Показатели результатов ФХД предприятий (зарубежная терминология предпринимательства. Франция)

Измерение уровня производственного риска (левериджа) или операционного рычага

Операционная рычажная зависимость (мера операционного риска, производственный леверидж) связана с умением управлять затратами производственного характера.

Действие операционного (производственного, хозяйственного) рычага проявляется в том, что любое изменение выручки от реализации всегда порождает более сильное изменение прибыли.

Известны два способа оценки производственного риска:

1 способ:

2 способ:

НРЭИ = БП + % за кредит относимые на себестоимость.

Сила воздействия операционного рычага (СВОР) зависит от среднеотраслевого уровня фондоемкости, то есть относительной величины постоянных издержек. Для фондоемких предприятий высокая СВОР представляет опасность в условиях экономической нестабильности, падения платежеспособного спроса клиентов и инфляции; так как каждый процент снижения выручки приводит к катастрофическому падению прибыли и вхождению предприятия в зону убытков.

Чем выше доля условно-постоянных расходов в себестоимости продукции, тем сильнее воздействие операционного рычага. При росте объема продаж доля условно-постоянных расходов в себестоимости падает, и воздействие операционного рычага уменьшается.

Уровень производственного левериджа показывает степень чувствительности валового дохода предприятия к изменению объема производства. Для предприятия с высоким уровнем производственного левериджа незначительное изменение объема производства может привести к существенному изменению валового дохода.

Предприятия, повышающие свой технический уровень с целью уменьшения удельных переменных расходов, одновременно увеличивают свой уровень производственного левериджа.

Если доля FC высокая, говорят, что компания имеет высокий уровень операционного левериджа. Чем выше уровень операционного рычага, тем выше производственный риск компании. По мере удаления выручки от порогового значения СВОРа ослабевает, а запас финансовой прочности увеличивается. Это связано с относительным уменьшением постоянных издержек в релевантном диапазоне. Таким образом, СВОР будет максимальной на небольшом удалении от порога рентабельности.

Тема 5: Рациональная политика привлечения заемного капитала.

1. Добавленная стоимость (ДС) = стоимость произведенной продукции – стоимость сырья, энергии и услуг др. организаций.

2. Брутто-результат эксплуатации инвестиций (БРЭИ) = ДС – ОТ

3. Нетто-результат эксплуатации инвестиций = БРЭИ (прибыль до уплаты % за кредит и налога на прибыль) – затраты на восстановление ОС.

НРЭИ = БРЭИ – А

НРЭИ = БП + %

4. Формула Дюпона (двухфакторная мультипликативная модель экономической рентабельности).

Экономическая рентабельность активов = НРЭИ / Активы ср. = НРЭИ / Оборот * Оборот / Активы ср = КМ * КТ

КМ – коммерческая маржа

КТ – коэффициент трансформации

Оборот предприятия = Выручка от реализации + Внереал. Доходы

5. Чистая рентабельность акционерного капитала (Модифицированная формула Дюпона)

– акционерный капитал (собственные средства).

a – чистая рентабельность продаж

b – оборачиваемость активов

с – мультипликатор собственного капитала

Регулирование экономической рентабельности сводится к воздействию на обе составляющие формулы Дюпона: КМ и КТ

ЭR=КМ*КТ

При формировании финансовых стратегий развития предприятия необходимо ориентироваться на возможные экономические ситуации: одну и ту же рентабельность можно получить несколькими вариантами.

Дата добавления: 2014-01-06