Внешние источники финансирования инвестиционных проектов

Ипотечное кредитование

В современных условиях ипотеч­ное кредитование имеет важное значение, и в первую очередь, для выздоровления экономики России, но оно, к сожалению, находится только на пути становления, в то время как в разви­тых странах мира для ипотечного кредитования характерен вы­сокий уровень развития и оно является важнейшим элементом рыночной экономики, в частности в области инвестиционной деятельности.

Существуют два понятия: залог и ипотека. Залог - способ обеспечения обязательства. Возникает из договора или закона. Кредитор-залогодатель имеет право при невыполнении должни­ком обязательства, обеспеченного залогом, получить компенса­цию из стоимости заложенного имущества путем его продажи.

Ипотека — разновидность залога именно недвижимого иму­щества (главным образом земли и строений) с целью получения ссуды. Ипотека предоставляет право преимущественного удовле­творения требований залогодержателя к должнику-залогодателю в пределах суммы зарегистрированного залога.

Ипотечное кредитование имеет следующие особенности:

· ипотечный кредит — ссуда под строго определенный залог;

· большинство ипотечных ссуд имеет строго целевое назначение;

· ипотечные кредиты предоставляются на длительный срок, обычно на 10 - 30 лет.

Ипотека влияет на преодоление экономического кри­зиса путем:

· развитие ипотечного бизнеса, которое позитивно сказывает­ся на развитии реального сектора экономики;

· развитие ипотечного кредитования, которое положительно влияет на преодоление социальной напряженности в обществе.

Тема «Привлечение инвестиционных ресурсов»

1. Внешние источники финансирования инвестиционных проектов

2. Методы финансирования инвестиционной деятельности

3. Оптимизация источников формирования инвестиционных ресурсов

В числе важнейших внешних источников финансирования инвестиционных проектов выделим банковские креди­ты. Кредиты могут расходоваться по двум направлениям: на инвести­ционные и хозяйственные цели.

Кредиты имеют свои особые преимущества относительно других источников финансовых ресурсов:

1) кредиты могут быть получены в значительно более короткие сро­ки, чем средства от эмиссии акций, продажи облигаций;

2) существует возможность их привлечения в значительных разме­рах, которые могут намного превышать объем собственных инве­стиционных ресурсов;

3) осуществляется более высокий внешний контроль эффективно­сти инвестиционной деятельности и реализации внутренних ре­зервов ее повышения;

4) из-за персональной системы отношений между заемщиком и кре­дитным учреждением последнее более охотно идет фирме навстре­чу, когда та сталкивается с финансовыми проблемами. И хотя банк все равно потребует обеспечения кредита, фирма имеет возмож­ность договориться о каких-либо смягчающих условиях;

5) долгосрочные кредиты обеспечивают потребности в финансовых средствах небольших компаний, в то время как выпуск ценных бумаг невозможен из-за незначительных размеров.

Недостатками кредитного финансирования являются:

1) сложность привлечения и оформления;

2) необходимость предоставления соответствующих гарантий или залога имущества;

3) большая рискованность кредитных займов в сравнении с акция­ми. Как и другие внешние источники, кредиты в случае неуплаты приводят кбанкротству фирмы;

4) долгосрочные кредиты обычно имеют строгие ограничения от­носительно условий их погашения, и в период нехватки средств кредиторы часто требуют выпуска акций, которые иногда входят в состав долгового соглашения и в случае необходимости покры­вают убытки банков;

5) банки предпочитают выдавать долгосрочные кредиты на относи­тельно короткие периоды времени.

Облигации — это долгосрочные кредиторские финансовые обяза­тельства с фиксированным доходом.

Преимущества облигаций заключаются в том, что это самый деше­вый вид финансирования для фирмы, так как долговые платежи вы­читаются из облагаемой налогом прибыли и требуемая норма дохода по облигациям со стороны их держателей обычно очень низка, ведь облигации для них — это самые безрисковые вложения средств.

Недостатками данного вида финансирования является то, что фир­ма, выпуская облигации, подвергает себя очень большому риску, и это может привести ее к банкротству, ведь по облигациям (в отличие от акций) дивиденды должны выплачиваться вне зависимости от финан­сового положения предприятия-эмитента.

Обыкновенные акции — начальный источник средств для большин­ства фирм. Акционеры обычно дают начало новому бизнесу, вкладывая в него свои средства. Таким образом, обыкновенные акции представля­ют всю собственность фирмы и являются ее пожизненным обязатель­ством перед акционерами. Их преимущества для эмитента заключают­ся в следующем:

1) выплата дивидендов не обязательна;

2) нет четко установленного срока погашения;

3) при благоприятных условиях повышается курс акций и, следова­тельно, стоимость имущества фирмы.

Привилегированные акции сходны с обыкновенными акциями (так­же не имеют срока погашения) и скредитными средствами (предполага­ют обязательные ежегодные выплаты). Их преимущества для эмитента:

1) выплаты дивидендов могут быть отсрочены;

2) отсутствует возможность влияния владельцев привилегирован­ных акций на политику фирмы (у них нет права голоса);

3) привилегированные акции — одно из самых безрисковых обяза­тельств фирмы.

Недостатки выпуска акций для эмитента следующие:

1) мала возможность контроля движения акций;

2) высока стоимость затрат, связанных с эмиссией и размещением акций;

3) это более дорогой источник капитала, чем кредитное финансиро­вание, так как акционеры требуют больше доходов, чем они мог­ли бы получить, поместив свои средства на банковский депозит, а также в связи с тем, что сумма дивидендных платежей не вычи­тается из налогооблагаемой базы.

Дата добавления: 2014-01-06