Методи оцінки ефективності інвестицій, що ґрунтуються на теорії часової вартості грошей

Оцінка економічної ефективності інвестиційних проектів базується на операції нарощування й операції дисконтування.

Для ухвалення рішення про вибір найефективнішого варіанту розміщення коштів необхідно оцінити майбутню вартість інвестованих коштів. Процес знаходження майбутньої вартості інвестованих коштів до кінця певного періоду часу називається операцією нарощування (компаундування).

Майбутня вартість інвестованих коштів залежать від таких факторів:

– суми вкладення;

– періоду здійснення інвестицій;

– ставки відсотка;

– простий або складний відсоток пропонується використовувати.

Використання простого відсотка припускає нарощування капіталу тільки із суми початкових інвестицій протягом усього строку вкладення. Для оцінки майбутньої вартості інвестованих коштів (FV) тут використовується формула

де PV– сума коштів, інвестованих у початковий період (теперішня вартість), грн;

і – ставка відсотка, коеф.;

n – строк, на який інвестовано кошти, років.

При використанні складного відсотка отриманий доход періодично додається до суми початкового вкладення, тобто відсоток обчислюється також із накопиченої суми відсоткових платежів. При цьому для оцінки майбутньої вартості коштів використовується формула

У випадку, якщо передбачається виплата відсотків кілька разів у рік (щодня, щомісяця, поквартально, раз у півріччя), майбутню вартість інвестованих коштів можна визначити за формулою

де m – кількість нарахувань за рік, од.

Найефективнішим варіантом вкладення коштів є той, за яким величина майбутньої вартості коштів максимальна.

Процес конвертування планованих до одержання або виплати в майбутніх періодах коштів у їхню поточну вартість називається операцією дисконтування.

Показник теперішньої вартості розраховується за формулою

де FV – майбутня вартість коштів;

і – дисконтна ставка, коеф.;

n – період розрахунку, років;

– фактор (множник) теперішньої вартості, стандартні значення якого представлені в таблиці значень фактора поточної вартості.

За наведеною формулою можна зрівняти цінність коштів сьогодні й очікуваного до одержання грошового потоку в майбутньому.

Найефективнішим для підприємства є вкладення меншої суми коштів.

В економічній оцінці інвестиційного проекту використовується ряд методів, до яких відносять:

– метод розрахунку чистої теперішньої вартості

– метод розрахунку індексу рентабельності інвестицій

– метод визначення внутрішньої норми прибутковості (рентабельності) інвестиційного проекту;

– метод розрахунку коефіцієнта ефективності інвестицій;

– метод визначення строку окупності інвестицій.

Дата добавления: 2014-01-07