Отзывные облигации

Отзывные облигации предполагают возвращение номинала ранее сроков гашения (возможность отзыва обязательно указывается при эмиссии).

Они дают права, как эмитенту, так и держателю. Эмитент имеет право отозвать облигации до истечения срока займа, но он должен определить при, каких условиях он будет это делать.

Держатель облигаций имеет классические права, плюс право на выкупную стои­мость вместо номинала при гашении (если происходит отзыв). Сумма гаше­ния определяется при выпуске.

Консолидированные - это облигации, выпущенные для замены облигаций двух и более выпусков, находящихся в обращении.

Рефинансирующие - это облигации, выпущенные с целью погашения облигаций, находящихся в обращении.

Рентные облигации не имеют сроков погашения и приносят своему владельцу доход в виде процентов.

По сфере обращения:

Ø на местные, которые имеют хождение внутри одного города;

Ø региональные, которые обращаются внутри значительного региона (например, субъекта федерации – муниципальные облигации по закону имеют статус государственных);

Ø национальные или государственные, которые имеют хождение на территории нескольких стран;

Ø международные, которые имеют хождение на территории нескольких стран.

«Еврооблигации» (eurobonds)

Это форма внешнего займа, который эмитент получает от частных кредиторов. Этот тип облигаций может выпускать любой эмитент (государство, субъект федерации, муниципалитет, корпорации, банки).

Ограничение:

Ø государство – бюджетом;

Ø муниципальные органы власти могут выпускать облигации на сумму не более 30% от доходной части бюджета.

Федеральные и субфедеральные выпуски еврооблигаций регистрируются в МинФине РФ.

Корпорации должны зарегистрировать эмиссию в ФСФР.

Еврооблигации могут выпускаться в документарной и бездокументар­ной форме (как правило - документарная с обязательным централизованным хранением).

Перевод документальной формы облигаций в бездокументарную с согласия держателя называется иммобилизацией.

Доход по еврооблигациям может быть установлен в любой форме, но предпочтителен купонный вид дохода, т.к. он предполагает гарантированные платежи).

Учет и хранение еврооблигаций осуществляется в центральных международных депозитариях (Clearstream, Euroclear, DTC).

Саморегулируемые международные организации контролирующие обращение еврооблигаций.

ISMA (ИСМА) – Ассоциация международного рынка ценных бумаг, свыше 900 членов из 30 стран,

IOSCO (ИОСКО) - Международная организация комиссий по ценным бумагам,

IPMA (ИПМА) - Ассоциация участников первичного рынка международных облигаций,

FIVB - организация фондовых бирж (группа 30) отвечает за процедуру листинга

Требования для выпуска еврооблигаций:

Ø наличие кредитного рейтинга (от ВВ и выше); корпорация не может получить рейтинг выше, чем государственный рейтинг (наша страна получила кредитный рейтинг ВВ и следовательно имеет право на выпуск еврооблигаций);

Ø при эмиссии еврооблигаций необходимо иметь андеррайтера;

Ø необходимо получить допуск к торгам для своих еврооблигаций – т.е. пройти процедуру листинга на любой международной фондовой бирже, после этого следует презентация (road-show) еврооблигаций.

Обращение происходит на уровне межбанковского рынка.

Привлекательность еврооблигаций для инвесторов:

Возможность кросс-дефолта по облигациям.

Необходимость согласия 95% владельцев облигация для их реструкторизации.

Льготное налогооблажение.

Дата добавления: 2014-01-05