Инструментов инвестирования. Оценка эффективности отдельных финансовых

Оценка эффективности отдельных финансовых

Политика управления финансовыми инвестициями

Финансовых инвестиций предприятия

Особенности и формы осуществления

Тема 3. финансовые инвестиции.

1. Особенности и формы осуществления финансовых инвестиций предприятия

2. Политика управления финансовыми инвестициями.

3. Оценка эффективности отдельных финансовых инструментов инвестирования.

4. Оценка рисков отдельных финансовых инструментов инвестирования.

Формы финансового инвестирования, осуществляемые предприятиями:

ª вложение капитала в уставные фонды совместных предприятий»

ª вложение капитала в доходные виды денежных инструментов;

ª вложение капитала в доходные виды фондовых инструментов.

Политика управления финансовыми инвестициями (ФИ) – часть общей инвестиционной политики предприятия, которая обеспечивает выбор наиболее эффективных финансовых инструментов вложения капитала и своевременное его реинвестирование.

1) Модель оценки стоимости финансового инструмента инвестирования:

, (3.1)

где ВДП – ожидаемый возвратный денежный поток за период использования финансового инструмента.

НП – ожидаемая норма прибыли по финансовому инструменту, формируется инвестором с учётом фактора риска.

n – число периодов формирования возвратных потоков.

2) Модель оценки стоимости облигаций.

ª Базисная модель оценки стоимости облигаций, или облигаций с периодической выплатой процента

, (3.2)

где По – сумма процентов, выплачиваемая в каждом периоде. Определяется как произведение номинала на объявленную стоимость.

Но – номинал облигаций, подлежащий погашению в конце срока её обращения.

n – число периодов, остающихся до срока погашения облигаций (n=1,2,3…t)

ª Модель оценки стоимости облигаций с выплатой всей суммы %-в при её погашении.

, (3.3)

где ПК – сумма процентов по облигации, подлежащая выплате в конце срока её обращения.

ª Модель оценки стоимости облигаций, реализуемых с дисконтом, без выплаты процентов:

(3.4)

, (3.5)

Ктдо – используется для оценки уровня текущей доходности;

СП – объявленная ставка процента (купонная ставка);

СО – реальная текущая стоимость облигаций.

3) Модель оценки стоимости акций.

ª Модель оценки стоимости привилегированной акции.

, (3.6)

Дп – сумма дивидендов, предусматриваемая к выплате по привилегированной акции в предстоящем периоде;

НП – ожидаемая норма доходности по привилегированной акции.

ª Модель оценки стоимости простой акции в течение неопределённого продолжительного периода времени.

, (3.7)

где Да – сумма дивидендов, предполагаемая к получению в каждом n-м периоде;

n – число периодов, включённых в расчёт.

ª Модель оценки стоимости простой акции, используемой в течение заранее определённого срока.

, (3.8)

где КСА – ожидаемая курсовая стоимость акций в конце периода её реализации.

ª Модель оценки стоимости простой акции со стабильным уровнем дивидендов.

, (3.9)

Да – годовая сумма постоянного дивиденда.

ª Модель оценки стоимости простых акций с колеблющимся уровнем дивидендов по отдельным периодам.

, (3.10)

ª Модель оценки стоимости простых акций с постоянно возрастающим уровнем дивиденда или модель Гордона.

, (3.11)

где Тд – темп прироста дивиденда;

Дп – сумма последнего выплаченного дивиденда.

Дата добавления: 2014-01-05