Этапы формирования инвестиционного портфеля

Тема 9. Понятие и методические основы портфельного инвестирования

Оценка контрольных пакетов акций

Оценка неконтрольных пакетов акций

Возможно три подхода:

1. Подход «сверху-вниз» (оценивается все предприятие, а затем находится часть стоимости, пропорциональная пакету);

2. «Горизонтальный» подход (базируется на аналогичных пакетах аналогичных предприятий);

3. Подход «снизу-вверх» (базируется на расчете суммы текущих стоимостей дивидендов по пакету и прогнозируемой продажной стоимости пакета).

Базируется на определении стоимости всего предприятия (то есть 100% акций) и проведении корректировок, учитывающих размер оцениваемого пакета, организационно- правовую форму с учетом нормативной величины оборотных средств.

Оценка всего предприятия может происходить на основе трех подходов:

1. доходный подход (предполагает расчет текущей стоимости будущих (прогнозируемых) чистых денежных потоков и стоимости бизнеса на момент окончания прогнозируемого периода)

2. сравнительный подход (предполагает использование информации о купле- продаже аналогичных бизнесов и заимствовании их стоимости)

Стоимость = стоимость аналога ± корректировки

3. затратный подход (предполагает расчет стоимости бизнеса как суммы затрат, понесенных в связи с созданием и развитием бизнеса)

Метод чистых активов:

Стоимость предприятия = активы – обязательства

Инвестиционный портфель - это набор инвестиций в различные объекты (ценные бумаги, НИОКР, недвижимость, бизнес), целенаправленно сформированный в рамках определенной стратегии.

Портфельное инвестирование реализуется для решения следующих задач:

1. сохранение временно-свободных финансовых ресурсов;

2. преумножение капитала фирмы;

3. снижение риска при размещении свободных финансовых ресурсов;

4. обеспечение ликвидности инвестируемого капитала.

1. поиск вариантов реальных инвестиционных проектов для инвестирования. При этом, целесообразно, применить “фильтр” требований инвестора, отсеивая неподходящие по определенным параметрам проекты. Перечень отобранных проектов должен быть больше, чем список проекта, по которому будет принято решение об участии в них.

2. рассмотрение и оценка бизнес-планов проекта

3. первичный отбор проектов для более углубленного анализа

4. экспертиза отобранных проектов по критериям эффективности

5. окончательный отбор проектов в портфель инвестиций.

Формирование портфеля финансовых инвестиций основывается на:

1. инвестиционной стратегии предприятия;

2. результатах фундаментального и технического анализа;

3. результатах оценки текущей ситуации на фондовом рынке при модернизации портфеля.

Дата добавления: 2014-01-07