Вывоз капитала

ОСНОВНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ И ВЫВОДЫ ПО ТЕМЕ

ТЕМА 4. МЕЖДУНАРОДНОЕ ДВИЖЕНИЕ КАПИТАЛА

– это перемещение за границу стоимости в денежной или товарной форме в целях систематического получения прибылей или достижения других экономических, а также политических выгод.

- изъятие части финансовых или материальных ресурсов из процессов национального экономического оборота в одной стране и включению их в производственный процесс в других странах [8, с. 235].

Интересы вывоза капитала могут реализоваться при определенных предпосылках (условиях):

1)• наличие свободных капиталов;

2)• их мобильность;

3)•условия размещения капитала за рубежом должны быть лучше, чем в своей стране.

Миграция капитала многолика. Ее формы классифицируют по трем критериям:

· по определению донора капитала,

· по срокам вложения средств

· по характеру их использования

Займы берутся под определенный процент на строго оговоренный срок.Они являются прямым заимствованием средств у кредитора. Фигурантами подобных сделок могут выступать правительства, международные организации, частные фирмы.

Торговые кредиты часто сопровождают оборот товарови услугмежду странами. Их предоставляют друг другу торговые партнеры. В результате масштабы торговых операций расширяются. Увеличивается и скорость их оборота.

Движение ссудного капитала происходит в виде:

· депозитов: речь идет о переводе счетов в зарубежные банки

· наличной валюты: имеется в виду валюта, которая используется банками и министерством финансов для проведения расчетов.

Прямые иностранные инвестиции – это инвестиции в физический капитал. Они вкладываются в производство.

5 движущих сил повышения роли ПИИ:

1. Возможность исключительно с помощью ПИИ получить монополистическую прибыль, недоступную на национальном рынке.

2. Возможность получить дополнительные выгоды посравнениюс внешнеторговыми стратегиями.

3. Выход на арену ТНК как мощной движущей силы ПИИ.

4. Возрастание спроса на ПИИ со стороны стран с растущей экономикой (со стороны «догоняющих стране).

5. Формирование побудительных механизмов привлечения ПИИ странам и - реципиентами.

Черты портфельных инвестиций:

1. Портфельные инвестиции представляют собой финансовые активы в виде приобретенных ценных бумаг: облигаций, акций и др.

2. Портфельные инвестиции вкладываются не в реальный сектор экономики, а в ценные бумаги, которые называют иногда фиктивным капиталом.

3. Стратегии портфельных инвесторов носят краткосрочный характер. Они меняются при каждом колебании хозяйственной конъюнктуры. В значительной степени эти стратегии относятся к спекулятивным, хотя могут использоваться для защиты от инфляционных рисков.

Группы международных корпораций:

1. ТНК - представляют собой крупнейшие компании преимущественно с однонациональным акционерным капиталом и характером контроля над деятельностью всей корпорации. ТНК осуществляют свою деловую активность в других странах с помощью организации там филиалов и дочерних компаний, обладающих самостоятельными службами производства и сбыта продукции, научно-исследовательскими центрами и т.д.

2. Многонациональные корпорации (МНК) - это тресты, концерны и другие производственные объединения, которые являются международными фирмами не только по ареалу их деятельности, но и по контролю над ними.

МНК объединяют национальные компании двух или более стран на производственной и научно-технической основе, которые принадлежат собственникам из этих стран.

3. Международные корпоративные союзы, чаще всего выступающие в организационной форме консорциумов -эти образования создаются на производственной, научно-технической и коммерческой основах и представляют собой специальные объединения промышленных, банковских и других концернов, создаваемых для решения крупных экономических задач. Классическим примером такого международного союза концернов является западно-европейский консорциум «Эрбас индастри».

Преимущественной чертой развития ТНК является развитие в их рамках внутрифирменных отношений. Так, широкое распространение получила внутрифирменная торговля между отдельными филиалами и дочерними компаниями ТНК, расположенными в разных странах, которая по, своей форме является международной торговлей.

