Вопрос 3: Финансовые ресурсы и фонды денежных средств организаций, порядок их формирования

03.09.13

Коэффициент эффективности инвестиций.

Внутренняя ставка доходности.

Явл. наиболее сложным показателем оценки эффективности реальных инвестиционных проектов. Он характеризует уровень доходности конкретного инвестиционного проекта, выражаемый дисконтной ставкой, о которой приводится к настоящей стоимости инвестиционных затрат. Внутреннюю ставку доходности можно характеризовать как дисконтную ставку, по которой чистый приведенный доход в процессе дисконтирования будет равен 0.

Математической формулы прямого определения этого показателя не существует.

Значение этого показателя определяется косвенным методом путем решения предыдущих уравнений применительно к чистому дисконтированному доходу.

Этот критерий имеет 2 характерные черты:

- Он не предполагает дисконтирование показателей дохода

- Доход характеризуется показателем ЧП

Он рассчитывается как:

Среднегодовая ЧП/ Средняя величина инвестиций

Данный показатель чаще всего сравнивается с показателем авансированного капитала, рассчитывается как:

Общая ЧП КО/ Общая сумма средств авансированных в ее деятельность

При применении вышерассмотренных критериев, используются базовые принципы:

• Оценка эффективности реальных инвестиционных проектов должна осуществляться на основе сопоставления объема инвестиционных затрат с 1 стороны и сумм и срока возврата капитала с др.
• Оценка объема инвестиционных затрат должна охватывать всю совокупность используемых ресурсов, связанных с реализацией проекта. В процессе оценки должны быть учтены все прямые и непрямые затраты д/с (собственные и заемные), материальных и нематериальных активов, трудовых и др. видов ресурсов.
• Оценка возврата инвестируемого капитала должна осуществиться на основе чистого денежного потока. Этот показатель формируется за счет сумм ЧП, Амортизационных отчислений в процессе эксплуатации инвестиционного проекта.
• В процесс оценки суммы инвестиционных затрат и чистого денежного потока, должны быть приведены к настоящей стоимости.
• Выбор дисконтной ставки в процессе приведения отдельных показателей настоящей стоимости должен быть дифференцирован для различных инвестиционных проектов. В процессе такой дифференциации должны учитываться уровни риска, ликвидность и др. индивидуальные характеристики реального и инвестиционного проекта.

Вопрос 1: Сущность, функции и значение финансов организации (предприятия)

Укрупненными элементами финансовой системы являются:

· финансы хоз субъектов;

· финансы домохозяйств;

· фин государства и муниципального образования.

Ключевое место в системе финансов хозяйствующих субъектов принадлежит финансам коммерческих организаций, поскольку именно здесь формируется прибыль, которая является главным источником производственного и социального развития общества.

Исходную теоретическую основу финансов организации в значительной степени определяет само понятие предприятия как самостоятельно хозяйствующего субъекта, производящего продукцию, товары и услуги, выполняющего работы и занимающегося различными видами экономической деятельности, цель которой обеспечение общественных потребностей и на этой основе извлечения прибыли и приращение капитала.

В финансовой науке, под финансами организации понимается совокупность объективно обусловленных экономических отношений организации имеющих распределительный характер, денежную форму выражения и материализуемых в доходах, поступлениях и накоплениях, формируемых в распоряжение субъектов хозяйствования для целей обеспечения их действенности. Другими словами, финансы организации — это экономические отношения возникающие в процессе формирования, распределения и использования фондов денежных средств предприятия.

Финансы организации как экономическая категория проявляет свою сущность по средствам определённых функций. Они выполняют те же функции, что и государственные финансы, т.е. распределительную и контрольную. Однако круг деятельности финансов предприятия значительнее шире круга деятельности государственных финансов.

Государственные финансы осуществляют функцию в основном на стадии вторичного распределения национального дохода в процессе формирования и исполнения государственного бюджета, местных бюджетов, других централизованных фондов государства, в то время как финансы предприятий осуществляют свою деятельность как на стадии образования национального дохода, так и на стадии первичного и вторичного распределения и перераспределения его. Поэтому та часть финансов, которая функционирует в сфере материального производства, а именно финансы организации и участвуют в создании денежных доходов и накоплений, выполняя при этом распределительную и контрольную функцию, но и функцию формирования денежных доходов.

Распределение - связующее звено между производством и потреблением. Этот процесс происходит путём получения предприятием денежного дохода за проданную продукцию и использования его на возмещение его израсходованных средств производства и образование прибыли предприятия.

Определённая доля дохода поступает в бюджеты всех уровней и централизованные фонды, а часть остаётся в распоряжении предприятия. Т.о., под распределительной функцией финансов следует понимать осуществление ими своей деятельности в процессе распределения ВВП и НД и национального богатства.

