Инвестиционный план предприятия

В самом общем виде основная задача внутрипроизводственного планирования состоит в определении количества реализуемых работ, услуг, продукции и необходимых при этом издержек предприятия с учетом существующих и перспективных затрат. При этом из всех планов, которые приходится разрабатывать предприятию в процессе текущего планирования, наибольшей сложностью, неопределенностью и риском отличается план инвестиций (затраты на НИОКР, капитальные вложения и другие инвестиции предприятия в развитие его деятельности). Составлению инвестиционных планов, имеющих ключевое значение для реализации стратегии развития предприятия, должно уделяться особое внимание со стороны его руководства.

Каждое предприятие подходит к разработке инвестиционного плана по-своему, руководствуясь своими целями и задачами. В общем виде в порядке составления плана инвестиций можно выделить три основных этапа.

На первом этапе отдельные структурные подразделения, специализирующиеся на выполнении определенных видов работ и услуг, составляют свои заявки на необходимые им инвестиции, направленные на повышение эффективности их работы.

На втором этапе руководство предприятия рассматривает поступившие заявки и оценивает их с точки зрения соответствия целям развития, текущего и будущего состояния предприятия, а также плану маркетинга. При их отборе руководство предприятия должно иметь четкие ответы на вопросы: «Какие подразделения должны быть расширены и реконструированы? Какие виды работ, услуг и товаров следует освоить? Каким образом необходимо развивать НИОКР, чтобы выйти на достижение конечных целей предприятия? Какие инвестиции потребуются для их проведения? С какими рисками связано их проведение? Какой финансовый результат они могут дать?» Конечной целью этого этапа является отбор заявок и проектов, в наибольшей мере отвечающих стратегическим целям предприятия и имеющимся у него ресурсам.

На третьем этапе экономические службы предприятия составляют долгосрочные и краткосрочные инвестиционные планы предприятия с указанием конкретных направлений вложений инвестиций, их общих размеров и в разбивке по годам, источников финансирования, ожидаемой прибыли (эффективности). Примерная форма инвестиционного плана представлена в таблице. 2.2.5.1.

Важным моментом в разработке инвестиционного плана является его ориентация не на текущий коммерческий успех и экономическое благополучие предприятия, а на реализацию его долгосрочной стратегической политики. В противном случае предприятие может выиграть в прибыли и текущих инвестиционных затратах, но проиграть во времени и, в конечном итоге, утратить свои позиции на рынке.

Для оценки экономической эффективности отдельных мероприятий в инвестиционном плане наиболее часто используются следующие показатели:

- приведенная к текущему моменту времени суммарная прибыль (суммарный экономический эффект) за весь срок эксплуатации приобретаемых основных производственных фондов (зданий, сооружений, машин, оборудования, транспортных средств, вычислительной техники и др.) или реализации новых видов работ, услуг, товаров. Чем выше значение данного показателя, тем более эффективно планируемое мероприятие по сравнению с другими;

- норма (коэффициент) эффективности капитальных вложений, характеризующая величину среднегодовой прибыли по отношению к авансируемому капиталу. Для того чтобы инвестиции были экономически безубыточными, их эффективность должна быть не ниже той процентной ставки, по которой можно получить взаймы капитал. Чем выше показатель эффективности капитальных вложений, тем предпочтительнее планируемое мероприятие;

- себестоимость (издержки производства).

Наибольшую сложность представляет расчет первого показателя – суммарной прибыли от инвестирования.

Для реалистичной оценки эффективности планируемых мероприятий используется метод потока денежной наличности. Этот метод предполагает расчет суммы чистой прибыли от внедрения мероприятия, требующего инвестиций по годам его реализации. Сумма получаемой предприятием чистой прибыли и является итоговым экономическим эффектом данного мероприятия. Ее сопоставление с затратами по годам позволяет принять во внимание предусматриваемые особенности периода эксплуатации планируемых к приобретению основных производственных фондов или реализации новых видов работ, услуг или товаров и лучше обосновать этот выбор.

