Облигация. Классификация ценных бумаг

Акции

Классификация ценных бумаг

Ценная бумага - документ, определяющая имущественное право владельца ценной бумаги к лицу ее выдавшею (1); которая может переходить из рук в руки (2); которая приносит ее владельцу разовый или постоянный доход (3); 1,2,3 - необходимые условия ценной бумаги.

Эмитент - юридические лица, органы государственной и муниципальной власти, выпускающие ценные бумаги в обращение.

Эмиссия - процедура выпуска ценных бумаг в обращение.

Инвестор - лицо, приобретающее ценные бумаги.

Все ценные бумаги делятся на две группы:

ПЕРВЫЙ КРИТЕРИЙ:

· именные

1. эмитент ведет реестр владельцев ценной бумаги, под которым в самом общем виде понимается список владельцев ценных бумаг эмитентов с указанием количества и типа принадлежащих им ценных бумаг

2. ценная бумага принадлежит лицу, зарегистрированному в реестре

3. права на ценную бумагу переходят только после перерегистрации прав в реестре

4. права из ценной бумаги реализуются лицу, зарегистрированному в реестре на определенную дату.

· на предъявителя:

1. эмитент реестра владельцев ценных бумаг не ведет

2. ценная бумага принадлежит тому, у кого она на руках

3. права на ценную бумагу переходят с переходом бумаги из рук в руки

4. права из ценной бумаги реализуются предъявителю бумаги

ВТОРОЙ КРИТЕЕРИЙ:

· документарные

· бездокументарные

бумага не имеющая материального выражения

ТРЕТИЙ КРИТЕЕРИЙ:

· долевые: владельцы являются собственниками имущества эмитента

· долговые: владельцы являются кредиторами эмитента

ЧЕТВЕРТЫЙ КРИТЕЕРИЙ:

· государственные

· муниципальные

· частные

Акция наделяет ее владельца статусом собственника АО и предоставляет ему следующие права:

1. получать прибыль АО пропорционально своей доле в уставном капитале

2. право на получение информации о деятельности АО

3. право на участие в управлении АО: через участие в работе общего собрания акционеров и через право выбирать и быть избранным в руководящие органы АО

АО - самоуправляемая организация. Имеет следующую структуру управления:

- собрание акционеров -

- совет директоров -

- исполнительная дирекция -

- президент -

Рыночная стоимость акции или курс акции = (дивиденд / депозитный процент) * 100%

Логика формулы: владелец продает акцию, но хочет сохранить доход. Эта формула на рынке не работает, т.к. необходимо знать дивиденд, который будет выплачен в текущем году.

Виды дохода на акцию:

· дивиденд - часть чистой прибыли АО, предназначенной решением собрания акционеров к распределению на дивиденды, приходящейся на одну акцию

· курсовая разница - разница между ценой продажи и приобретения акции

· доходность - выраженная в процентах отношение дохода от акции к затратам на ее приобретение. Понятие доходности конкретизируется в конкретные показатели доходности:

1. показатель текущей доходности (норма дивиденда) = (дивиденд / курс акции) * 100%

2. совокупная доходность акции = сумма нормы дивиденда и выраженного в процентах отношения курсовой разницы к затратам.

Пример:

курс на начало года = 800

курс на середину года = 900

курс на конец года = 1000

годовой дивиденд = 40

Совокупная доходность на конец года = 24% и 30%.

Совокупная доходность на середину года = 15%.

Совокупная доходность - доходность не только на данный момент времени, но и за определенный период времени. На финансовом рынке доходности всех финансовых инструментов принято рассчитывать за год.

Инвестиционные свойства акций:

· доходность - один из трех критерий, в соответствии с которым принимается решение о приобретении или не приобретении акции

· надежность - вероятность получения назад вложенных в приобретение акций денег

· ликвидность - свойство или способность акции быть проданной (купленной) в относительно короткий период времени без убытка для продавца (покупателя). Все акции по ликвидности делятся на:

1. ликвидные - можно продать (купить) легко и быстро

2. малоликвидные - можно продать (купить)

3. не ликвидные - невозможно продать (купить)

В условиях России ликвидность - важнейшее свойство акции, т.к. только ликвидные акции обладают определенной надежностью и доходностью.

Классификация акций:

- обыкновенные;

- привилегированные

- коммулятивные;

- конверсионные;

- купонные.

Дивиденды облагаются налогом по ставкам: для физ. лиц - ставка подоходного налога, а для юр. лиц - ставка налога на прибыль. Этот налог изымает и начисляет эмитент и перечисляет в бюджет.

Облигация - ценная бумага, дающая право ее владельцу на получение текущего дохода в тесение облигационного срока, а по его окончанию - право на погашение облигации, т.е. получение назад номинальной стоимости облигации.

Сравнительный анализ акции и облигации:

1. акция - бумага бессрочная, а облигация - срочная

2. эмитент акции не обязан выкупать, а эмитент облигации - обязан выкупать (погашать)

3. по акциям не гарантировано получение никаких доходов, а по облигациям гарантировано получение доходов

4. акция - высокодоходная, но рискованная, а облигация - менее доходная, но более надежная

5. акция абсолютно защищает от инфляции, а облигация беззащитна перед инфляцией

6. владелец акции - собственник имущества, а владелец облигации - кредитор общества

Главное достоинство облигации - их надежность, что обеспечивается:

· на законодательном уровне

· механизмом материального обеспечения облигационного займа, которое в случае не выполнения эмитентом своих обязательств по решению суда распродается, а вырученные деньги идут на выплаты владельцам облигаций

Классификация облигаций:

1. по собственности эмитента:

· государственные

· муниципальные

· частные

2. по форме получения дохода

· выигрышная

· купонная. по ним текущий доход выплачивается несколько раз в форме купонного дохода, равный отношению произведения номинала и купонной ставки к числу купонных периодов

· дисконтная. доход выплачивается один раз в форме дисконта, равного разнице номинальной стоимости и ее продажной цены

3. по способу погашения облигационного займа:

· сериальная. погашение происходит частями (траншами)

· отложенного фонда. эмитент периодически создает фонд погашения

· выкупного фонда

Рыночная стоимость облигации и факторы ее определяющие

состоит из суммы договорной цены и НКД. Договорная цена - цена о которой договариваются продавец и покупатель. Влияет на договорную цену:

· соотношение спроса/предложения

· инфляция однозначно уменьшает договорную цену, а дефляция - увеличивает

· от наличия альтернативных финансовых инструментов

НКД - накопленный купонный доход. Если облигация продается в течение купонного периода, то купонный доход должен делится между продавцом и покупателем пропорционально временем владения облигацией каждым из них в течение купонного периода. Свой интерес продавец включает в цену. Эта часть цены - НКД. Рыночная стоимость дисконтной облигации равна договорной цене.

Доходность облигации

Если договорная цена облигации равна номиналу, то доходность облигации специально рассчитывать не надо, т.к. равна купонной ставке по облигации. В противном случае доходность надо рассчитывать. Выделяют два показателя доходности по купонной облигации:

1. текущая (доходность от текущих доходов)

2. доходность в период погашения (конечная доходность)

По дисконтной облигации рассчитывают только конечную доходность. Доход по облигациям облагается налогом, аналогично акциям. В России платежи по облигациям выплачивают из чистой прибыли. Так как доходы от акций и облигаций выплачиваются из чистой прибыли, то установлен порядок выплат доходов по ценным бумагам: сначала выплачиваются доходы по облигациям, затем по привилегированным акциям, а затем дивиденды по обыкновенным акциям.

Дата добавления: 2014-01-05