Политика привлечения заемных средств

Заемный капитал, используемый предприятием, характеризует в совокупности объем его финансовых обязательств. Формы финансовых обязательств предприятия:

1) Долгосрочные финансовые обязательства. К ним относятся все формы функционирующего на предприятии заемного капитала со сроком его использования более 1 года.

2) Краткосрочные финансовые обязательства. К ним относятся все формы привлеченного заемного капитала со сроком его использования до 1 года.

Классификация привлекаемых предприятием заемных средств по основным признакам:

1. По целям привлечения:

Ø заемные средства, привлекаемые для обеспечения воспроизводства внеоборотных активов;

Ø заемные средства, привлекаемые для пополнения оборотных активов;

Ø заемные средства, привлекаемые для удовлетворения иных хозяйственных или социальных потребностей.

2. По источникам привлечения:

· заемные средства, привлекаемые из внешних источников;

· заемные средства, привлекаемые из внутренних источников (внутренняя кредиторская задолженность).

3. По периоду привлечения:

o заемные средства, привлекаемые на долгосрочный период;

o заемные средства, привлекаемые на краткосрочный период.

4. По форме привлечения:

Ø заемные средства, привлекаемые в денежной форме (финансовый кредит);

Ø заемные средства, привлекаемые в форме оборудования (финансовый лизинг);

Ø заемные средства, привлекаемые в товарной форме (товарный,0 или коммерческий кредит);

Ø заемные средства, привлекаемые в иных материальных, или нематериальных формах.

5. По форме обеспечения:

ü необеспеченные заемные средства;

ü заемные средства, обеспеченные поручительством, или гарантией;

ü заемные средства, обеспеченные залогом, или закладом.

Процесс формирования политики привлечения предприятием заемных средств включает следующие основные этапы:

I. Анализ привлечения и использования заемных средств в предшествующем периоде. Целью такого анализа является выявление объема, форм привлечения заемных средств предприятием, и оценка эффективности их использования.

На 1 этапе анализа изучается динамика общего объема привлечения заемных средств. Темпы этой динамики сопоставляются с темпами прироста суммы собственных финансовых ресурсов объема операционной и инвестиционной деятельности, общей суммы активов предприятия.

На 2 этапе анализа определяются основные формы привлечения заемных средств, анализируются в динамике удельный вес сформированного финансового кредита, товарного кредита и внутренней кредиторской задолженности в общей сумме заемных средств.

На 3 этапе анализа определяется соотношение объема используемых заемных средств по периоду их привлечения, т.е. соотношение краткосрочных и долгосрочных заемных средств и их соответствие объему используемых оборотных и внеоборотных активов.

На 4 этапе анализа изучается состав конкретных кредитов предприятия и условия предоставления различных форм финансового и товарного кредита.

На 5 этапе анализа изучается эффективность использования заемных средств в целом и отдельных их форм. Для этого используются такие показатели, как оборачиваемость и рентабельность заемного капитала. Показатель оборачиваемости заемного капитала сопоставляется со средним периодом оборота собственного капитала. Результаты проведенного анализа служат основой оценки целесообразности использования заемных средств в сложившихся объемах и формах.

II. Определение целей привлечения заемных средств в предстоящем периоде. Основные цели:

1) пополнение необходимого объема постоянной части оборотных активов;

2) обеспечение формирования переменной части оборотных активов;

3) формирование недостающего объема инвестиционных ресурсов (новое строительство, модернизация, реконструкция);

4) обеспечение социально-бытовых потребностей своих работников.

III. Определение предельного объема привлечения заемных средств. Максимальный объем привлечения заемных средств диктуется двумя основными условиями:

a) предельным эффектом финансового левериджа. Для этого рассчитывается коэффициент финансового левериджа, при котором его эффект будет максимальным. С учетом суммы собственного капитала и рассчитанного коэффициента финансового левериджа определяется предельный объем заемных средств, обеспечивающий эффективное использование собственного капитала;

b) обеспечением достаточной финансовой устойчивости предприятием.

IV. Оценка стоимости привлечения заемного капитала из различных источников.

V. Определение соотношения объема заемных средств, привлекаемых на краткосрочной и долгосрочной основе. На долгосрочный период заемные средства привлекаются для расширения объема собственных основных средств и формирования недостающего объема инвестиционных ресурсов, а на краткосрочный период привлекаются для всех остальных целей. Полный срок использования заемных средств представляет период времени с начала их поступления до окончательного погашения всей суммы долга и включает в себя 3 временных периода:

1) срок полезного использования – период времени в течении которого предприятие непосредственно использует заемные средства в своей хозяйственной деятельности;

2) льготный период – период времени с момента окончания полезного использования и до начала погашения долга. Он служит резервом времени для накопления финансовых средств;

3) срок погашения, т.е. период времени в течении которого происходит полная выплата основного долга и процентов. Этот показатель используется в тех случаях, когда выплата основного долга и процентов осуществляется не одновременно после окончания срока использования заемных средств, а частями в течении определенного периода времени по графику.

VI. Определение форм привлечения заемных средств. Эти формы дифференцируются в разрезе финансового кредита, товарного кредита и прочих форм.

VII. Определение состава основных кредитов. Обычно основными кредитами являются его постоянные поставщики с которыми установлены длительные коммерческие связи, а также коммерческий банк, осуществляющий его расчетно-кассовое обслуживание.

VIII. Формирование эффективных условий привлечения кредита. К числу важных условий относятся:

ü срок предоставления кредита – оптимальным считается срок в течении которого полностью реализуется цель его привлечения;

ü ставка процента за кредит – характеризуется 3 основными параметрами: ее формой (для наращивания суммы долга – процентная ставка, учетная ставка – для дисконтирования суммы долга); видом (фиксированная, или плавающая); размером;

ü условие выплаты суммы процентов характеризуется порядком выплаты ее суммы и существуют 3 варианта: а) выплата всей суммы процентов в момент предоставления кредита; б) выплата всей суммы процентов равномерными частями; в) выплата всей суммы процентов в момент уплаты основной суммы долга;

ü условия выплаты основной суммы долга – характеризуется периодами его возврата и существуют 3 варианта: 1) частичный возврат основной суммы долга в течении общего периода кредита; 2) полный возврат всей суммы долга по истечении срока использования кредита; 3) возврат основной или части суммы долга с предоставлением льготного периода по истечении срока полезного использования кредита;

ü прочие условия (страхование, или дополнительное комиссионное вознаграждение банку).

IX. Обеспечение эффективного использования кредитов. Критерии эффективности: показатели оборачиваемости и рентабельности заемного капитала.

X. Обеспечение своевременности расчетов по полученным кредитам.

Дата добавления: 2014-01-06