Кількісне вимірювання ризику. Ризик у контексті портфеля

Очікувана ставка прибутку – ставка прибутку, яку інвестор бажає отримати, середня сума розподілу ймовірності можливих результатів (математичне очікування) прибутку ki із ймовірністю pi.

kˆ=∑k_ip_i

У статистиці кількісною мірою ступеня розподілу (відхилення) значень змінної навколо її середньої величини (математичного очікування) є показник дисперсії σ².

, де

k_i – можливий показник прибутку.

Квадратний корінь із дисперсії називається середнім квадратичним чи стандартним відхиленням σ – статистичний показник мінливості комплексу спостережень, який показує на скільки фактична вартість буде відрізнятися від очікуваної.

, де

Даний показник використовується в фінансовому менеджменті для кількісного вимірювання ступеня ризику запланованих інвестицій. Чим більше відхилення очікуваних значень прибутковості вкладень навколо їх середньоарифметичної величини, тим вище ризик, пов'язаний з даним вкладенням. Фактична величина прибутковості може бути як значно вище, так і значно нижче її середньої величини.

У випадках, коли можна отримати лише приблизне значення прибутковості знаходимо приблизне значення σ – S.

, де

kˉ_t – останній прибуток за період t, kˉ_avg – середній прибуток року за остання n років.

Практична цінність такого підходу полягає не тільки (і не стільки) в застосуванні статистичних формул, а в усвідомленні необхідності багатоваріантного планування інвестиційних рішень. Будь-які очікувані результати цих рішень можуть носити лише ймовірностний характер. Від фінансиста потрібно не тільки правильно застосувати формулу розрахунку прибутковості інвестицій, але і дати кількісну оцінку ймовірності виникнення конкретного результату. Як мінімум, необхідно планувати не менш трьох варіантів розвитку подій: оптимістичний, песимістичний і найбільш вірогідний. Повна ймовірність виникнення всіх цих варіантів повинна бути рівна 1.

Коефіцієнт варіації CV – стандартизована міра ризику на одиницю прибутку на вкладений капітал. Визначається відношенням стандартного відхилення до величини очікуваного прибутку на вкладений капітал. Тобто показує ступінь ризику на одиницю прибутку на вкладений капітал і використовується, коли варіанти інвестування відрізняються і за відсотком стандартного відхилення, і за відсотком очікуваного прибутку.

Неприймання ризику:

інвестори, які не приймають ризик, включають вищу ставку прибутку по цінним паперам з більш високим ступенем ризику.

Премія за ризик (RP):

різниця між очікуваною ставкою при­бутку по певному ризиковому активу та активу з меншим ступенем ризику.

Дата добавления: 2014-01-07