Лекция 3. Кредитование инвестиционных проектов

Важной категорией рыночной экономики является инвести­ционный кредит, отражающий реальные связи и отношения экономической жизни общества. Он всегда был и остается ос­новным источником финансирования инвестиционных проектов, а следовательно, важным рычагом в стимулировании развития производства.

Инвестиционный кредит представляет собой экономические отношения между кредитором и заемщиком по поводу финанси­рования инвестиционных мероприятий на основе возврата и, как правило, с выплатой процента. Эти отношения характеризуются движением стоимости (ссудного капитала) от кредитора к заем­щику и в обратном направлении.

Инвестиционное кредитование как форма финансирования инвестиционных проектов применяется при реализации инвести­ционных проектов с высокой нормой прибыльности (которая превышает ставку ссудного процента) и непродолжительными сроками окупаемости затрат.

Необходимость инвестиционного кредита объективно выте­кает из наличия товарно-денежных отношений, обслуживания кредитными ресурсами кругооборота основных производствен­ных фондов для формирования товарно-материальных запасов предприятий, что обусловлено недостаточным размером имею­щихся средств для потребностей расширенного воспроизводст­ва капитала. В данном случае возникают кредитные отношения длительного характера, что дает возможность заемщику полу­чить деньги раньше, чем можно их изъять из оборота после реа­лизации товара.

В свою очередь, у кредиторов благодаря образованию временно свободных капиталов и их движению создается и возможность инвестиционного кредита. Развитые кредитные отношения свя­заны с формированием соответствующей институционной среды — сети особых кредитных учреждений, специализирующихся на кредитовании инвестиционных мероприятий (проектов). Кредит­ные учреждения организовывают и обслуживают движение ссуд­ного капитала, обеспечивают его привлечение, аккумуляцию и перераспределение в те сферы экономики, где возникает потреб­ность в нем.

Инвестиционное кредитование имеет самостоятельное значе­ние только при кредитовании инвестиционных проектов, а в дру­гих случаях, если специальный инвестиционный проект не разра­батывается, имеет место обычное кредитование. Данный фактор для коммерческих банков имеет принципиальное значение, в свя­зи с чем содержание инвестиционного кредитования следует рас­смотреть с позиций теории кредита:

во-первых, кредит — это отношения, которые устраняют несоответствие между временем производства и временем оборота средств и разрешают относительное разногласие между времен­ным оседанием средств и необходимостью их использования в народном хозяйстве. Фактически основой для существования кредитных отношений является неравномерность кругооборота капиталов в реальном секторе экономики;

во-вторых, сущность кредита принято определять как переда­чу кредитором на основе соответствующего кредитного договора одолженной стоимости заемщику для платного использования на условиях возвратности;

в-третьих, во взаимосвязи с внешней средой кредит выполня­ет четыре функции: перераспределительную, уменьшения затрат оборота, ускорения концентрации капитала и обслуживания то­варооборота.

С учетом этих трех аспектов в кредитовании реального сектора экономики можно выделить две масштабные сферы инвестицион­ного кредитования, которые имеют самостоятельное значение и нуждаются для практической реализации в разных технологиях.

Первая сфера — поддержка кругооборота и оборота капи­тала в производственном бизнесе. В связи с кредитованием про­изводственных предприятий для пополнения оборотных средств данный вид кредитования производства характеризуется сле­дующими признаками:

· ссуда используется и возвращается сразу же после одного
цикла производства и продажи товара;

· кредит практически не меняет качество и структуру производственного потенциала, он используется лишь для поддержки действующего производства продукции путем оплаты сырья, комплектующих, запчастей к оборудованию, электроэнергии, за­работной платы и т.п.;

· кредит не требует разработки и предоставления в банк ин­вестиционного проекта и бизнес-плана по его реализации;

· предоставление такого кредита надежным клиентам существенно снижает риск невозвращения долга.

Вторая сфера — создание новых или усовершенствование уже существующих производств, что требует разработки и реализации инвестиционных проектов. Именно такое кредито­вание и может считаться банковским инвестиционным кредито­ванием, характеризующимся следующими признаками:

· субъекты инвестиционной деятельности — инвесторы, за­казчики и подрядчики — разрабатывают инвестиционный проект;

· инвесторы, которые стремятся получить кредит, обязательно подают в банк бизнес-план реализации инвестиционного проекта;

· вложение средств в данный бизнес может осуществляться по разным схемам и на разных этапах реализации проекта;

· период освоения нового или обновленного производства и срок окупаемости может быть длительным, и он имеет решающее значение для получения кредита заемщиком;

· создается новый производственный потенциал или качественно изменяется состояние действующего, то есть приобретаются новые основные фонды и нематериальные активы, создаются новые технологии, рабочие места и т.п.;

· риски невозвращения ссуды и процентов за кредит могут быть довольно высокими, поэтому процедуры кредитования ин­вестиционных проектов нуждаются в тщательном обосновании.

Таким образом, специфической особенностью инвестицион­ного кредита является то, что он имеет именно инвестиционный характер, большей частью долгосрочный, и требует:

· тщательной оценки прежде всего не самого заемщика, а его
инвестиционных намерений (инвестиционного проекта), что вме­няет в обязанность кредитору проводить детальный анализ технико-экономического обоснования инвестиционных мероприя­тий, предусмотренных проектом;

· установления платы за кредит не выше уровня доходности
по инвестициям;

· расчета срока инвестиционного кредита в зависимости от
срока окупаемости инвестиций;

· проработки возможностей предоставления ссуды с льготным
сроком возмещения, что предусматривает уплату только процен­тов за кредит на протяжении срока реализации инвестиций, а возмещение основного кредита — в следующие периоды времени;

· погашения ссуды и процентов исключительно за счет доходов, которые получает инвестор от реализации инвестиционного
проекта.

По сравнению с акционированием инвестиционное кредитова­ние имеет некоторые преимущества:

· кредитор не претендует на будущие прибыли предприятия,
а имеет право только на получение обусловленной суммы долга и
процентов по нему;

· кредитор не претендует на участие в капитале предприятия;

· проценты и выплаты для погашения основной суммы долга
почти всегда представляют собой четко оговоренную сумму, поэтому ее можно предусмотреть и планировать.

Вместе с тем минусами такого кредитования является сле­дующее:

- использование ссудного капитала приводит к возникнове­нию риска снижения финансовой стойкости и потере платеже­способности;

- как правило, размер долга, который может взять на себя
предприятие, ограниченный;

· стоимость ссудного капитала зависит от конъюнктуры фи­нансового рынка. Если снижается средняя ставка ссудного про­цента на рынке, использование прежде полученных предприяти­ем кредитов становится невыгодным, поскольку существуют более дешевые альтернативные источники финансирования;

· во время планирования нужно учитывать, что для выплаты основной суммы долга и процентов необходим соответствующий

денежный поток.

С учетом того, что инвестиционный кредит — это экономиче­ские отношения между кредитором и заемщиком, то он может функционировать в определенных формах (рис. 1).

Рисунок 1. Формы инвестиционного кредита

Банковский инвестиционный кредит — это основная форма инвестиционного кредита, при которой денежные средства на финансирование инвестиционных проектов предоставляются банковскими учреждениями во временное пользование и с вы­платой процента.

Дата добавления: 2014-01-07