КАТЕГОРИИ: Архитектура-(3434)Астрономия-(809)Биология-(7483)Биотехнологии-(1457)Военное дело-(14632)Высокие технологии-(1363)География-(913)Геология-(1438)Государство-(451)Демография-(1065)Дом-(47672)Журналистика и СМИ-(912)Изобретательство-(14524)Иностранные языки-(4268)Информатика-(17799)Искусство-(1338)История-(13644)Компьютеры-(11121)Косметика-(55)Кулинария-(373)Культура-(8427)Лингвистика-(374)Литература-(1642)Маркетинг-(23702)Математика-(16968)Машиностроение-(1700)Медицина-(12668)Менеджмент-(24684)Механика-(15423)Науковедение-(506)Образование-(11852)Охрана труда-(3308)Педагогика-(5571)Полиграфия-(1312)Политика-(7869)Право-(5454)Приборостроение-(1369)Программирование-(2801)Производство-(97182)Промышленность-(8706)Психология-(18388)Религия-(3217)Связь-(10668)Сельское хозяйство-(299)Социология-(6455)Спорт-(42831)Строительство-(4793)Торговля-(5050)Транспорт-(2929)Туризм-(1568)Физика-(3942)Философия-(17015)Финансы-(26596)Химия-(22929)Экология-(12095)Экономика-(9961)Электроника-(8441)Электротехника-(4623)Энергетика-(12629)Юриспруденция-(1492)Ядерная техника-(1748) |
Стоимость актива и земли с учетом бесконченой инфляции
В основу оценки стоимости положим формулу (5.9) (6.30) Дисконтирование (6.30) по темпу инфляции приводит к оценке стоимости (6.31) с учетом инфляции. Введя обозначение (6.32) выражение (6.31) с учетом (6.30) перепишем так (6.33) После выполнения делений в (6.33) запишем (6.34) Выражение (6.34) является общим для оценки стоимости недвижимости с учетом инфляции. Выделим в нем реверсионную составляющую. Для этого умножим предварительно знаменатель выражения (последней составляющей в (6.34)). (6.35) на величину Тогда с учетом (6.32) формула (6.35) будет (6.36) Денежный поток от реверсии обозначим так (6.37) Тогда будет (6.38) А оценку объекта в соответствии с (6.34) определим так (6.39) Для вывода формулы оценки стоимости земли необходимо найти Пусть за период чистый операционный доход (ЧОД) составил Его связь с годовым доходом можно выразить так (6.40) Тогда (6.41) На дату ЧОД будет (6.42) на (6.43) а на дату (6.44) Найдем теперь сумму (6.45) С учетом (6.41) – (6.45) будем иметь (6.46) Найдем следующее слагаемое выражения (6.46) (6.47) Разделим выражение (6.47) на величину Тогда получим (6.48) В выражении (6.48) сумма представляет собой сумму членов геометрической прогрессии с первым членом (6.49) и ее знаменателем (6.50) Число членов геометрической прогрессии Очевидно, что (6.51) с учетом (6.51) выражение (6.37) будет (6.52) После сокращений на с учетом (6.49) (6.50) выражение (6.52) запишем так (6.53) Вторая составляющая этого выражения после почленного деления будет (6.54) При стремящемся к бесконечности как (6.54), так и первый член в (6.53) стремятся к нулю. Следовательно При стремящемся к бесконечности (6.32) также стремится к бесконечности. Тогда (6.34) будет полностью стремиться к нулю. Следовательно, при инфляции Это значит, что в денежном выражении стоимость объектов недвижимости при инфляции нулевая, т.е. продавать объекты недвижимости при условиях инфляции нельзя, т.к. стоимость вырученных денег при этом стремится к нулю. Данный вывод справедлив лишь при бесконечной инфляции. В случае же ограниченной во времени инфляции объект имеет конечную стоимость.
Дата добавления: 2014-01-05; Просмотров: 296; Нарушение авторских прав?; Мы поможем в написании вашей работы! Нам важно ваше мнение! Был ли полезен опубликованный материал? Да | Нет |