Прогнозируемое соотношение собственного изаемного капитала сохраняется на уровне 2

Млн.руб

Следовательно, допустимый прирост заемных средств равен

Млн. руб

Млн. руб

Допустимый прирост активов равен

Млн. руб.

На текущий момент компания имеет соотношение собственного и заемного капитала, равное 2. Прогнозируемый рост прибыли и, как следствие,собственного капитала составляет 20 млн. рую. Допустимая величина общих активов компании, исходя из роста собственного капитала 20 млн. руб и необходимости сохранения коэффициента автономии на уровне 2, составляет

Расчет допустимого прироста общих активов исходя из прогнозируемого прироста собственного капитала и необходимости сохранения коэффициента автономии на сложившемся уровне.

Условный пример

Расчетным путем можно определить допустимую величину заемного капитала: при активах 180 и собственных источниках финансирования 120 заемные источники должны составить

Наим. позиций	Текущее состояние	Прогноз роста собст. капитала	Прогнозируемое состояние
Общие активы		Допустимый рост 30	150+20*(1+1/2)=180
Собственный капитал
Заемный капитал (долгосрочные и краткосрочные обзязательств)		Допустимый рост 10	180-120=60
Собственный капитал/заемный капитал	100/50=2		120/60=2

Для роста финансововй устойчивости и обеспечения минимально необходимой величины коэффициента автономии и коэффициента общей платежеспособности требуется:

· Обеспечивать прибыльность деятельности компании и ее рост;

· Осуществлять вложения в пределах получаемой прибыли (с учетом того, превышает или нет фактический уровень коэффициента автономии его минимально необходимую величину);

· Стремиться к минимизации (разумной) запасов, незавершенного производства, т.е. наименее ликвидных оборотных активов.

1. Прочие показатели финансовой устойчивости

Существует большое количество коэффициентов, предназначенных для характеристики финансовой устойчивости. Большинство из них связаны с величиной ЧОК, следовательно, их динамика и оценка на предмет достаточности или недостаточности будет определяться динамикой и оценкой величины ЧОК.

Коэффициент иммобилизации отражает степень ликвидности активов, что позволит отвечать по текущим обязательствам в будущем. Чем ниже значение этого коэффициента, тем больше доля ликвидных активов в имуществе организации и тем выше возможности организации отвечать по текущим обязательствам.

Коэффициент иммобилизации= внеоборотные активы/оборотные активы

Коэффициент маневренности показывает, какая часть собственного капитала вложена в наиболее маневренную (мобильную) часть активов.

Коэффициент маневренности = ЧОК/собственный капитал

Доля собственных источников финансирования текущих активов (ДСИФТА) показывает, какая часть текущих активов образована за счет собственного капитала.

ДСИФТА = ЧОК/собственный капитал

Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками финансирования (КОЗСИФ) характеризует степень покрытия запасов и затрат (незавершенного производства) собственными источниками финансирования

КОЗСИФ = ЧОК / Запасы матер. + незаверш. производство

Коэффициент покрытия процентов характеризует степень защищенности кредиторов от невыплаты процентов за предоставленный кредит. По величине коэффициента можно контролировать допустимый уровень снижения прибыли, используемой для выплаты процентов.

Коэффициент покрытия процентов = прибыль от продаж / проценты начисленные

Перечисленные коэффициенты рассчитываются по мере необходимости, например при подготовке отчета для собрания акционеров, по требованию инвесторов или кредитующих организаций.

1. Анализ показателей самофинансирования

Цель анализа самофинансирования – оценить, насколько эффективно компания использует источники увеличения собственного капитала, и выяснить основные направления вложения собственных средств.

В обеспечении приемлемого финансового положения компании основная роль принадлежит накопленному капиталу – прибыли, остающейся в распоряжении компании. Т.е. с точки зрения финансового состояния предприятия имеет значение не вся его прибыль, и даже не чистая прибыль, а только ее накопленная часть.

Что касается чистой прибыли, то направления ее использования могут быть различными. Чистая прибыль может быть направлена на увеличение накопленного капитала и, следовательно, наращивать собственный капитал компании (нераспределенная прибыль, средства фондов). Также чистая прибыль может быть направлена на выплату дивидендов, поддержку социальной сферы, оплату штрафов, пеней, на приобретения непроизводственного характера.

Коэффициент самофинансирования показывает, какая часть чистой прибыли предприятия направлена на его развитие, т.е. на увеличение накопленного капитала.

Величина (1 - Коэффициент самофинансирования) показывает долю прочих направлений использования прибыли

Коэффициент самофинансирования=

∆накопленного капитала / чистая прибыль (за период),

где ∆накопленного капитала прирост накопленного капитала в анализируемом периоде.

Логично, что с точки зрения финансового состояния предприятия основную долю чистой прибыли рационально направлять на увеличение собственного капитала.

Чем выше коэффициент самофинансирования, тем эффективнее компания использует возможность наращивания собственного капитала за счет получаемой прибыли.

Если компания направляет чистую прибыль на прочие цели, то предприятие недостаточно эффективно использует потенциал увеличения собственных средств. Следовательно, может возрастать потребность компании в заемных источниках финансирования, снижаться финансовая устойчивость компании.

Если коэффициент самофинансирования больше 100%, то рост накопленного капитала связан не только с направлением чистой прибыли на развитие, но и с ростом прочих составляющих накопленного капитала, например с получением целевого финансирования.

При отрицательных значениях чистой прибыли или отрицательных приростах накопленного капитала рассчитывать коэффициент самофинансирования не имеет смысла.

Прирост собственного капитала может быть направлен на финансирование внеоборотных и оборотных активов.

Коэффициент мобилизации накопленного капитала позволяет определить, какая часть прироста накопленного капитала направлена на увеличение оборотных средств.

Коэффициент мобилизации накопленного капитала =

∆ЧОК / ∆ накопленного капитала,

где ∆ЧОК – прирост ЧОК предприятия в анализируемый период.

Трудно назвать приемлемое или нормативное значение для коэффициента мобилизации, т.к. в зависимости от этапа развития компании приоритетным может быть финансирование или постоянных активов, или оборотного капитала.

Мы помним правило финансового менеджмента: «За счет собственных средств должны финансироваться как постоянные активы, так и часть оборотных активов».

Для характеристики финансового менеджмента компании может быть использован коэффициент обеспеченности долгосрочных активов собственными средствами, который определяет степень покрытия постоянных активов инвестированным капиталом.

коэффициент обеспеченности долгосрочных активов собственными средствами =

инвестированный капитал/ постоянные активы

инвестированный капитал = собственные средства + долгосрочные обязательства

Для финансово устойчивого предприятия коэффициент обеспеченности долгосрочных активов собственными средствами должен быть больше 1. При этом величина ЧОК будет положительной. Если коэффициент меньше 1, то за счет заемных средств финансируется весь оборотный капитал и часть постоянных активов. ЧОК будет в этом случае отрицательным. Такая ситуация говорит о неустойчивом финансовом состоянии предприятия.

Дата добавления: 2014-01-07