их филиалов.

Федеральные налоги и порядок их зачисления -в бюджеты разных уровней или во внебюджетные фонды устанавливается законодательными актами РФ изымаются на всей ее территории.

К республиканским налогам, налогам краев, областей, автономных краев и областей относятся:

налог на имущество предприятий; лесной налог; плата за воду; сбор на нужды образовательных учреждений; сбор за регистрацию предприятия. Эти налоги устанавливаются законодательными актами Еф и взымаются на всей территории. При этом конкретные ставки этих налогов определяются законами республик в составе РФ или решениями органов гос. власти краев и областей.

К местным налогам относятся: земельный налог; налог на строительство объектов производственного назначения в курортной зоне;, сбор за право торговли; целевые сборы; налог на рекламу; налог на перепродажу автомобилей, территорий населенных пунктов; сбор за открытие игорного бизнеса; налог на содержание жилищного фонда и объектов социально-культурной сферы.*

Часть местных налогов (земельный налог) устанавливается законами РФ, часть районными и городскими органами власти.

Уплата налогов производится по квартальным расчетам в пятидневный срок со дня, установленного для представления бухгалтерского отчета за квартал, а по годовым расчетам — в десятидневный срок со дня, установленного для представления бухгалтерского отчета за год. В целях обеспечения полного поступления платежей в бюджет предприятие обязано до наступления срока платежа сдать платежное поручение соответствующему учреждению банка на перечисление налогов в соответствующие бюджеты, которое исполняется банком в первоочередном порядке. Излишне внесенные суммы налога засчитываются в счет очередных платежей или возвращаются предприятию — плательщику в десятидневный срок со дня получения налоговым органом его письменного заявления.

Кассовый план и лимит по кассе

Предприятие обязано хранить свои денежные средства на расчетном счете. Но некоторые суммы наличности для текущих расчетов могут оставаться в кассах предприятия в соответствии с кассовым планом, который составляется бухгалтером и предоставляется в банк. В отсутствии кассового плана остатка в кассе быть не должно, т.к. лимит не установлен. Таким образом предприятие может иметь в своей кассе наличные деньги в пределах лимита их остатка, установленного банком исходя из объемов налично-денежного оборота предприятия, особенностей режима его деятельности. Сверх лимита наличные деньги могут храниться в кассе только на время выплаты зарплаты на срок не свыше 3 рабочих дней, включая день получения денег в банке.

Дата добавления: 2014-01-04