Первичные рынки

Структура современного рынка ценных бумаг.

Фонды открытого типа

Фонды закрытого типа

В таком фонде имеется фиксированное количествоакций, как в акционерном обществе, в юридической форме которой он обычно и создается. Поэтому, когда акции фонда приобретаются каким-либо лицом, соответствующееих количество должно быть продано другим лицом — и эта операция проводится на фондовой бирже так же,какобычная передача акций. Создание и выпуск дополнительных акций или выкуп акций для аннулирования обычно требует согласия акционеров.

Фонд открытого типа имеет переменный капитал в отличие от фонда закрытого типа с фиксированным капиталом.Акции могут постоянно создаваться и ликвидироваться в зависимости от того, кого больше — покупателей или продавцов. Таким способом фонд может расширяться или уменьшаться со временем без необходимости организации серии собраний акционеров для получения разрешения на увеличение или уменьшение.

“Первичный рынок” — это термин, который используется для описания тех случаев, когда ценные бумаги впервые появляются на публичной арене обычно в обмен на денежные средства. “Вторичный рынок” — это термин, который используется для описания случаев, когда вторые и последующие транши находящихся в обращении ценных бумаг появляются на публичной арене; это также тот рынок, на котором обращаются ценные бумаги, которые раньше появились на рынке.

Существует несколько методов листинга ценных бумаг на организованном первичном рынке. Вих число входят:

Прямое приглашение компанией: компания приглашает общественность подписаться на ееценные бумаги по фиксированной цене через опубликование проспекта эмиссии. Все необходимые формальности и андеррайтинг (гарантия выпуска) выполняются эмиссионной компанией (обычно инвестиционным банком/компанией по работе с ценными бумагами).

Предложение к продаже: этот метод может использоваться в ситуации, когда кто-то из первоначальныхили существующих акционеров хочет предложить свои акции населению. Компания может организоватьсиндикат банков и брокерских фирм, которые приобретают весь выпуск для распространения среди своих клиентов. Старые акционеры могут получить право первыми приобрести предлагаемые акции.

Тендерное предложение: инвестору предлагается участвовать в конкурсе на приобретение акций по минимальной цене. После последнего срока подачи заявок финансовые советники компании рассчитывают “цену исполнения”, которая позволит компании-эмитенту привлечь максимально требуемое финансирование.

Частное размещение: метод, при котором инвестиционныйбанк подписывается на предлагаемые акции, предварительно определив небольшую группу клиентов, которым он затем перепродаст акции.Или же инвестиционный банк может использоваться в качестве агента и отвечать за поиск конечных инвесторов для компании-эмитента.

Обратное поглощение путем обусловленного выпуска ценных бумаг: метод, при котором частная компания может добиться листинга в ситуации, когда открытое акционерное общество предлагает свои акции в обмен на возможность покупки активовчастной компании; если контрольный пакет переходит к частной компании, то фактически может считаться, что онаимеет привилегии с точки зрения привлечения средств, так как она получилалистинг.

Допуск акций к котировке на бирже: при использовании этого метода нет необходимости в выпуске новых ценных бумаг, но акционерный капитал компании должен быть достаточно оплачен для того, чтобы получить доступ к листингу или котировке на бирже. Следует понимать, что при такой форме предложения компания не привлекает никаких новых средств. Компания должна предоставить документ о допуске, но, как правило, от нее не требуется предоставления проспекта эмиссии, за исключением тех случаев, когда вслед за допуском компания планирует дополнительный выпуск акций или действия попривлечению средств.

Дата добавления: 2014-01-05