Под контрольной функцией финансов организации следует понимать внутренне присущую им потребность объективно отражать и тем самым контролировать состояние экономики предприятия, отрасли, всего народного хозяйства и активно воздействовать на их деятельность.

Финансы организации по средствам своих категорий (прибыли рентабельности платежеспособности ликвидности) реализует им присущую контрольную функцию, так, например, размер прибыли уровень рентабельности производства определяет степень результативности хозяйственной деятельности данного субъекта.

Наличие внереализационных убытков и потерь свидетельствуют о бесхозяйственности в работе предприятия.

Вопрос 2: Экономические отношения, составляющие содержание финансов организации.

К экономическим отношениям, определяющим содержание финансов организаций, принято относить денежное отношение возникающие в процессе расширенного воспроизводства, а именно:

1. Отношение с другими хозяйствующими субъектами по факту осуществления поставок соответствующих видов материально-технических ресурсов, реализации продукции, выполнение работ, оказание услуг. Роль этой группы в финансовых отношениях первична, т.к. именно в сфере материального производства создаются НД.
2. Отношение организаций с бюджетной системой. Это прежде всего отношение организаций с бюджетами различных уровней, связанна с перечисление налогов и сборов, а также между предприятием и гос внебюджетными фондами.
3. Отношения между учредителями юридического лица в момент его создания.
4. Отношения организаций с финансово-кредитной системой - это фин отношения организации с банками, которые строятся как в части организации безналичных расчётов, так и в отношении получения и погашения кратко- и долгосрочных кредитов и выплаты процентов по ним.
5. Фин отношения внутри организации включают отношения между филиалами, цехами, отделами и т.д., отношения с рабочими и служащими, а так же с акционерами и инвесторами предприятия.
6. Отношения предприятий с вышестоящими организациями в рамках финансово-промышленных групп и холдингов включают отношения по поводу образования и использования централизованных фондов денежных средств, которые в условиях рыночных отношений являются объективной необходимостью. Особенно это касается финансирования инвестиций, пополнения оборотных средств, финансирования импортных операций, научных исследований, в том числе и маркетинговых.
7. Отношение организаций со страховыми организациями по поводу формирования средств страхового фонда и выплаты страхового возмещения по наступлении страховых случаев.
8. Отношение с товарными, фондовыми и сырьевыми биржами по поводу проведения операций с материальными и финансовыми активами.
9. Отношения с инвестиционными институтами при реализации соответствующих и инвестиционных программ. Направление инвестирования денежных средств могут быть различными, связанными как с основными видами деятельности организации, так и с чисто финансовыми вложениями.
10. Отношения с контролирующими организациями. Это ФНС.

Каждая из вышеперечисленных групп экономических отношений имеет свои особенности, но все они носят двух сторонний характер

Основой организации финансов предприятия всех форм собственности является обеспечение предприятия финансовыми ресурсами в размерах необходимых для осуществления деятельности организации. Как правило в широком использовании в эконом науки и на практике термин фин ресурсы понимают как денежные средства, находящиеся в распоряжении государства и хозяйствующих субъектов и используемые для покрытия затрат и образования различных фондов и резервов. Однако денежные ресурсы - это более широкое понятие чем фин ресурсы, составляющие только часть денежных средств. Различие между денежными средствами и фин ресурсами наглядно видно на примере выручки предприятия от продажи продукции. Сумма выручки представляет собой величину д/с поступивших на расчетный счёт предприятия в банке и в его кассу. Из этой суммы д/с значительную часть составляют оборотные средства, авансированные в процессе производства на оплату сырья, материалов, топлива, электроэнергии, з/п, и только часть явл источником фин ресурсов.

Что бы дать определение фин ресурсов организации, необходимо:

· во-первых рассматривать финансы как составную часть производственных отношений;

· во-вторых, следует учитывать, что фин ресурсы создаются и используются в процессе реализации фин отношений;

· в-третьих, само понятие ресурсы необходимо рассматривать как запасы (в том числе и в денежной форме), которые могут быть использованы на определённые цели.

Исходя из этого, фин ресурсы организации (предприятия) - это денежные фонды целевого назначения, которые формируются в процессе распределения и перераспределения выручки организации, и используются для осуществления уставных целей предприятия.

Фин ресурсы используются предприятием в процессе производственной, финансовой и инвестиционной деятельности. Они находятся в постоянном движении и прибывают в денежной форме лишь в виде остатков д/с на расчетном счёте в банке и в кассе предприятия.

Эффективное использование фин ресурсов - это сопоставление количества и качества израсходованных ресурсов с количественным и качественным выражением достигнутых финансовых результатов.

Формирование и использование фин ресурсов в организации может осуществляться в 2-х формах:

· фондовой

· нефондовой.

Преобладает фондовая форма формирования фин ресурсов.

