Хозяйственные общества и корпорации

Модель инвестиционного поведения характеризует теоретическую концепцию системы мотивации субъектов хозяйствования, побуждающую их к осуществлению инвестиционной деятельности на всех этапах и во всех ее формах.

Данная теория основана на предположении, что каждый субъект хозяйствования ведет себя рационально, стараясь максимализировать эффект инвестиционной деятельности.

Теория инвестиционного поведения предприятия, систематизируя мотивы побуждения их к ИД, разделяет их на две основные группы – экономические и внеэкономические (институциональные).

Основу экономической мотивации инвестиционного поведения предприятия в соответствии с выводами традиционной теории составляют ожидаемый уровень инвестиционной прибыли, сопоставленный с нормой процента на кредитном рынке. Эти два взаимоувязанных критерия составляют основу сформированного еще Дж. Кейнсом «закона предельной эффективности инвестирования».

С учетом рассмотренной системы мотивации формируется модель инвестиционного поведения предприятия в разрезе конкретных этапов осуществления его ИД. Параметры этой модели состоят из следующих элементов.

Рисунок 2. Основные элементы модели инвестиционного поведения предприятия

ТЕМА 2 СУБЪЕКТЫ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

1. Государство, как субъект инвестиционной деятельности и его институты.

2. Хозяйственные общества и корпорации.

3. Финансово-кредитные учреждения.

4. Функциональные участники инвестиционного процесса

Государство и его инвестиционные институты

Государство может выступать как в роли инвестора, так и в роли одного или нескольких участников инвестиционной деятельности.

Государство оказывает воздействия как прямо - через государственный сектор экономики, так и косвенно - через свои институты: органы исполнительной власти, Национальный Банк, фонд госимущества, инновационный фонд и др. внебюджетные фонды, государственный антимонопольный комитет, органы госарбитража и прочие.

Прямое воздействие - финансирование отраслей, продукция которых имеет общенациональный характер и может быть произведена (по законодательству) только на государственных предприятиях (оборона, магистрали, терминалы и прочее). Пока остается еще социальная инфраструктура и аграрно-промышленный комплекс. Инвестиции могут осуществляться и на паритетных началах: консорциумы, акционерные общества.

Косвенное воздействие: государственное кредитование, государственные займы, приватизация, налоговое регулирование, амортизационная политика, государственный лизинг, лицензирование и кредитование, антимонопольные комитеты, стандартизация.

Защита национального инвестиционного рынка - протекционизм - высокие таможенные пошлины, налоги на иностранные инвестиции, запрет ввоза отдельных товаров.

Для поощрения инвестиций создаются: налоговые льготы и каникулы, свободные (оффшорные) зоны.

Денежно-кредитное регулирование осуществляется через Национальный Банк, путем регулирования спроса и предложения на заемные средства (либо кредитная экспансия, либо кредитная рестрикция).

Кредитная экспансия - для стимулирования экономического развития с помощью «дешевых денег» - снижение учетной процентной ставки.

Кредитная рестрикция - сдерживание инвестиционной активности - удорожание кредитных ресурсов - вложения только в высокоэффективные проекты.

Также Национальный Банк проводит операции на фондовом рынке - продажа и покупка государственных ценных бумаг. В целях кредитной экспансии Национальный Банк покупает государственные ценные бумаги;

Кредитная рестрикция - продают, с целью ограничить расширение кредита коммерческих банков.

(1995г. - первые государственные облигации - на 1 год номиналом

100 млн.крб, 140 %, куплено государственных облигаций на 1.133 трл. крб)

Следующий метод - через регулирование нормы обязательных и минимальных резервов - в виде процента от суммы депозитов. При снижении обязательного процента коммерческие банки могут увеличить долгосрочные кредиты.

Существуют государственные долгосрочные кредиты за счет централизованных кредитных линий Национального Банка Украины

Большое воздействие на инвестиционный процесс может обеспечить Фонд государственного имущества Украины, который решает следующие задачи:

- защита имущественных прав Украины на ее территории и за границей;

- право распоряжения государственным имуществом государственных предприятий в процессе приватизации и создания совместных предприятий;

- осуществление полномочий по приватизации;

- осуществление полномочий арендодателя;

- содействие процессу демонополизации экономики и создание условий для конкуренции.

Фонд государственного имущества разработывает и контролирует программы приватизации, собственник нереализованной части акций Акционерного общества,

- продажа ликвидированных предприятий; выдача лицензий посредникам;

- разработка нормативных актов по вопросам управления государственным имуществом, его инвентаризация, аудиторские проверки.

Внебюджетные целевые денежные Фонды, через которые государство формирует дополнительные источники финансирования инвестиций: Государственный инвестиционный Фонд, Фонд содействия занятости, Пенсионный Фонд, Фонд Чернобыля.

Государственный Инновационный Фонд - финансирование и материальная поддержка развития и использования достижений науки.

Средство Государственного Инновационного Фонда - финансирование отраслевых и межотраслевых НИОКР по освоению новых технологий и продукции. Формируется - 1 % от фактического объема реализации продукции, работ и услуг (за вычетом НДС и акциза) за предыдущий месяц. Относится на себестоимость текущего месяца. В торговле - из размера валового дохода. Собранные средства распределяются:

70 % - отраслевые специальные фонды внебюджетных средств;

30 % - областные отделения фонда.