Внутрифирменные трансфертные цены — это такой вид цен, который получил ши­рокое распространение при обмене товарами и услугами в рам­ках международных корпораций. Как правило, конкретные дан­ные об этих ценах составляют коммерческую тайну, так: как их уровень значительно отличается от цен при поставках такой же продукции между независимыми предприятиями, не входящими в структуры ТНК.

Франчайзинг – контракт на передачу торговой марки, сопутствующее оказание технических услуг, подготовка кадров и повышение их квалификации, управлении предприятием за определенную плату.

Кооперация с целью совместного использования ресурсов партнеров:

предполагает компенсационные сделки (предоставление технологий оборудования,сырья в обмен на готовую продукцию); подрядная кооперация

Кооперация с целью совместной деятельности партнеров путем объединения ресурсов для получения общего результата: совместноепроизводство, когда партнеры самостоятельно изготавливают отдельные части изделия и затем совместно собирают; создание консорциумов для совместного использования ресурсов;

Совместные предприятия - обособление совместных ресурсов у нового субъекта хозяйствования для производства продукции.

Из приведенных перечней следуетвыделить одну форму, получившую наибольшее развитие, - совместные предприятия. Она имеет принципиальноеотличие от других форм коопераций - объединение имуществапартнеров из разных стран на юридически обособленном предприятии для совместного про­изводства продукции и услуг.

Такая форма международного сотрудничества обладает рядом достоинств:

· неконфликтное проникновение на зарубежный рынок;

· долговременность взаимовыгодного сотрудничества;

· повышенная ответственность партнеров за эффективность производства и реализацию продукции;

· объединение наиболее сильных взаимодополняющих эле­ментов производительных сил партнеров.

Международный кредит — движение ссудного капитала в сфере международных экономических отно­шений, связанное с предоставлением валютных и товарных ресурсов на условиях возвратности, срочности и уплаты процента. В качестве кредиторов и заемщиков выступают частные предприятия (банки, фирмы), государственные учреждения, правительства, международные и региональные валютно-кредитные и финансовые организации.

Объективной основой его развития стали: выход производства за национальные рамки, усиление интернационализации хозяйственных связей, международное обобществление капитала, специализация и кооперирование производства, НТР. Интенсификация мирохозяйственных связей, углубление международного разделения труда обусловили увеличение масштабов и дифференциацию сроков международного кредита. Темп его роста в несколько раз превышает темп роста производства и внешней торговли.

Классификация международных кредитов

1. По источникам различаются

· внутреннее,

· иностранное,

· смешанное кредитование и финансирование внешней торговли.

2. По назначению в зависимости от того, какая внешнеэкономическая сделка покрывается за счет заемных средств, различаются:

· коммерческие кредиты, непосредственно связанные с внешней торговлей и услугами;

· финансовые кредиты, используемые на любые другие цели, включая прямые капиталовложения, строительство инвестиционных объектов, приобретение ценных бумаг, погашение внешней задолженности, валютную интервенцию;

· «промежуточные» кредиты, предназначенные для обслуживания смешанных форм вывоза капиталов, товаров и услуг, например в виде выполнения подрядных работ (инжиниринг).

3. по видам:

· товарные, предоставляемые в основном экспортерами своим покупателям,

· валютные, выдаваемые банками в денежной форме.

4. По валюте займа различаются

· международные кредиты, предоставляемые в валюте страны-должника или страны-кредитора,

· в валюте третьей страны,

· в международной счетной валютной единице, базирующейся на валютной корзине (СДР, ЭКЮ и др.).

5. По срокам международные кредиты подразделяются на:

· краткосрочные - до 1 года, иногда до 18 месяцев (сверхкраткосрочные - до 3 месяцев, суточные, недельные). Краткосрочный кредит обычно обеспечивает оборотным капиталом предпринимателей и используется во внешней торговле, в международном платежном обороте, обслуживая неторговые, страховые и спекулятивные сделки.

