Средневзвешенная и предельная цена капитала

Денежное выражение стоимости капитала представляет собой цену капитала. Капитал как фактор производства и инвестиционный ресурс в любой своей форме имеет определенную цену:

• Акционерам выплачивают дивиденды;

• Банк проценты за предоставленные ими ссуды;

• Инвесторам – проценты за сделанные ими инвестиции и другие.

Общая сумма средств, которую нужно уплатить за использование определенного объема капитала называется ценой капитала.

Управление стоимостью капитала – это процесс формирования рациональной, стоимостной структуры функционирующего капитала.

Цель управления стоимостью капитала – минимизация цены функционирующего капитала.

Задачи управления стоимостью капитала:

1) Оценка стоимости (определение цены) функционирующего собственного капитала.

2) Оценка стоимости функционирующего заемного каптала.

3) Оценка факторов обуславливающих формирование цены собственного и заемного капитала.

4) Определение оптимальной стоимостной структуры функционирующего капитала.

5) Планирование источников формирования капитала.

6) Разработка и реализация мероприятий по формированию рациональной структуры функционирующего капитала.

Показателями оценки стоимости капитала выступают:

1) Средневзвешенная стоимость капитала;

2) Предельная стоимость капитала.

Под предельной стоимостью капитала понимается уровень стоимости каждой новой единицы, дополнительно привлекаемой организацией.

Под средневзвешенной стоимостью капитала понимается среднеарифметическая взвешенная стоимости отдельных элементов капитала определяемая по формуле:, где - стоимость j источника средств; dj- удельный вес j источника в общей их сумме.

В процессе экономической деятельности отдельных субъектов хозяйствования средневзвешенная стоимость капитала может быть определена в следующих вариантах:

1) Фактическая средневзвешенная стоимость капитала – рассчитанная по фактически сложившейся структуре элементов капитала и фактическому уровню стоимости каждой из них.

2) Прогнозируемая средневзвешенная стоимость капитала – рассчитанная по планируемой динамике структуры элементов капитала и прогнозируемому уровню стоимости каждой из них.

3) Оптимальная средневзвешенная стоимость капитала – рассчитанная по оптимизированной целевой структуре элементов капитала и прогнозируемому уровню стоимости каждого из них.

Оценка и прогнозирование средневзвешенной стоимости капитала конкретной организации должны осуществляться с учетом многих факторов в частности:

• Структуры элементов капитала по источникам их формирования;

• Продолжительности использования привлекаемого капитала;

• Средней ставке ссудного процента и ее динамики определяемой колебаниями конъюнктуры рынка денег и рынка капитала;

• Дивидендной политики определяющей стоимость собственного капитала;

• Доступности различных источников финансирования определяющей финансовую гибкость организации;

• Отраслевых особенностей деятельности организации определяющей длительность ее операционного цикла и уровень ликвидности активов;

• Уровня ставки налогообложения прибыли, установленного для данного вида деятельности системы налоговых льгот и другие.

Под влиянием перечисленных факторов средневзвешенная стоимость капитала постоянно изменяется в процессе развития организации.

Дата добавления: 2014-01-05