При оценке эффективности необходимо учитывать фактор времени (инфляцию)

Оценка эффективности инвестиционно-строительный проектов

Определите рентабельность продаж и затрат по балансовой прибыли за каждый месяц.

Решение:

1. Определяем выручку от продажи: ВР = К х Ц

Январь: 1200 х 70 руб. = 84 000 руб.

Февраль: 1900 х 70 руб. = 133 000 руб.

Март: 1800 х 70 руб. = 126 000 руб.

2. Определяем себестоимость: Себ = Себ1 х К

Январь: 1200 х 55 руб. = 66 000 руб.

Февраль: 1900 х 57 руб. = 108300 руб.

Март: 1800 х 52 = 93600 руб.

3. Определяем балансовую прибыль: П бал = ВР - Себ

Январь: 84 000 руб. – 66 000 руб. = 18 000 руб.

Февраль: 133 000 руб. – 108300 руб. = 24700 руб.

Март: 126000 руб. – 93600 руб. = 32400 руб.

4. Определяем рентабельность продаж: Р прод = П бал / ВР

Январь: (18 000 руб. / 84 000 руб.) х 100% = 21,4 %

Февраль: (24700 руб. / 133000 руб.) х 100% = 18,5 %

Март: (32400 руб. / 126000 руб.) х 100% = 25,7 %

5. Определяем рентабельность затрат: Р затр = П бал / Себ

Январь: (18 000 руб. / 66 000 руб.) х 100% = 27,3%

Февраль: (24700 руб. / 108300 руб.) х 100% = 22,8%

Март: (32400 руб. / 93600 руб.) х 100% = 34,6%

ИНВЕСТИЦИИ, ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННО-СТРОИТЕЛЬНЫХ ПРОЕКТОВ

Инвестиции – это все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемых в объекты предпринимательской деятельности в целях получения прибыли.

Виды инвестиций:

1. Финансовые – в различные финансовые инструменты (акции, облигации, банковские вклады и т.д.).

2. Реальные – в новое строительство, расширение действующего производства, его модернизацию и т.д.

Комплексный план мероприятий по осуществлению реальных инвестиций в конкретный объект называется инвестиционно-строительным проектом.

- заключается в определении, насколько данный проект соответствует целям и интересам его участников.

Эффективность оценивается в течение расчетного периода – временного интервала от начала проекта (начала инвестирования) до его предполагаемого завершения.

Например: предполагаемое начало инвестиционного проекта – 1.01.12

Предполагаемое завершение – 31.12.15

Расчетный период – 4 года

Расчетный период разбивается на шаги – временные отрезки, в пределах которых производится расчет данных, используемых для оценки эффективности. Продолжительность разных шагов может быть различной. Шагам расчета присваиваются номера (0, 1, 2,...).

Например, предыдущий проект разбиваем на шаги продолжительностью 1 год. Присваиваем номера:

Шаг 1: t0 – с 1.01.12 по 31.12.12

Шаг 2: t 1 – с 1.01.13 по 31.12.13

Шаг 3: t 2 – с 1.01.14 по 31.12.14

Шаг 4: t 3 – с 1.01.15 по 31.12.15

Оценка эффективности проектов осуществляется в два этапа:

1 этап. Расчет предварительных показателей – не учитывающих изменение стоимости денег во времени.

1.1. Чистый доход – рассчитывается по формуле:

ЧД = Р – (З + К),

где «Р» – приток денежных средств от реализации проекта (выручка от реализации продукции);

«З» – текущие затраты по проекту (себестоимость произведенной и реализованной продукции);

«К» – вложения в основные средства, необходимые для реализации проекта (в новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря и т.д.).

Текущие затраты и вложения в основные средства формируют отток денежных средств по проекту.

ЧД > 0. Чем больше ЧД, тем привлекательнее проект.

1.2. Индекс доходности инвестиций в основные средства – рассчитывается по формуле:

Кр = (Р – З) / К,

Показывает, сколько рублей прибыли от производства и продажи новой продукции получит фирма на каждый рубль вложений в основные средства без учета изменения стоимости денег с течением времени. Кр > 1. Чем выше Кр, тем лучше.

1.3. Простой срок окупаемости – это продолжительность периода от начала проекта до момента окупаемости (наиболее раннего момента времени в расчетном периоде, после которого текущий чистый доход (ЧД) становится и в дальнейшем остается неотрицательным).

2 этап. Расчет основных показателей – учитывающих фактор времени.

2.1. Чистый дисконтированный доход (ЧДД) - рассчитывается по формуле:

Т (Рt – Зt) Т Кt

ЧДД = ∑ ------------ - ∑ ------------, где

t t

t=0 (1 + E) t=0 (1 + E)

Рt – приток денежных средств (выручка от продажи) на шаге t реализации проекта;

Зt – текущие затраты на шаге t реализации проекта;

Кt – вложения в основные средства на шаге t реализации проекта;

t – номер шага реализации проекта (изменяется от 0,1,2,3, …,Т);

t = 0 – шаг начала осуществления проекта (начала инвестирования);

t = T – шаг, на котором проект завершается.

Е – норма дисконта – принимается равной прогнозируемому на рассматриваемом шаге уровню инфляции.

Если ЧДД > 0, то проект считается эффективным, при этом, чем выше ЧДД, тем привлекательней проект.

2.2. Дисконтированный индекс доходности инвестиций в основные средства – рассчитывается по формуле:

Т (Рt – Зt) Т Кt

ИД = ∑ ------------ / ∑ ------------

t t

t=0 (1 + E) t=0 (1 + E)

Если ИД > 1, то проект считается эффективным, при этом, чем выше ИД, тем привлекательней проект.

2.3. Дисконтированный срок окупаемости – это продолжительность периода от начала проекта до момента окупаемости с учетом дисконтирования (наиболее раннего момента времени в расчетном периоде, после которого текущий чистый дисконтированный доход становится и в дальнейшем остается неотрицательным).

Пример:

На основе данных таблицы необходимо выбрать оптимальный проект (норма дисконта Е = 10%).

Показатели	Проекты
А	Б	В
Срок реализации, лет
Вложения в основные средства на шаге 0 проекта, тыс. руб.
Ежегодные текущие затраты (начиная с шага 1 проекта), тыс. руб.
Выручка от продажи, тыс. руб. В том числе На шаге 1 На шаге 2 На шаге 3 На шаге 4	20% 45% 35% ---	10% 30% 35% 25%	15% 40% 25% 20%

1. Определяем для каждого проекта величину денежных поступлений по шагам расчета:

Проект А:

1 шаг: 6600 х 0,2 = 1320 т. руб.

2 шаг: 6600 х 0,45 = 2970 т. руб.

3 шаг: 6600 х 0,35 = 2310 т. руб.

Проект Б:

1 шаг: 9500 х 0,1 = 950 т. руб.

2 шаг: 9500 х 0,3 = 2850 т. руб.

3 шаг: 9500 х 0,35 = 3325 т. руб.

4 шаг: 9500 х 0,25 = 2375 т. руб.

Проект В:

1 шаг: 8700 х 0,15 = 1305 т. руб.

2 шаг: 8700 х 0,4 = 3480 т. руб.

3 шаг: 8700 х 0,25 = 2175 т. руб.

4 шаг: 8700 х 0,2 = 1740 т. руб.

Дата добавления: 2014-01-04