Понятие левериджа и его виды

Тема 5.Методологические основы принятия финансовых решений

Организация работ по составлению бюджетов

Схема организации работ по составлению бюджетов

Метод 1. Брейк-даун (сверху-вниз)

Работа по составлению плана начинается сверху. Финансовый менеджер определяет цели и задачи, определяет плановые показатели, которые затем детализируются по мере продвижения на более низкие уровни структуры предприятия, а затем включаются в планы того или иного подразделения.

Метод 2. Билд-ап (снизу-вверх)

Расчет показателей реализации начинают отдельные сбытовые подразделения, затем руководитель отдела реализации сводит эти показатели в единый бюджет, который входит составной частью в общий план предприятия.

Метод 3. Использование обоих методов планирования. Такой метод наиболее эффективен и более применим на практике.

5.1.Понятие левериджа и его виды.

5.2.Финансовый леверидж и концепции его расчета.

5.3.Операционный леверидж и его эффект.

5.4.Оценка совокупного риска, связанного с предприятием.

5.5.Взаимосвязь производственного и операционного рычагов.

Леверидж в приложении к финансовой сфере трактуется как определенный фактор, небольшое изменение которого может привести существенному изменению результирующих показателей.

В финансовом менеджменте различают следующие виды левериджа:

- финансовый

- производственный (операционный)

- производственно-финансовый

Всякое предприятие является источником риска. При этом риск возникает на основе факторов производственного и финансового характера. Эти факторы формируют расходы предприятия. Расходы производственного и финансового характера не являются взаимозаменяемыми, однако, величиной и структурой затрат производственного и финансового характера можно управлять. Это управление происходит в условиях свободы выбора источников финансирования и источников формирования затрат производственного характера.

В результате использования различных источников финансирования складывается определенное соотношение между собственными и заемным капиталом, а, так как заемный капитал является платным, и по нему образуются финансовые издержки, возникает необходимость измерения влияния этих издержек на конечный результат деятельности предприятия.

Поэтому финансовый леверидж характеризует влияние структуры капитала на величину прибыли предприятия, а разные способы включения кредитных издержек в себестоимость оказывают влияние на уровень чистой прибыли и чистую рентабельность собственного капитала.

Итак, финансовый леверидж характеризует взаимосвязь между изменением чистой прибыли и изменением прибыли до выплаты % и налогов.

Производственный леверидж зависит от структуры издержек производства и, в частности, от соотношения условно-постоянных и условно-переменных затрат в структуре себестоимости. Поэтому производственный леверидж характеризует взаимосвязь структуры себестоимости, объема выпуска и продаж и прибыли. Производственный леверидж показывает изменение прибыли в зависимости от изменения объемов продаж.

Производственно-финансовый леверидж оценивает совокупное влияние производственного и финансового левериджа. Здесь происходит мультипликация рисков предприятия.

Дата добавления: 2014-01-05