Монетарная политика

10.1 Понятие и цели монетарной политики

Монетарная (денежно-кредитная) политика – совокупность мероприятий, которые регламентируют функциональные национальные денежно-кредитные системы для достижения стратегических экономических целей.

Основные субъекты монетарной политики:

1) Центральный банк;

2) Министерство финансов;

3) универсальные коммерческие банки и их союзы;

4) аналитические и научные организации.

Объектами монетарной политики являются спрос и предложение денег.

Основные направления монетарной политики:

1) стабилизация состояния денежно-кредитной системы;

2) использование денежно-кредитной системы для достижения целей национальной экономики.

Стратегическая цель монетарной политики – обеспечение стабильного экономического роста за счет стабильности национальной денежной единицы. Указанной цели можно добиться путем решения задач:

а) поддержание необходимого уровня склонности к сбережению;

б) сохранение доверия экономических субъектов к банковской системе:

в) поддержание на высоком уровне стабильности денежно кредитной системы;

г) обеспечение устойчивого платежного баланса и необходимого объема золотовалютности резервов.

Таким образом, тактическими целями монетарной политики являются контроль над предложением денег, контроль над уровнем ставки процента, контроль над обменным курсом национальной валюты.

Этапы денежно-кредитной политики:

– критическая оценка ситуации

– постановка задач социально-экономического развития на предстоящий период;

– выбор инструментов монетарной политики, которые будут использоваться в ближайшее время;

– проведение запланированных монетарных мероприятий и контроль их осуществления;

– решение социально-экономических задач на основе действия монетарных инструментов.

Можно разделить понятия монетарной политики и денежно-кредитной политики. Тогда денежно-кредитная политика – более широкое понятие, которое затрагивает регулирование деятельности субъектов денежно-кредитной системы. Монетарная политика – более узкое понятие, подразумевающее регулирование объема денежной массы (предложения). На объем денежной массы, кроме решения субъектов монетарной политики, влияют действия других экономических субъектов (фирм, домашних хозяйств).

10.2 Инструменты монетарной политики

Инструменты монетарной политики – действия Центрального банка и других субъектов, которые влияют на спрос и предложение денег.

Инструментов можно выделить несколько, в том числе эмиссия денег, регулирование валютного курса и валютных отношений, административное регулирование деятельности субъектов денежно-кредитной системы.

Основные инструменты:

1) операции на открытом рынке;

2) изменение ставки рефинансирования;

3) изменение нормы обязательных резервов.

Все инструменты подчиняются мультипликативному эффекту: расширение денежной массы ведет к увеличению объема депозитов и в результате действия банковского мультипликатора денежная масса расширяется еще больше (происходит депозитное расширение). Если Центральный банк уменьшит количество денег, то уменьшится и объем депозитов, в результате денежная масса сокращается еще больше, то есть происходит кредитное сжатие денежной массы.

Банковский мультипликатор действует в обе стороны. Если при увеличении депозитов денежная масса возрастает в несколько раз, то при сокращении депозитов денежная масса во столько же раз сокращается.

Операции на открытом рынке – покупка и продажа ценных бумаг (казначейских векселей, государственных краткосрочных облигаций, собственных векселей).

Казначейский вексель – краткосрочная ценная бумага, которая продается по цене ниже номинальной стоимости и затем выкупается обратно по номинальной стоимости. Казначейские векселя могут покупать только юридические лица, а государственные облигации может покупать и население. Центральный банк торгует ценными бумагами только на вторичном рынке. Первичный рынок – рынок, на котором ценные бумаги продаются эмитентом (выпускающим).

Вторичный рынок – рынок, на котором ценные бумаги продаются лицами, которые купили их у другого лица.

Если Центральный банк намеревается увеличить денежную массу, то он покупает ценные бумаги, а чтобы снизить денежную массу, продает. Покупка ценных бумаг у населения и у других банков имеет разный эффект.

Если облигации покупает у коммерческого банка, то все полученные деньги он может использовать на кредитование.

