Операционного рычага прибыль

СИЛА ВОЗДЕЙСТВИЯ ВАЛОВАЯ МАРЖА

Операционный рычаг. Операционный анализ.

Эффекты финансового и операционного рычагов

Из курса микроэкономики известно, что максимальная прибыль предприятия достигается при таком объеме выпуска, при котором выполняется равество MR(Q) = MC(Q), где Q объем выпуска, MR – предельный доход от реализации Q-й единицы выпуска, MC – предельные издержки на производство и реализацию Q-й единицы продукции. Другими словами в данном методе сопоставляются предельная выручка и предельные затраты.

На практике часто важно знать не только объем выпуска, который максимизирует прибыль, но и определить темп изменения прибыли как при приближении к оптимальному выпуску, так и при удалении от точки оптимального выпуска. Для решения этой задачи необходимо сопоставлять не предельную выручку с предельными затратами, а весь объем выручки от реализации с переменными и постоянными затаратами.

Для целей стратегического и оперативного планирования на предприятии применяется весьма эффективный метод операционного финансового

анализа, называемый анализом «Издержки – Объем – Прибыль». В англоязычной экономической литературе этот метод носит название «Cost –

Volume – Profit» (CVP). Этот метод позволяет анализировать зависимость финансовых результатов (в частности, зависимость прибыли) от изменения издержек и объемов производства.

Ключевыми элементами операционного анализа служат: операционный рычаг, порог рентабельности и запас финансовой прочности. Опреационный анализ – часть управленческого анализа, и его результаты, как правило, составляют коммерческую тайну предприятия, чего нельзя сказать о результатах внешнего финансового анализа.

На рис. 10.1. приведена принципиальная схема денежного оборота предприятия.¹³ Элементы финансового потока, которые связаны с воздействием операционного рычага, выделены жирными линиями.

^{______________}

¹³ Источник: Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник / Под ред. Е.С. Стояновой. – 5-е изд., перераб. и доп. – М.: Изд-во «Перспектива», 2004. С. 190.

Действие операционного рычага проявляется в том, что каждое процентное изменение выручки порождает более сильное процентное изменение прибыли как в сторону увеличения, так и в сторону уменьшения последней.

Операционный рычаг рассчитывается как отношение валовой маржи, или маржинальной прибыли (см. материал предыдущей лекции) к прибыли до вычета процентов и налогов (в дальнейшем операционной прибыли).

= ---------------------------- (10.1)

Дата добавления: 2014-01-06