В общем виде расчет экономического эффекта от планируемого мероприятия можно представить в виде формулы

,

Таблица 2.2.5.1 – Инвестиционный план

Направления вложений инвестиций	Общая продолжительность инвестирования, лет	Стоимость инвестиций, тыс. руб.	Ожидаемая прибыль (экономический эффект), тыс. руб.	Коэффициент эффективности инвестиций	Срок окупаемости инвестиций, лет
общая	в том числе	к концу планируемого года	суммарный
на начало планируемого года	всего	из них по источникам инвестирования
собственный капитал	кредиты

где

- результат, тыс. руб.;

З - затраты, обеспечивающие получение результата тыс. руб.

Принимая во внимание, что результатом деятельности предприятия является реализация работ, услуг и продукции, а в состав затрат входят капитальные вложения с учетом долгосрочных кредитов (KB), прирост оборотных средств (ОС) и текущие расходы (С), включающие затраты на эксплуатацию вновь введенных основных производственных фондов, все виды налогов, погашение кредита и уплату по нему процентов, расчетная формула экономического эффекта приобретает следующий вид

.

Если разность между результатом и затратами является показателем экономического эффекта, то отношение результата к необходимым для его достижения затратам представляет собой коэффициент эффективности.

.

При расчете показателей эффективности инвестиций различают понятия абсолютного и сравнительного эффекта, абсолютной и сравнительной эффективности. Приведенные выше формулы выражают абсолютный эффект и абсолютную эффективность. При расчете этих показателей применяются новые величины результатов и затрат. Показатели сравнительного эффекта и сравнительной эффективности рассчитываются с учетом дополнительных результатов и дополнительных затрат по сравниваемым вариантам инвестирования.

Показатель сравнительного экономического эффекта определяется по формуле

,

где и - соответственно дополнительные результаты и затраты по сравниваемым вариантам инвестирования, тыс. руб.

Коэффициент сравнительной эффективности рассчитывается следующим образом

.

Иногда целесообразно провести расчет срока окупаемости инвестиций, представлявшего собой период времени от начала реализации инвестиционного проекта до момента, когда первоначальные инвестиции и другие затраты, связанные с реализацией инвестиционного проекта, возмещаются суммарными результатами от его осуществления

.

Одной из центральных проблем при расчете эффективности инвестиций является обеспечение сопоставимости денежных вложений, которые производятся в разные периоды времени. Одинаковые по величине затраты и результаты, осуществляемые в разное время, экономически не равнозначны. Так доход, полученный в более ранний период, имеет большую стоимость, чем та же величина дохода, полученная в более поздний период. Так же и затраты, произведенные в более ранний период, имеют большую стоимость, чем те же затраты, произведенные в более поздний период. Приведение величин затрат и результатов осуществляется с помощью метода дисконтирования.

Приведение получаемых в будущем величин затрат и результатов к текущему моменту времени предполагает их умножение на коэффициент дисконтирования, который всегда меньше единицы и рассчитывается по формуле

,

где Т - период времени приведения (дисконтирования), лет;

- норматив дисконтирования.

В финансовых операциях в качестве норматива применяется процентная ставка. В этом случае дисконтный множитель примет вид

,

где и - ставка процента.

С учетом дисконтирования экономический эффект от внедрения планируемого мероприятия определяется по формуле

.

Суммарный результат экономического эффекта (чистой прибыли) за весь расчетный период инвестирования и эксплуатации основных производственных фондов рассчитывается по формуле

.

В условиях рыночной экономики предприятие само выбирает нормативный размер коэффициента дисконтирования, ориентируясь на ставку банковского процента и доходность ценных бумаг как альтернативы инвестирования денег по отношению к инвестициям. С учетом конкретной ситуации расчеты экономического эффекта могут производиться как без учета инфляции (номинальная чистая прибыль), так и с ее учетом (реальная чистая прибыль). В последнем случае производят корректировку процентной ставки с учетом уровня инфляции, а расчет дисконтного множителя выполняют по формуле

,

где - процент инфляции.

Контрольные вопросы

1. Какова структура инвестиционного плана предприятия?

2. Каков порядок разработки инвестиционного плана предприятия?

3. Какие показатели характеризуют эффективность мероприятий, связанных с использованием инвестиций?

4. Как рассчитать коэффициент эффективности инвестиций?

5. Как определить срок окупаемости инвестиций?

6. Что такое норматив дисконтирования?

7. Как рассчитать экономический эффект от внедрения инвестиций с учетом дисконтирования?

Дата добавления: 2014-01-06