Если облигации покупает у населения, то сумма депозитов, которые в результате сделает население, будет отправлена на кредитование не полностью, а за исключением обязательных резервов.

В целом, данный инструмент обладает высокой эффективностью, так как он реализуется быстро и объем прироста денежной массы можно довольно точно рассчитать, но эффективность данного метода зависит от развитости национального рынка ценных бумаг.

Регулирование ставки рефинансирования. Понижение учетной ставки приводит к увеличению денежной массы (коммерческие банки берут больше кредитов у Центрального банка, а также снижает свои кредитные ставки). Рост учетной ставки приводит к сокращению денежной массы. Понятия учетной ставки и ставки рефинансирования в Беларуси идентичны, но их можно разделять. Учетная ставка – ставка, по которой Центральный банк производит учет векселей коммерческих банков, то есть Центральный банк принимает вексель у коммерческого банка, по которой третье лицо было должником коммерческого банка. После этого третье лицо становится должником Центрального банка, который возмещает коммерческому банку сумму задолженности по векселю с пониженным процентом. Ставка рефинансирования – процентная ставка, по которой Центральный банк берет вексель у коммерческого банка в залог. В качестве такого векселя всегда выступает ценная бумага правительства. Данный инструмент менее эффективен, чем операции на открытом рынке, так как изменение ставки рефинансирования может не подкрепляться другими инструментами, направленными на сглаживание экономических колебаний; ставка рефинансирования хотя и является основой кредитной и депозитной ставок коммерческих банков, но связь между ними нелинейная; коммерческие банки могут брать кредиты не только у Центрального банка, но и на межбанковском рынке.

Регулирование нормы обязательных резервов. Норма обязательных резервов – доля ресурсов коммерческого банка, которую он вносит в Центральный банк на беспроцентный резервный счет. Если бы норма обязательных резервов была равно нулю, то постепенно все денежные ресурсы страны сосредоточились в банковской сфере вместо того, чтобы приносить пользу на производстве. Для расширения денежной массы Центральный банк уменьшает норму обязательных резервов, а для сужения денежной массы Центральный банк увеличивает норму обязательных резервов. С точки зрения эффективности данный инструмент не является точным регулятором денежной массы. Это скорее метод воздействий на кредитный потенциал коммерческих банков. Чтобы оказать влияние на денежную массу, данный инструмент всегда сопровождается другими инструментами.

10.3 Виды монетарной политики

Исходя из того, что экономическую ситуацию в стране можно отнести к одному из двух крайних случаев (подъем, приводящий к перегреву экономики и высокой инфляции, или спад, приводящий к депрессии и безработице), то монетарную политику можно разделить на два противоположных варианта:

– стимулирующая (экспансионистская);

– сдерживающая (контрактивная).

Первый вид реализуется как политика дешевых денег (мягкая монетарная политика или политика кредитной экспансии), заключается в принятии мер по увеличению предложения денег. Проводится в периоды экономического спада, и ее целью является ускорение экономического роста и уменьшение безработицы. Но злоупотребление инструментов политики дешевых денег приводит к усилению инфляции и ослаблению национальной валюты. Инструментами данной политики выступают снижение учетной ставки, снижение норм обязательных резервов и покупка Центральным банком ценных бумаг.

Второй вид реализуется в виде так называемой политики дорогих денег, политики кредитной рестрикции. Резервная норма и учетная ставка растут. Центральный банк продает ценные бумаги. Данные меры направлены на снижение предложения денег и реализуется в случаях перегрева экономики для снижения инфляции, снижения деловой активности. Особенно эффективны данные меры для борьбы с инфляцией, вызванной монетарными факторами (избытком денег). Таким образом, кредитно-денежная политика направлена на сглаживание экономических колебаний.

10.4 Механизм денежной трансмиссии

Механизм денежной трансмиссии – механизм влияния денежного рынка на товарный рынок через ставку процента. Имеет следующие действие: ставка процента на денежном рынке формируется исходя из спроса и предложения денег. Период экономического спада Центрального банка увеличивает предложение денег, что снижает ставку процента.

Дата добавления: 2014-01-05