· среднесрочные (от 1 года до 5 лет);

· долгосрочные - свыше 5 лет. Долгосрочный международный кредит предназначен, как правило, для инвестиций в основные средства производства, обслуживает до 85% экспорта машин и комплектного оборудования, новые формы МЭО (крупномасштабные проекты, научно-исследовательские работы, внедрение новой техники).

Факторинговые операции - покупка специализированной финансовой компанией денежных требований экспортера к импортеру и их инкассация.

Факторинг наиболее выгоден для крупных фирм-экспортеров, имеющих солидную клиентуру, значительные отсрочки платежей и недостаточную наличность. Они получают следующие преимущества от факторингового обслуживания: освобождение от риска неплатежа; заблаговремен­ную реализацию портфеля долговых требований; упрощение структуры баланса; сокращение срока ин­кассации требований на клиентов (на 15-20% в среднем); экономию на бухгалтерских, административных и других расходах, так как факторинговые компании обеспечивают квалифицированное обслуживание расчетных операций с использованием ЭВМ и т. д. Все это способствует ускорению оборота капитала, снижению издержек обращения, расширению экспансии фирм-экспортеров и увеличению их прибылей.

Форфетирование. Этот термин происходит от франц. a forfait и обозначает предоставление определенных прав в обмен на наличный платеж. В банковской практике это покупка на полный срок на заранее установленных условиях векселей, других долговых и платежных документов. Форфетирование используется для мобилизации капиталов на средний срок кредитно-финансовыми учреждениями на вторичном рынке путем переучета экспортных векселей, срок которых еще не истек. Этот рынок получил название «а форфе». Его участники - форфет-институты и банки — осуществляют эту сделку обычно по телефону с последующим подтверждением.

Официальное финансирование развития на многосторонней основе (ОФР). На долю ОФР на многосторонней основе в начале 90-х годов приходилось около 1/4 ссудного капитала и субсидий, поступивших в развивающиеся страны. Они были получены от группы МБРР (Международный Банк Реконструкции и Развития), региональных банков развития и др.Важную роль в ОФР на многосторонней основе играет группа МБРР, которая с 60-х годов кредитует только развивающиеся страны, выступая как посредник между ними и мировым рынком ссудных капиталов. МБРР, пользуясь высокой репутацией, размещает свои ценные бумаги на мировом финансовом рынке, выплачивая примерно по 7% годовых, и взимает по своим кредитам 7,5 - 8,5%, т.е. меньше, чем частные международные банки. Но для беднейших развивающихся стран такие кредиты дороги, и они не осуществляют заимствование в МБРР.

Основная задача МБРР - кредитование конкретных объектов (обычно инфраструк­туры), которые тщательно отбираются и проходят серьезную экспертизу. При этом МБРР берет на себя только расходы в конвертируемых валютах, а затраты в местной валюте несет кредитуемая страна. С 1980 г. МБРР стал предоставлять кредиты на структурную адаптацию под программы экономических реформ, направленные на стимулирование частного предпринимательства, рыночных отношений, адаптации к мировому хозяйству. Эти перемены во многих развивающихся странах протекают болезненно и не всегда успешно.

Стратегия Международной ассоциации развития — MAP (1960 г., филиала МБРР) определяется теми же принципами, что и Банка, с поправкой на то, что она кредитует только страны с низкими доходами (менее 650 долл. на душу населения) на льготных условиях. Деятельность MAP позволила МБРР расширить круг связанных с ним стран и осуществлять контроль за льготным многосторонним кредитованием.