Деятельность субъектов хозяйствования регулируется следующими законами:

«О предпринимательстве» Закон Украины 7.02.91г.

«О предприятиях в Украине» Закон Украины 27.03.91г.

«Об инвестиционной деятельности» закон Украины 18.09.91г.

«О хозяйственных товариществах» Закон Украины 19.09.91г.

Основные типы организации хозяйственной деятельности

1. АО - предприятие, при котором акционер участвует только в капитале предприятия, его инвестиционной деятельности, а прибавочная стоимость распределяется не пропорционально трудовому вкладу работника, а пропорционально вложенному капиталу.

При создании ЗАО используют только форму АО, поскольку акции не участвуют в биржевой игре, не обращаются на инвестиционном рынке, не подлежат котировке и свободной купле-продаже - это уже другие ценные бумаги, свидетельствующие о долевом вкладе (имущественные сертификаты).

Такой акционерный капитал не создает прибыли, а является основой для создания и функционирования предприятия.

Вкладом учредителей и участников обществ может быть любое имущество, ценные бумаги, права пользования, имущественные права. Запрещается формировать Уставной Фонд за счет бюджета, кредита или средств под залог.

Учредителями обществ могут быть юридические и физические лица Украины и зарубежа.

АО - общество, имеющее Уставный Фонд, поделенный на количество акций номинала, несет ответственность только имуществом общества. Акционеры отвечают в пределах акций.

Уставный Фонд должен быть не менее 1 250 минимальных зарплат. Учредители АО должны быть держателями 25 % Уставного Фонда сроком не менее 2-х лет.

Срок открытой подписки - до 6-ти месяцев. Лица желающие приобрести акции выносят на счет учредителей не менее 10 % стоимости пакета и получают от учредителей письменное обязательство о продаже всего пакета.

К моменту окончания подписки должно быть распространено не менее 60 % акций, иначе общество не учреждено, а деньги возвращаются в 30-ти дневный срок.

Учредительное собрание может быть при внесении 30 % номинала пакета акций (при выкупе учредителями - не менее 50 %).

Акционер в течение года обязан полностью внести номинал.

2. Общество с ограниченной ответственностью (ООО)

Уставной Фонд не менее 625 мин. Заработной платы, разделенный на части размер которых определяется уставом. Ответственность в границах вкладов.

При изменении стоимости ООО размер доли не меняется. Это часть может быть выплачена при выходе из ООО или наследникам. Наследники при согласии ООО могут быть участниками.

3. Общество с дополнительной ответственностью

Уставной Фонд поделен на части, отвечают своими долями и даже дополнительным своим имуществом, в одинаковом для всех участников кратном размере их долей. Предельная ответственность предусматривается уставом.

4. Полное общество

Все участники занимаются общей предпринимательской деятельностью и несут солидарную ответственность всем своим имуществом.

Участники не могут вступать в другие общества, кроме акционерных. Доля выплат в соответствии с балансом на дату выхода. Участник отвечает по долгам независимо от даты вступления в Полное общество.

5. Командитное общество

Наряду с участниками полной ответственности, есть вкладчики отвечающие в пределах вклада. Участники несут солидарную ответственность, сами управляют Командитным обществом.

Вкладчики могут владеть до 50 % имущества. Имеют право действовать только по доверенности Командитного общества, первоочередное удовлетворение своих требований, доступ к отчетам и балансам.

Если выбывают все участники - Командитное общество ликвидируется,

если все вкладчики - преобразуются в Полное общество.

Возможно создание и различных объединений, корпораций:

«О промышленно финансовых группах» Закон Украины 21.11.95г.

«Положение о холдинговых компаниях» Указ Президента 11.05.94г.

Холдинговая компания -компания, которая владеет контрольными пакетами акций других компаний, с целью осуществления контроля и управления ими.

Два вида:

1 - чистый холдинг;

2 - чистый холдинг и предпринимательская деятельность, как самостоятельно, так и совместно.

Холдинговые компании могут быть отраслевыми и межотраслевыми, региональными, государственными и транснациональными.

Функции государственных холдингов мало чем отличаются от функции министерств.

Порядок создания:

Учредитель (головное предприятие) направляет в Министерство экономики, Фонд государственного имущества и Антимонопольный комитет целесообразность создания. Фонд государственного имущества принимает особый план приватизации с выделением контрольного пакета акций дочерних предприятий.

Учредитель осуществляет эмиссию под свое имущество, с учетом контрольного пакета акций. Объединенные в холдинг компании сохраняют оперативную, производственную и юридическую самостоятельность.

Финансово-промышленная группа - многоотраслевой промышленно-банковский торговый концерн. Все участники юридически самостоятельны. Нет головной фирмы-управления. Финансово-промышленные группы обеспечивают свободный перелив капитала в наиболее эффективные инвестиционные принципы.

«О Финансово-промышленных группах» Указ Президента 27.01.95г.

Льготное налогообложение участников кроме выпускающего конечный продукт (НДС).

Банки Финансово-промышленных групп предоставляют не кредиты, а инвестиции.

Финансово-кредитные учреждения

Банковские учреждения -постоянный анализ инвестиционного рынка, оказание субъектам инвестиционной деятельности информационных и консультационных услуг.

Кроме финансирования инвестиций своих клиентов банки самостоятельно могут осуществлять инвестиции, страхование инвестиции в том числе и государственных, обслуживание иностранных инвесторов.

Дата добавления: 2014-01-05