Основные методы экономического обоснования капитальных вложений в условиях рыночной экономики

Большой теоретический и практический интерес представляет методика определения выгодности вложения инвестиций в развитых странах с рыночной экономикой, которая на протяжении десятилетий не претерпела существенных изменений, что свидетельствует, во-первых, о ее глубокой научной обоснованности, во-вторых, о ее подтверждении практикой.

Основные методические подходы достаточно подробно описаны в экономической литературе западных стран. Известны два метода решения данной проблемы, хотя они имеют и много общего.

Первый метод связан со сравнением величины инвестиций с величиной получаемого дохода от их использования путем сопоставления цены спроса с ценой предложения. Предприниматель заинтересован во вложении инвестиций, т.е. в приобретении капитального товара, только в том случае, если ожидаемый доход о его использования за определенный период составит не менее величины вложения инвестиции. Но как сравнить эти величины?

Предприниматель за товар сразу платит определенную сумму, а доход будет получать частями в течение ряда лет. Следует определить, сколько стоит тот доход, который предприниматель может получить в будущем, в момент вложения инвестиций. В мировой практике подобные расчеты называют дисконтированными, а полученную в результате этих расчетов величину называют дисконтированной или текущей стоимостью.

Дисконтированная стоимость (PV) любого дохода (П) через определенный период (T) при процентной ставке (r) будет равна:

Р=П1/(1+r)+П2/(1+r)^2+П3/(1+r)^3+…+Пn/(1+r)^n=…=Пn/(1+r)^n, где

1,2,3….n - годы в течение, которых ожидаются ежегодные доходы в размерах П1, П2, П3….Пn;

r - учетная ставка банка в %;

П - ожидаемые ежегодные доходы.

Из этой формулы следует, что дисконтированная стоимость какой-то суммы будет ниже тем, чем больше срок, через который вкладчик намерен получить искомую сумму (П), и чем выше процентная ставка (r).

Выгодность вложения инвестиций, как было уже отмечено, определяется путем сопоставления цены спроса с ценой предложения.

Цена спроса (ДР) на товар – это самая высокая цена, которую мог бы заплатить предприниматель. Она равна дисконтированной стоимости ожидаемого чистого дохода от вложений инвестиций:

ДР = PV ожидаемого чистого дохода.

Предприниматель не будет вкладывать инвестиции больше этой суммы (цены спроса), ибо в противном случае ему выгоднее вложить деньги в банк под проценты.

Цена предложения товара (СР)определяется как сумма издержек производства этого товара и затрат на его реализации. Как правило, это цена, указанная в прейскуранте, или продажная цена.

Итак, можно сделать следующий вывод:

- если цена спроса на капитальный товар превышает цену его предложения, то фирма имеет смысл приобретать дополнительные единицы товара;

- если цена спроса равна цене предложения, то для предпринимателя будет одинаково правильно любое из инвестиционных решений – приобретать или не приобретать дополнительные товары; для предпринимателя невыгодно вкладывать инвестиции, если цена спроса ниже цены предложения.

Значит, стратегия принятия фирмой инвестиционного решения зависит в конечном итоге от соотношения цены спроса и цены предложения.

Если все это перевести на более понятные нам термины, то это значит:

если Д > К – выгодно вкладывать инвестиции;

если Д < К – невыгодно;

если Д=К – достигаются равновыгодные условия, где

Д – доход (прибыль), который может быть получен за счет реализации какого-то проекта. Он определяется на основе дисконтирования;

К – капитальные вложения, необходимые для реализации проекта.

В нашем случае Д является ценой спроса, К – ценой предложения.

Второй метод определения экономической целесообразности вложения инвестиций связан со сравнением нормы отдачи от инвестиций с процентной ставкой или другими аналогичными критериями.

Норма отдачи инвестиций определяется по формуле:

ROR= (Чистый доход-цена предложения) / (цена предложения)*100%.

Если ROR > r, то фирме выгодно вкладывать инвестиции; если же ROR < r –невыгодно. При ROR=r достигаются равновыгодные условия.

X. Основы управления и организационно – правовые формы предприятий на морском транспорте

Дата добавления: 2014-01-04