Понятие инвестиционного портфеля, цели и принципы его формирования

Тема 3. ОСОБЕННОСТИ ПОРТФЕЛЯ РЕАЛЬНЫХ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ

Большинство предприятий в рамках своей инвестиционной деятель­ности выбирают несколько объектов реального или финансового инвестирования. Целенаправленный подбор таких объектов представляет собой про­цесс формирования инвестиционного портфеля предприятия.

Инвестиционным портфелем предприятия называют сформирован­ную в соответствии с инвестиционными целями инвестора совокупность объектов реального и финансового инвестирования, предназначен­ных для осуществления инвестиционной деятельности и рассматри­ваемых как целостный объект управления.

Главной целью формирования инвестиционного портфеля явля­ется обеспечение реализации инвестиционной стратегии предприятия путем отбора наиболее эффективных и безопасных инвестиционных проектов и финансовых инструментов. Если инвестиционная стра­тегия предприятия нацелена на расширение деятельности (увеличе­ние объема производства и реализации продукции или оказания ус­луг), основные инвестиции будут направлены в проекты или активы, связанные с производством, а вложения в финансовые активы (на­пример, в ценные бумаги или банковские депозиты) будут носить по отношению к ним подчиненный характер, что отразится на сроках, объемах размещения и т.п.

Основная задача портфельных вложений заключается в создании оптимальных условий инвестирования, обеспечивая при этом порт­фелю инвестиций такие инвестиционные характеристики, достичь которых невозможно при размещении средств в отдельно взятый объект.

С учетом избранной стратегии развития предприятия и особен­ностей осуществления инвестиционной деятельности, конкретными целями формирования инвестиционного портфеля могут быть:

• высокие темпы роста капитала;

• высокие темпы роста дохода;

• минимизация инвестиционных рисков;

• достаточная ликвидность инвестиционного портфеля.

Прирост капитала обеспечивается при инвестировании средств в объекты, которые характеризуются увеличением их стоимости по времени. Это относится к акциям молодых компаний (и основном инновационной направленности). По мере расширения их деятельности ожидается значительный рост цен их акции. Именно прирост стоимости обеспечивает инвестору получение дохода. Такого рода инвестиции являются, как правило, долгосрочными.

Для ситуации краткосрочного инвестирования средств основной целью является получение регулярного дохода, как правило, с заранее установленной периодичностью. Это могут быть выплаты процентов по банковским депозитам, дивиденды и проценты по ценным бумагам, планируемые доходы от эксплуатации объектов реального инвести­рования (мощностей предприятий, объектов недвижимости).

Минимизация инвестиционных рисков обеспечивает неуязви­мость инвестиций от потрясений на рынке и стабильность получения дохода. Данная цель достигается путем подбора объектов инвестирова­ния, по которым наиболее вероятны возврат капитала и получение до­хода планируемого уровня, и зависит от отношения инвестора к риску.

Ликвидность инвестиционного портфеля предполагает достаточно быструю и без существенных потерь в стоимости реализацию инве­стиционных активов. Наиболее достижима такая цель при размеще­нии средств в финансовые активы, пользующиеся спросом на фон­довом рынке.

При формировании инвестиционного портфеля должны определяться приоритетные цели инвестиционной деятель­ности, так как в значительной степени конкретные цели портфеля часто являются альтернативными, в частности: безопасность обычно достигается в ущерб высокой доходности и росту вложений; инве­стиционные объекты, предполагающие прирост вложений, как пра­вило, являются наименее ликвидными. В свою очередь выбранные цели могут быть положены в основу определения критериальных показателей отбора инвестиционных инструментов в портфель, на­пример, приемлемые для предприятия нормативные значения мини­мальных темпов роста капитала; минимального уровня текущей до­ходности; максимального уровня инвестиционного риска и т.д.

Формирование инвестиционного портфеля предприятия базиру­ется на определенных принципах, к числу которых относятся:

• реализация инвестиционной стратегии предприятия;

• соответствие портфеля инвестиционным ресурсам;

• оптимизация соотношения доходности и риска;

• оптимизация соотношения доходности и ликвидности;

• обеспечение управляемости портфелем.

Принцип реализации инвестиционной стратегии вытекает из пре­емственности долгосрочного и среднесрочного планирования инве­стиционной деятельности предприятия и их соподчиненности. Цели формируемого портфеля предприятия должны быть увязаны с целями его инвестиционной стратегии.

Принцип соответствия портфеля инвестиционным ресурсам озна­чает необходимость строгой увязки общей капиталоемкости отбира­емых в портфель инструментов и объектов с объемом имеющихся инвестиционных ресурсов.

Принцип оптимизации соотношения доходности и риска связан с конкретными приоритетными целями формирования портфеля. Опти­мальные пропорции между показателями риска и дохода достигаются путем диверсификации портфеля.

Принцип оптимизации соотношения доходности и ликвидности также определяет необходимые пропорции между этими показателями, исходя из приоритетных целей формирования инвестиционного порт­феля. При этом оптимизация должна учитывать обеспечение финан­совой устойчивости и текущей платежеспособности предприятия.

Принцип обеспечения управляемости портфелем означает не­обходимость учета возможностей кадрового состава предприятия по оперативному управлению портфелем, его мониторингу и осуществлению необходимого реинвестирования средств.

Исходя из направленности и масштабов инвестиционной дея­тельности, инвестиционный портфель предприятия включает порт­фель реальных инвестиционных проектов и портфель ценных бумаг.

Дата добавления: 2014-01-06