Международная финансовая корпорация — МФК (1956 г.) содействует притоку частных инвестиций преимущественно в наименее развитые страны иным путем. МБРР и MAP предоставляют кредиты только на межправительственной основе или под гарантию пра­вительства. МФК осуществляет инвестиции в частный сектор, приобретая и продавая акции предприятий. На каждый вложенный ею доллар МФК удавалось при­влекать из других источников по меньшей мере пять долларов. Роль МФК значительно усилилась с середины 80-х годов в связи с расширением приватизации в развивающихся странах и подключением к этому процессу МБРР.

Функция третьего филиала МБРР — Многостороннего инвестиционно-гарантийного агентства (МИГА) заключается в предоставлении инвесторам гарантий против некоммерческого риска. МИГА оказывает со­действие правительствам развивающихся стран в ре­ализации инвестиционной политики, выступает в каче­стве инициатора диалога по вопросам зарубежных инвестиций.

Развивающиеся страны получают кредиты также в региональных банках развития — Межамериканском банке развития, Африканском банке развития и Азиатском банке развития. Эти банки уделяют особое внимание региональному сотрудничеству, осуществляя первоочередное кредитование региональных объектов; они разрабатывают стратегию развития с учетом региональной специфики и дают развивающимся странам соответствующие рекомендации.

МВФ выдает кредиты (сроком до 3-5 лет) на покрытие дефицитов платежных балансов. Первоначально Фонд кредитовал преимущественно западные страны. В середине 70-х годов промышленно развитые и развивающиеся государства получали от него примерно равные суммы, а с 80-х годов МВФ переключился почти целиком на кредитование последних. Этот поворот в значительной степени обусловлен тем, что получение кредитов Фонда в основном связано с принятием определенных обязательств в области макроэкономической политики. Поэтому западные страны предпочитают заимствовать ресурсы на покрытие дефицита платежного баланса на мировом рынке ссудных капиталов. Ни одна другая международная организация не подверглась столь резкой критике со стороны развивающихся стран, как МВФ. фонд оказывает сильное воздействие на социально-эко­номические процессы в этих регионах, особенно в условиях долгового кризиса. Однако без активного вмеша­тельства Фонда в долговой кризис последствия его для развивающихся стран и мировой кредитной системы были бы гораздо более серьезными.

Международный финансовый рынок – совокупность финансово-кредитных организаций, которые в качестве посредников перераспределяют финансовые активы между кредиторами и заемщиками, продавцами и покупателями финансовых ресурсов.

Мировые финансовые центры — центры сосредоточения банков и специализированных кредитно-финансовых институтов, осуществляющих международные валютные, кредитные, финансовые операции, сделки с ценными бумагами, золотом. Исторически они возникли на базе национальных рынков, а затем - на основе мировых валютных, кредитных, финансовых рынков, рынков золота.

Главные агенты международного финансового рынка:

1) ТНК;

2) Институциональные инвесторы: пенсионные фонды, страховые компании, инвестиционные фонды;

3) Государственные органы и международные организации, осуществляющие размещение или предоставление своих займов за рубежом;

4) Физические лица, действуют опосредованно через институциональных инвесторов.

Мировой финансовый рынок включает:

· валютный рынок,

· рынок деривативов,

· рынок страховых услуг,

· рынок акций,

· кредитный рынок,

· рынок долговых ценных бумаг,

· рынок банковских кредитов.

Рынок еврооблигаций — один из важных источников финансирования среднесрочных и долгосрочных инвестиций ТНК. Государства используют еврооблигационные займы для покрытия дефицита госбюджетов и рефинансирования старых займов.

Рынок евровекселей (с 1981 г.) невелик по объему, включает в основном краткосрочные еврокоммерческие бумаги и среднесрочные векселя.

Мировой рынок евроакций стал развиваться лишь с 1983 г. в основном с появлением синдицированных эмиссий, как на облигационном рынке, но заметно отстает от еврооблигаций. С выпуском облигаций, конвертируемых в акции, происходит интеграция этих сегментов мирового финансового рынка.

Дата добавления: 2014-01-06