ЛЕКЦИЯ №15

Реструктуризация инвестиционного портфеля

Формирование инвестиционного портфеля

Инвестиционный портфель - это совокупность ценных бумаг, управляемая как единое целое.

При формировании инвестиционного портфеля инвестор должен:

• выбрать адекватные ценные бумаги, то есть такие, которые бы давали макси­мально возможную доходность и минимально допустимый риск;

• важно определить, в ценные бумаги каких эмитентов следует вкладывать де­нежные средства;

• диверсифицировать инвестиционный портфель. Инвестору целесообразно вкла­дывать деньги в различные ценные бумаги, а не в один их вид. Это делается для того, что­бы снизить риск вложений. Но диверсификация должна быть разумной и умеренной. Вложение в большое число разнообразных ценных бумаг может повлечь за собой и боль­шие расходы на отслеживание необходимой информации для принятия инвестиционного решения.

Поскольку фондовый рынок является весьма динамичным, то происходящие на нем изменения отразятся на структуре инвестиционного портфеля. Поэтому инвестору необ­ходимо пересматривать, корректировать свой портфель, изменять его структуру, чтобы добиваться доходности и уровня риска.

Оценка инвестиционного портфеля

В связи с тем, что целью инвестора является увеличение капитала, то необходимо осуществлять оценку эффективности вложений. Существуют методы оценки инвестици­онного портфеля, разработанные специалистами в этой области.

Классификация инвестиционных портфелей

Инвестиционные портфели бывают различных видов. Критерием классификации может служить источник дохода и степень риска.

В зависимости от источника доходов портфели подразделяются на портфели роста и портфели дохода.

Портфели роста формируются из ценных бумаг, курсовая стоимость которых рас­тет. Цель данного типа портфеля - рост стоимости портфеля. Портфели роста подразде­ляются на:

портфель высокого роста нацелен на максимальный прирост капитала. В состав портфеля входят ценные бумаги быстрорастущих компаний. Инвестиции являются доста­точно рискованными, но вместе с тем могут приносить самый высокий доход;

портфель умеренного роста является наименее рискованным. Он состоит в ос­новном из ценных бумаг хорошо известных компаний, характеризующихся хотя и невы­сокими, но устойчивыми темпами роста курсовой стоимости. Состав портфеля остается стабильным в течение длительного периода времени и нацелен на сохранение капитала;

портфель среднего роста - сочетание инвестиционных свойств портфелей уме­ренного и высокого роста. При этом гарантируется средний прирост капитала и умеренная степень риска. Является наиболее распространенной моделью портфеля.

Портфель дохода ориентирован на получение высокого текущего дохода - про-щ-птои по облигациям и дивидендов по акциям. В него должны включаться акции, харак­теризующиеся умеренным ростом курсовой стоимости и высокими дивидендами, облига­ции и другие ценные бумаги, обеспечивающие высокие текущие выплаты. Цель создания этого портфеля - получение определенного уровня дохода, величина которого соответст­вовала бы минимальной степени риска. Поэтому объектами портфельного инвестирования и гаком случае являются высоконадежные финансовые активы.

Портфель постоянного дохода - это портфель, который состоит из высоконадеж­ных ценных бумаг и приносит средний доход при минимальном уровне риска;

портфель высокого дохода включает высокодоходные ценные бумаги, принося­щие высокий доход при среднем уровне риска.

Комбинированный портфель формируется для избежания возможных потерь на фондовом рынке, как от падения курсовой стоимости, так и низких дивидендных и про­центных выплат. Одна часть финансовых активов приносит владельцу увеличение его капитала в связи с ростом курсовой стоимости, а другая - благодаря получению дивиден­дов и процентов. Падение прироста капитала из-за уменьшения одной части может ком­пенсироваться возрастанием другой.

Схема 1. Классификация инвестиционного портфеля по источнику дохода

Если рассматривать типы инвестиционных портфелей в зависимости от степени риска, приемлемого для инвестора, то надо учитывать тип инвестора.

При формировании инвестиционной политики определенное значение имеют ин­дивидуальные склонности человека к риску. Одни предпочитают действовать осторожно, претендуя на большой доход. Другие же могут идти на очень большой риск ради полу­чения высокого дохода. Как правило, инвесторов подразделяют на консервативных, уме­ренно-агрессивных и агрессивных.

Консервативный тип инвестора характеризуется склонностью к минимизации риска, к надежности вложений.

Умеренно-агрессивному типу инвестора присущи такие черты, как склонность к риску, но не очень высокому, предпочтение высокой доходности вложений, но с опреде­ленным уровнем защищенности.

Агрессивный инвестор готов идти на риск ради получения высокой доходности.

Дата добавления: 2014-01-07