Алгоритм первичного рынка

Первичный рынок ценных бумаг.

Облигации государственного сберегательного займа с переменным купоном (ОГСЗ-ПК)

Документарная, на предъявителя, купонная, ставка на каждый купонный период рассчитывается отдельно. Срок выпуска - 1 и 2 года, разделенный на 4 купонных периодов. Эмитентом является МинФин, размещает ЦБ РФ. ЦБ РФ объявлял аукцион для всех желающих приобрести бумаги лотами. Цена лота 10.000 долл. США, с указанием в заявке желаемой цены приобретения не ниже 98% от номинала. Удовлетворялись заявки с более высокими ценами покупки. Приобретая лот, КБ или ИК накидывали к цене свой процент и их продавали в розницу всем желающим и одновременно осуществляли покупку этих бумаг у всех желающих. Так как эти бумаги были документарные и на предъявителя, то отпадала необходимость в депозитарной системе, что делало эту бумагу еще более удобным для физических лиц.

Первичный рынок включает в себя:

· выпуск в обращение (эмиссия)

Виды эмиссий:

1. первичная (при учреждении АО)

акции распределяются только среди учредителей пропорционально их доли в уставном капитале

2. последующие (с целью увеличения уставного капитала)

распространяются среди всех желающих

· регистрация выпуска

выполняет функции:

1. разрешительная - принимается решение о разрешении

2. регистрирующая - информация о выпуске заносится в реестр ценных бумаг, обращающихся в РФ. Регистрация проходит в двух формах:

· через регистрацию или написание "Проспекта эмиссии"

· непосредственно регистрацию (не требует разрешения, проспекта эмиссии, происходит быстрее и обходится дешевле). Возможна в двух случаях:

а) при учреждении АО

б) при размещении бумаг в форме "Закрытой подписки"

· размещение выпуска среди первичных инвесторов

Формы:

· закрытая подписка среди ограниченного и заранее известного круга инвесторов

· открытая подписка среди заранее неизвестного и неограниченного кркга инвесторов

1. Конструирование предстоящего выпуска

2. Компетентные органы эмитента (совет директоров) принимают решение о выпуске ценных бумаг, которое (решение) имеет одноименное название. Документ необходим по следующим причинам:

фиксируются права из ценной бумаги

необходим при регистрации выпуска

3. Пишется проспект эмиссии: предназначен для первичных инвесторов, дающий им полную информацию об эмитенте и предстоящем выпуске ценных бумаг. Состоит из трех разделов:

· в первом разделе дается полная информация об эмитенте

· во втором разделе дается полная информация о финансовом состоянии эмитента

· в третьем разделе дается полная информация о предстоящем выпуске ценных бумаг

Перечень и структура информации регламентированы законодательством.

4. Регистрация выпуска. Осуществляется ФКЦБ. Регистрация осуществляется по принципу "Выпуск будет автоматически разрешен, если эмитентом не нарушены нормы законодательства РФ". Наиболее частые причины запрета на выпуск:

· не полнота сведений в проспекте эмиссии

· убытки в бухгалтерском балансе

· не окончена процедура предыдущей эмиссии

5. Разрешается рекламная компания и печать бумаг в типографии

6. Размещение бумаг среди первичных инвесторов. Срок официального размещения - 1 год. В течение этого срока бумаги должны продаваться по единой цене. Эмитент не может разместить большее количество бумаг чем он зарегистрировал, но можно разместить меньшее количество бумаг, за исключением:

· КБ обязаны продать более 50% зарегистрированного количества бумаг по номиналу

· Эмитент сам берет ограничение по минимальному количеству размещенных ценных бумаг

Размещение выпусков на рынке осуществляется через посредников. Составляется договор. Принципы договоров:

· "Принятие всех усилий"

· принцип твердого обязательства (посредник обязуется разместить весь выпуск)

· если посредник слабый или выпуск большой, то посредник заключает договоры с другими посредниками по размещению выпуска, в результате чего формируется "Эмиссионный синдикат"

7. Подведение итогов эмиссии и их регистрация.

С постоянными клиентами компания заключает договор о брокерском обслуживании. После заключения договора, клиенту открывается лицевой счет, на котором будут фиксироваться принадлежащие ему в данный момент времени ценные бумаги и деньги. Постоянному клиенту разумнее работать с одним брокером, поэтому его (брокера) необходимо выбрать.

Как выбрать брокера:

· Необходимо соотнести с какими бумагами и где клиент хочет работать с возможностями брокера;

· Надо посмотреть набор услуг, которые оказывает компания. Минимальный набор услуг: совершение операций в интересах клиента, брокерская компания берет на себя обязанности по регистрации прав покупателя ценных бумаг;

Возможны дополнительные услуги:

· Перевод денег клиента с одной торговой площадки на другую;

· Предоставление возможности клиенту торговать в режиме единого времени;

· Различные виды информационного обеспечения: предоставление полной информации клиенту по всем торговым площадкам, специалист-аналитик брокера периодически предоставляет клиенту аналитический обзор рынка, предоставление индивидуального анализа по заказу клиента;

Все услуги, предоставляемые клиенту платные. Также важно обратить внимание на срок исполнение приказа клиента.

Варианты работы брокера с постоянным клиентом.

· В договоре об обслуживании может быть включен пункт, в соответствии с которым брокер получает право использовать в интересах клиента деньги и ценные бумаги по своему усмотрению.

· Сделки в кредит: брокер может предоставить денежный кредитсо строго целевым использованием своему клиенту. Законом оговаривается, что величина кредита не должна превышать собственные денежные суммы клиента, которые он вкладывает в приобретение и ценных бумаг. При благоприятных ценовых параметрах можно получить дополнительный доход. Но доход будет получен в случае роста рыночной стоимости ценной бумаги, а при ее падении или неизменности цены, клиент понесет убытки в больших размерах, чем если бы он не брал кредит. Интерес брокера: брокер совершает операции в большем масштабе, а значит получает большие комиссионные. За предоставленный кредит брокер берет процент. Брокер ничем не рискует, т.к. в случае не возврата кредита к брокеру переходят ценные бумаги, которые у него хранятся.

· Сделки без покрытия. Клиенту целесообразен кредит брокера при прогнозируемом им (клиентом) рыночной стоимости ценных бумаг. Если же по прогнозу брокера выходит, что цены будут падать, ему выгодна сделка "без покрытия", сущность которой в том, что клиент берет у брокера взаймы на определенный срок ценные бумаги. Интерес клиента в получении дополнительного дохода. Интерес брокера в дополнительных комиссионных, в вознаграждении за бумаги, брокер предоставляет кредит одним клиентам за счет кредитов других клиентов, а затем предоставляет вторым клиентам ценные бумаги в долг, купленные для первых клиентов. При сделке "без покрытия" брокер рискует.

Отчет брокера перед клиентом. Виды отчетности:

· Распорядительная записка, подтверждающая факт совершения сделки не позднее следующего рабочего дня после совершения.

· Предоставление периодического отчета компании, в него входит информация: о движении денег и бумаг, произошедших с дня предоставления предыдущего отчета; о виде и количестве бумаг и денег по счету на дату составления; о составе и суммах, понесенных компанией затрат при исполнении поручений клиента и взятых комиссионных. Отчет предоставляется ежемесячно, если в течение предыдущего месяца на счете были произведены операции или 1 раз в квартал обязательно.

ИНСТИТУТЫ И ИНФРАСТРУКТУРЫ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ

Дата добавления: 2014-01-05