Денежные фонды — это часть фин ресурсов, наиболее стабильная и формируемая в виде фондов целевого использования организации. К ним относятся:

1. Уставной капитал (фонд) — основной источник собственных средств за счёт которого формируются основной и оборотный капитал. Его формирование зависит от организационно-правовой формы и регулируется ГК РФ. Согласно статье 99 ГК РФ если по окончанию второго и каждого последующего фин года стоимость чистых активов (Активы минус обязательства), окажется меньше уставного капитала, общество обязано объявить и зарегистрировать в установленном порядке уменьшение своего уставного капитала. Если стоимость уставного капитала становится меньше определённого законом минимального размера устава капитала, общество подлежит ликвидации.
2. Добавочный капитал. По своему фин происхождению он формируется за счёт следующих источников:

· эмиссионного дохода

· суммы дооценки ВА

· курсовых разниц, связанных с формированием уставного капитала

· суммы нераспределенной прибыли, направленной на покрытие кап вложений

· безвозмездно полученных денежных и материальных ценностей на производственные цели

Он может быть использован:

· на погашение сумм снижения стоимости имущества, выявившихся по результатам его переоценки

· на погашение убытков, возникших в результате безвозмездной передаче имущества другим предприятиям и лицам

· на увеличение уставного капитала

· на погашение убытка, выявленного по результатам работы предприятия за отчетный год

1. Резервный капитал - денежный фонд, образуемый за счёт отчисления от прибыли, остающихся в распоряжении предприятия, функционирующего в виде АО или предприятия с иностранными инвестициями.

Предназначен для:

· покрытия убытков отчетного года

· выплаты дивидендов при отсутствии или недостатки прибыли отчетного года для этих целей

· для погашения облигаций и выкупа акций (в АО)

1. Фонд накопления — это д/с отчисляемые из ЧП и предназначенные для развития основного производства, в целях увеличения имущества предприятия, так и для фин вложений для извлечения прибыли.
2. Если ЧП не хватает для финансирования развития производства, то образуется инвестиционный фонд, концентрирующий все средства, направляемые на развитие производства, в том числе ЧП (нераспределенную прибыль), амортизационный фонд, заёмные и привлеченные источники.
   
   

Кроме перечисленных фондов в организации создаются оперативные денежные фонды такие как ФЗП(фонд з/п, фонд освоения новой техники, резервная оплата отпусков и т.д.)

Вопрос 4: Принципы организации финансов организации (предприятий)

Организация финансов хоз субъектов, осуществляется на основе ряда принципов, которые отвечают в рыночных условиях сути предпринимательской деятельности:

1) хозяйственная самостоятельность. Реализация принципа обеспечивается тем, что хозяйствующий субъект, независимо от формы собственности самостоятельно определяют направление своих расходов, источники их финансирования, руководствуясь стремлением к максимизации прибыли. Однако о полной хоз самостоятельности говорить нельзя. Государство определяет отдельные стороны деятельности предприятий, например амортизационную политику.

2) самофинансирование. Данный принцип означает полную окупаемость затрат на производство и реализацию продукции, инвестирование в развитии производства за счёт собственных д/с и при необходимости банковских и коммерческих кредитов. Реализация этого принципа одно из основных условий предпринимательской деятельности, обеспечивающее конкурентоспособность предприятия.

3) материальная ответственность. Означает наличие определённой системы ответственности за ведение и результаты хоз деятельности. Фин методы реализации этого принципа различны для отдельных предприятий, их руководителей и работников. В соответствии с з/д РФ, предприятие, нарушающие договорные обязательства,расчетную дисциплину и т.д. уплачивают пении, неустойки и штрафы. В случае неэффективной деятельности к предприятию может быть применена процедура банкротства. Для руководителей предприятия принцип материальной ответственности реализуется через систему штрафов в случаях нарушения предприятием Налогового з/д, а в ряде случаев их привлекают к уголовной ответственности. К отдельным работником предприятия применяется система штрафов, лишение премии, увольнение с работы.

4) материальная заинтересованность. Это принцип объективно предопределен основной целью предпринимательской деятельности - извлечением прибыли

5) обеспечение фин резервов. Данный принцип связан с необходимостью формирования фин резервов для обеспечения предпринимательской деятельности, которая сопряжена с риском в следствии возможных колебаний рыночной конъюнктуры, а также изменений внешней и внутренней среды.

6) принцип гибкости. Состоит в такой организации управлением финансами предприятия, которая обеспечивает постоянную возможность маневра в случае отклонения фактических объемов продаж от плановых, а также в случае превышения плановых затрат по его текущей и инвестиционной деятельности.

7) принцип фин контроля. Реализация данного принципа на уровне предприятия предусматривает такую организацию финансов, которая обеспечивает возможность осуществления внутрифирменного фин контроля на основе внутреннего анализа и аудита.

Вопросы 5-6: в финансах

Дата добавления: 2014-01-06